斑馬消費 陳碧婷

連續兩個(gè)會(huì )計年度，業(yè)績(jì)降幅均超過(guò)40%。天元寵物不得不設法，對自身業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)做出重大調整，強化國內市場(chǎng)。

昨日，公司披露重組草案，擬以6.88億元對價(jià)，收購淘通科技89.7145%股權實(shí)現控股。

天元寵物希望，通過(guò)收購郭廣昌控制的這家電商運營(yíng)企業(yè)，加強公司對線(xiàn)上渠道的運營(yíng)能力，推動(dòng)自身國內業(yè)務(wù)的發(fā)展。

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6.88億買(mǎi)下第二大客戶(hù)

昨日，天元寵物（301335.SZ）披露重組草案，擬通過(guò)支付現金+發(fā)行股份，以合計6.88億元，收購復星開(kāi)心購、李濤等交易對方，合計持有的淘通科技89.7145%股權，對該公司實(shí)現控股。

經(jīng)收益法評估，淘通科技的整體估值為7.77億元，增值率32.78%。

在去年底，天元寵物就已出資7700萬(wàn)元現金，收購了復星開(kāi)心購持有的淘通科技10%股權。年報顯示，2024年，淘通科技是天元寵物第二大客戶(hù)，交易金額2.06億元，占公司銷(xiāo)售總額的7.46%。

淘通科技創(chuàng )立于2012年，經(jīng)過(guò)十多年發(fā)展，已成為一家服務(wù)全球知名品牌的全域電商服務(wù)企業(yè)。

合作品牌主要分布于寵物、食品快消、母嬰、美妝個(gè)護、健康行業(yè)，主要合作品牌包括瑪氏箭牌、億滋、百事、雀巢、美士、皇家、冠軍等國內外大型快消品、寵物食品集團。

合作渠道涵蓋淘寶天貓、京東、唯品會(huì )等傳統電商平臺和抖音、快手、小紅書(shū)等新興直播和內容電商平臺。

淘通科技曾于2016年，在新三板掛牌，處于創(chuàng )新層。2018年，公司在股轉系統終止掛牌交易。

該公司曾于2023年6月提交上市輔導備案，計劃獨立上市。目前，輔導備案已撤回。

李濤是淘通科技創(chuàng )始人，并負責實(shí)際經(jīng)營(yíng)，但他并非公司實(shí)際控制人。

在歷次的融資和股權轉讓中，多名投資人與公司創(chuàng )始人之間，觸發(fā)了歷史投資協(xié)議的回購或業(yè)績(jì)補償安排。2020年11月，復星開(kāi)心購出手相助，代公司創(chuàng )始人向原投資人支付應付補足款，成為淘通科技第一大股東。

截至目前，復星開(kāi)心購持有淘通科技43.97%股權，為控股股東，郭廣昌為實(shí)際控制人。在與天元寵物的交易中，復星開(kāi)心購所持的淘通科技全部股權，都將以現金支付。

數據顯示，2023年-2024年，淘通科技的營(yíng)業(yè)收入分別為16.09億元和20.15億元；歸母凈利潤分別為6251.85萬(wàn)元和6909.13萬(wàn)元。

李濤、廣州悠淘、舟山樂(lè )淘等3個(gè)業(yè)績(jì)承諾方承諾，2025年-2027年，淘通科技凈利潤分別不低于7000萬(wàn)元、7500萬(wàn)元和8000萬(wàn)元。

若業(yè)績(jì)實(shí)現不足，承諾人將承擔補足的義務(wù)。業(yè)績(jì)超額完成，上市公司將以估值調整的方式，對李濤實(shí)施獎勵。

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業(yè)績(jì)大降急需補短板

跨界收購淘通科技這家電商服務(wù)企業(yè)，天元寵物是為了補齊自身在國內市場(chǎng)、寵物食品、自主品牌等方面的短板。

天元寵物1998年開(kāi)始涉足寵物行業(yè)，可算是國內寵物市場(chǎng)的早期拓荒者之一。當時(shí)，中國的寵物概念剛剛形成，寵物市場(chǎng)正處于萌芽階段。

和眾多早期的國內寵物行業(yè)企業(yè)一樣，天元寵物的寵物窩墊與貓爬架等產(chǎn)品，主要是銷(xiāo)往歐美等成熟市場(chǎng)。

多年以來(lái)，該公司的主要精力主要放在境外市場(chǎng)。2019年之前，公司超過(guò)9成的收入，都是來(lái)自海外。

而就在近十年間，中國寵物數量迅猛增長(cháng)，2020年破億只，到2024年，已超過(guò)1.2億只。由此，在中國催生出了一個(gè)龐大的寵物市場(chǎng)。2020年，超過(guò)2000億元，2024年已達到3002億元。

在此期間，天元寵物還在積極轉向國內市場(chǎng)，但因前期對國內渠道的布局不足，自主品牌影響力不夠，市場(chǎng)拓展略顯乏力。

另外，公司的優(yōu)勢板塊為寵物用品，其市場(chǎng)容量遠不如貓糧、狗糧等寵物食品。

當前，天元寵物的寵物食品業(yè)務(wù)，主要通過(guò)進(jìn)口，授權銷(xiāo)售瑪氏、雀巢等公司旗下寵糧品牌產(chǎn)品。這種模式，也影響了公司寵物食品業(yè)務(wù)的盈利能力。

2022年11月上市后，天元寵物立馬業(yè)績(jì)變臉。2023年-2024年，連續兩個(gè)會(huì )計年度歸母凈利潤下降超過(guò)40%。如今，國際形勢存在極大不確定性，公司境外業(yè)務(wù)仍面臨嚴峻的挑戰。

在這種情況下，不得不快速做出調整。

在天元寵物看來(lái)，收購淘通科技，不僅可以擴大經(jīng)營(yíng)范圍，增厚上市公司業(yè)績(jì)，還可借助淘通科技線(xiàn)上運營(yíng)的資源和經(jīng)驗，幫助公司拓展國內業(yè)務(wù)。