斑馬消費 沈庹
作為漱玉平民核心人物，秦光霞日前拋出減持計劃，在中小投資者們心頭，刮過(guò)一股凜冽的風(fēng)。
在漱玉平民內部，秦光霞位高權重，不僅是董事長(cháng)李文杰的黃金搭檔，也是公司第二大股東。同時(shí)，還身兼總裁、非獨立董事以及法定代表人等職務(wù)。
不過(guò)，這次減持的時(shí)機比較敏感，公司去年慘淡業(yè)績(jì)的陰影尚未完全消弭，股價(jià)表現本就被投資者詬病不已。
漱玉平民更大的風(fēng)險，乃是連鎖藥店行業(yè)面臨的生存挑戰。繼前幾年野蠻擴張后，行業(yè)擴張放緩，關(guān)店成為普遍現象，公司該如何提升經(jīng)營(yíng)效率，是總裁秦光霞面臨的嚴峻考題。
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二股東急減持
去年低調通過(guò)持股平臺間接減持，外界對于秦光霞的議論并不多，日前計劃直接減持的公告甫一披露，引發(fā)的關(guān)注卻相當熾烈。
54歲的秦光霞，是漱玉平民（301017.SZ）非獨立董事、總裁，同時(shí)，又是公司法定代表人。在高管序列中，她的排名，僅次于董事長(cháng)兼實(shí)控人李文杰。
截至5月26日，秦光霞持有公司7344萬(wàn)股，占總股本的18.25%，位列第二大股東。
漱玉平民為山東最大連鎖藥店企業(yè)，在全國擁有超9000家門(mén)店，年營(yíng)收規模近百億。2024年，其從公司獲得稅前報酬總額96.86萬(wàn)元。
特殊的“身份”、去年拉胯的業(yè)績(jì)，以及公司當前的股價(jià)表現，在中小投資者看來(lái)，秦光霞這次減持的時(shí)機并不算很好。
5月27日盤(pán)后，漱玉平民公告披露，秦光霞以自身資金需求為由，計劃在6月19日至9月18日期間，通過(guò)集中競價(jià)、大宗交易方式減持不超過(guò)1207.0918萬(wàn)股，占公司總股本的3%。
事實(shí)上，早在去年，秦光霞就動(dòng)了減持的心思。2024年11月，公司第三大股東漱玉錦云、第四大股東漱玉通成，同時(shí)宣布減持合計804.7276萬(wàn)股，秦分別持有前述兩家企業(yè)18.87%、12.55%的股權。
公開(kāi)資料顯示，漱玉錦云、漱玉通成系公司控股股東、實(shí)控人的一致行動(dòng)人，均為核心高管及中高層員工的持股平臺。
這是漱玉平民2021年上市后，秦光霞首次減持公司股份。同期，實(shí)控人李文杰，也通過(guò)這樣的方式減持套現。
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業(yè)績(jì)承壓
2024年，國內連鎖藥店行業(yè)遭遇到前所未有的挑戰，關(guān)店成為常態(tài)，全年關(guān)店近4萬(wàn)家。
同時(shí)，整體市場(chǎng)銷(xiāo)售規模下滑。據中康CMH數據，去年，全國零售藥店市場(chǎng)銷(xiāo)售累計銷(xiāo)售規模5282億元，同比下降2.2%。
經(jīng)過(guò)前幾年的野蠻生長(cháng)后，A股連鎖藥店上市企業(yè)們同時(shí)剎車(chē)，業(yè)績(jì)下降乃至虧損，成為普遍現象。
漱玉平民同樣如此。去年，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入95.70億元，盡管較上年同期增長(cháng)4.13%，但增速大幅下降。由于剛性支出難以在短期內得到有效控制，全年歸母凈利潤虧損約1.89億元，為上市以來(lái)首虧。
對于公司來(lái)說(shuō)，去年非常艱難的一年，不僅關(guān)店118家，且已經(jīng)放緩拓店速度。去年，公司新增門(mén)店1698家，較上年同比下降9.73%。截至去年末，公司門(mén)店規模為9035家，其中，直營(yíng)門(mén)店4438家。
直營(yíng)門(mén)店的經(jīng)營(yíng)效率亦在下降。去年，公司直營(yíng)門(mén)店日均店效、日均坪效分別為5325元和45元/平方米，同比分別下降215元、3元/平方米。
屋漏偏逢連夜雨。去年10月，哈爾濱市查實(shí)一起嚴重的醫?；鹆魇О讣?，4家涉事藥店，上萬(wàn)張手寫(xiě)假處方，總計涉案金額超過(guò)億元。漱玉平民旗下位于哈爾濱的寶豐大藥房深業(yè)店，就是涉案藥店之一。
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創(chuàng )業(yè)史
上世紀90年代，李文杰和秦光霞一齊在濟南成立一家保健品企業(yè)，主營(yíng)保健品銷(xiāo)售，這就是漱玉平民的前身。
10多年后，公司涉足醫藥零售領(lǐng)域，開(kāi)啟藥店連鎖化。
盡管潛在的商業(yè)機會(huì )很大，李文杰還是相當謹慎。為一探虛實(shí)，他曾赴哈爾濱，看到當地人提著(zhù)籃子，人頭攢動(dòng)地在當地藥店采購藥品，讓他堅定要開(kāi)一家平價(jià)藥店。
2002年，李、秦二人，在濟南西門(mén)開(kāi)出第一家漱玉平民藥店，日銷(xiāo)規模3萬(wàn)元以上，創(chuàng )下當地藥店歷史紀錄。
秦光霞早年從南京化工學(xué)院畢業(yè)后，一直在醫藥企業(yè)工作。在一線(xiàn)積累資源后，她毅然然選擇下海經(jīng)商，加入到漱玉平民前身濟南漱玉保健品有限公司。
漱玉平民由保健品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)轉型成為藥店連鎖企業(yè)，很重要一個(gè)背景是，李、秦二人扎根醫藥批零行業(yè)的經(jīng)歷。
當時(shí)，打著(zhù)平價(jià)、實(shí)惠、透明的經(jīng)營(yíng)理念，漱玉平民復制平價(jià)藥店模式，成為省內最大的連鎖藥店企業(yè)。
放眼全國，漱玉平民擴張并不快。上市前，公司收并購活動(dòng)局限于省內市場(chǎng)。其中，最大一筆收購是在2017年，以1.07億元對價(jià)在將青島康杰、青島宏泰合計120家門(mén)店收入麾下。
山東連鎖藥店市場(chǎng)競爭激烈，本土的利民藥房已經(jīng)崛起，湖南的老百姓大藥房大舉進(jìn)入，漱玉平民只得通過(guò)布局社區門(mén)店等下沉方式挖深護城河，迎接行業(yè)白刃戰。
2018年，公司抱上阿里健康大腿后，擴張得以提速。2021年登陸資本市場(chǎng)之后，公司加速向省外擴張，先后在遼寧、黑龍江、福建及甘肅等區域攻城拔寨。
