斑馬消費 陳曉京

內斗、人事清洗以及旗下企業(yè)被隱瞞賣(mài)掉等等，過(guò)去一年，通天酒業(yè)活生生演繹出一場(chǎng)狗血戲碼，魔幻程度超出很多人的想象。

前所未有的振蕩，對公司經(jīng)營(yíng)影響巨大。由于失去對多家核心企業(yè)的控制，以及葡萄酒消費市場(chǎng)疲軟的影響，公司去年錄得虧損3.21億元。

盡管高管層早已就位，但這場(chǎng)股東內斗遠沒(méi)有劃上圓滿(mǎn)的句號。公司必須一邊刮毒療傷，一邊重振葡萄酒主業(yè)。

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虧多盈少

2024年，通天酒業(yè)（00389.HK）最希望得到一個(gè)安定的內部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，然而，一波未平，一波又起。頻繁上演的內斗，讓本就病入膏肓的企業(yè)雪上加霜。

去年，公司錄得營(yíng)業(yè)收入1.08億元，同比下降42.91%，歸母凈利潤虧損3.21億元，同比下降300.63%。

收入出現大幅下降，主要是標的附屬企業(yè)財務(wù)資料無(wú)法獲取，未包含通化地區的銷(xiāo)售收入。2023年，通化地區銷(xiāo)售收入占比21%。

為了獲取完整財務(wù)資料，編制2024年中報及全年財報，公司曾于去年12月初、今年1月，兩次派員到位于吉林通化的附屬公司，但對方拒絕提供前執行董事王光遠控制的若干附屬公司的財務(wù)文件。

因此，公司不得不對部分附屬企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行全額減值1.32億元、長(cháng)期資產(chǎn)減值1.19億元，合計減值2.51億元。截至去年末，標的附屬公司不再并表產(chǎn)生處置凈負債的收益為7193.10萬(wàn)元。

就其市場(chǎng)來(lái)看，中國本土出產(chǎn)的葡萄酒產(chǎn)品，仍以購買(mǎi)力強、且具有成熟紅酒消費文化的華東區域為主。去年，通天酒業(yè)在華東地區錄得收入8182.50萬(wàn)元，占總收入的75.8%。

葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量延續近年來(lái)逐漸下探的趨勢，去年國內葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量降至118000百升的歷史最低點(diǎn)，集體面臨市場(chǎng)需求疲弱、成本上升等多重挑戰。

在這種趨勢下，通天酒業(yè)受銷(xiāo)售規模下滑、存貨以及計提等因素，業(yè)績(jì)頻繁波動(dòng)，虧多盈少。2020年至2023年，僅2021年歸母凈利潤錄得1134萬(wàn)元，其余財年均為虧損。

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內斗難止

通天酒業(yè)持續虧損的局面，以及市值大幅縮水，已很難讓中小投資者松一口氣。同時(shí)，這也為內部股東的爭斗，埋下了引線(xiàn)。

去年年中，以王光遠為代表的大股東，與二股東順途發(fā)展的沖突，開(kāi)始公開(kāi)化。

2024年6月12日，公司創(chuàng )始人王光遠以健康情況為由，辭任董事長(cháng)，其胞妹、執行董事王麗君接任。這場(chǎng)人事變動(dòng)，成為了股東內斗的始點(diǎn)。

順途發(fā)展認為公司發(fā)展不力，且已經(jīng)對長(cháng)期發(fā)展戰略并不信任，要求召開(kāi)股東特別大會(huì )，提議罷免部分董事。

股東特別大會(huì )在7月底召開(kāi)，順途發(fā)展在會(huì )上提議罷免王俊堯（王光遠之子）等多名公司董事，獲得高票通過(guò)。公司管理層見(jiàn)此不妙，馬上任命7名董事于9月正式上崗。

順途發(fā)展再次發(fā)起反擊，當年10月10日，再次要求召開(kāi)股東特別大會(huì )，劍指罷免王麗君及多名新任董事。在猛烈的攻勢下，王麗君等董事不得不集體辭任。

股東們你來(lái)我往的爭斗，導致公司難以顧及信披，隨著(zhù)核心人員的離開(kāi)，去年中報一延再延，直到5月19日，才與年報一同披露。

原本以為，董事會(huì )換血之后，公司會(huì )逐漸走上正軌，哪里料到，這場(chǎng)內斗還在進(jìn)一步升級。

去年12月，公司發(fā)現其附屬公司通天商貿的全部股權，已經(jīng)轉讓給通化霜菲葡萄酒有限公司。今年2月，公司核心附屬公司集安雅羅酒莊、通天綠色的全部股權，同樣轉讓給通化霜菲。

天眼查顯示，通天商貿主要是酒類(lèi)及食品批發(fā)業(yè)務(wù)；通天綠色主要從事葡萄種植；集安雅羅酒莊主要生產(chǎn)與銷(xiāo)售葡萄酒產(chǎn)品。

轉讓前，通天商貿、集安雅羅酒莊系富寶聯(lián)的全資子公司。富寶聯(lián)系通天酒業(yè)間接附屬公司，其唯一董事即為王光遠，轉讓股權均須其簽字確認。

這些企業(yè)的轉讓?zhuān)仨毷紫全@得董事會(huì )授權和批準。意外的是，公司既無(wú)法獲得轉讓的相關(guān)細節，王光遠、王麗君兄妹再也聯(lián)系不上。

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顏面無(wú)存

把“家丑”毫無(wú)保留地在公眾面前撕開(kāi)，通天酒業(yè)可謂是顏面無(wú)存。

20多年前，通天酒業(yè)可是一家風(fēng)光的葡萄酒企業(yè)。2001年，曾在通化葡萄酒股份擔任高管多年的王光遠，選擇辭職創(chuàng )業(yè)。

他利用通化當地的葡萄種植資源創(chuàng )立通天酒業(yè)，主要從事葡萄酒生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主攻甜葡萄酒、乾葡萄酒兩大系列，先后開(kāi)發(fā)出多款產(chǎn)品，并以“通天”、“通天紅”等品牌行銷(xiāo)全國市場(chǎng)，盡管產(chǎn)品多以中低端為主，絲毫沒(méi)有妨礙其成為內知名葡萄酒生產(chǎn)商之一。

2009年11月，王光遠將公司推上港股主板。

不過(guò)，葡萄酒行業(yè)并沒(méi)有白酒、啤酒好做，作為一個(gè)舶來(lái)品，本土沒(méi)有深厚的葡萄酒品飲文化積淀，消費習慣需要長(cháng)期培育，特別近年受進(jìn)口葡萄酒的沖擊和消費放緩的背景下，葡萄酒企業(yè)紛紛尋找第二曲線(xiàn)。

通天酒業(yè)的策略是跨界發(fā)展。

2023年，公司與通化供銷(xiāo)社共同設立合資企業(yè)鴨綠江河谷供銷(xiāo)（吉林）公司，意欲借力供銷(xiāo)社分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，助力產(chǎn)品銷(xiāo)售。

2024年5月，公司與瀘州老窖間接全資子公司瀘州老窖新酒業(yè)有限公司達成合作，共同研發(fā)白蘭地、蒸餾酒、山葡萄和果酒等新產(chǎn)品，并開(kāi)拓分銷(xiāo)渠道。

在去年股東內斗過(guò)程中，比亞迪高管王念強之子王赫，斥資收購通天酒業(yè)約10%股權，并推動(dòng)公司由葡萄酒向白酒業(yè)務(wù)延伸，引入酒類(lèi)資源及資產(chǎn)，并高調喊出盡早成為國內白酒前20強的口號，一度引發(fā)業(yè)內外關(guān)注。

如今，通天酒業(yè)內斗未能完全平息，白酒行業(yè)洗牌加劇，強集中、強分化趨勢明顯。即便想沖白酒前20強，也得傷口好了再說(shuō)吧。