斑馬消費 沈庹
如果不是近幾個(gè)交易日股價(jià)異常波動(dòng)，可能很少有人會(huì )注意到*ST波導。這個(gè)功能機時(shí)代的王者，已走到退市邊緣。
1個(gè)月前，公司因扣非凈利潤為負，且扣除與主業(yè)無(wú)關(guān)及不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后，營(yíng)業(yè)收入低于3億元，被實(shí)施退市風(fēng)險警示。
十多年前，公司從品牌手機，向手機及配件轉型，其產(chǎn)品主要面向海外市場(chǎng)。近年來(lái)受海外訂單減少的影響，經(jīng)營(yíng)備受考驗。
在這期間，公司開(kāi)拓了智能設備和車(chē)載中控板等業(yè)務(wù)，至今沒(méi)能形成第二曲線(xiàn)。
如果手機及配件盈利空間大，還可以撐一撐。關(guān)鍵是，這個(gè)主業(yè)年收入雖然過(guò)億元，但毛利率不到2%，實(shí)在難堪大任。
火燒眉毛之時(shí)，公司對外表示，將大力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、加速車(chē)載中控板迭代，以及多方拓展渠道新客戶(hù)等措施，來(lái)推動(dòng)收入的增長(cháng)。
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走到退市邊緣
5月29日，*ST波導（600130.SH）披露股價(jià)異常波動(dòng)公告，5月26日-28日，連續3個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計超過(guò)12%。根據上交所相關(guān)規定，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。
經(jīng)自查，公司及下屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，控股股東波導科技集團，亦確認不存在應披露而未披露重大信息等情形。
昨日收盤(pán)，公司股價(jià)報收3.69元/股，再次上漲3.65%。
公司以波導手機行走江湖，但波導品牌早已在國內主流手機市場(chǎng)消失。手機業(yè)務(wù)持續萎縮后，公司轉向手機及配件制造、車(chē)載中控板以及智能設備等領(lǐng)域。
2024年，上述三大業(yè)務(wù)收入分別為1.18億元、0.85億元和0.38億元。
去年全年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約3.61億元，歸母凈利潤511.11萬(wàn)元，同比分別下降13.62%和63.37%。同期，扣非凈利潤由上年同期的-277.21萬(wàn)元，增虧至-1397.55萬(wàn)元。這已是2016年以來(lái)第9年為負值。
更重要的是，波導股份已走到退市邊緣。去年，公司扣非凈利潤為負；而且，扣除與主業(yè)無(wú)關(guān)、不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后，營(yíng)業(yè)收入低于3億元，已在4月30日被實(shí)施退市風(fēng)險警示。
經(jīng)天健會(huì )計師事務(wù)所審計，扣除其材料銷(xiāo)售收入、租賃收入、投資性房地產(chǎn)出售、后勤服務(wù)、砂石銷(xiāo)售以及商標使用許可收入等合計0.75億元后，公司營(yíng)業(yè)收入為2.85億元。
今年Q1，公司增收難增利，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9539.43萬(wàn)元、歸母凈利潤207.75萬(wàn)元，同比分別增長(cháng)26.32%和下降37.14%。
為盡快撤銷(xiāo)退市風(fēng)險警示，公司對外表示，計劃通過(guò)加大開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、加速車(chē)載中控板產(chǎn)品迭代，以及多方拓展渠道新客戶(hù)等，以期推動(dòng)總體收入增長(cháng)。
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錯過(guò)了什么？
手機、主板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是*ST波導目前的當家業(yè)務(wù)。在此之外，公司近年來(lái)拓展了IoT 模塊加工、車(chē)載中控設備等領(lǐng)域，但因研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓投入有限，在日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中競爭力不足，對公司業(yè)績(jì)貢獻有限。
2024年，智能設備、車(chē)載中控板的收入規模，均只有幾千萬(wàn)元。其中，車(chē)載中控板業(yè)務(wù)收入同比下降12.44%。
在公司的收入結構中，占比最大的業(yè)務(wù)，還是手機及配件。但去年該板塊收入同比大降44.24%，毛利率僅1.99%。
公司的傳統手機業(yè)務(wù)自2016年后就開(kāi)始走下坡路。當年，手機及配件業(yè)務(wù)收入約17.19億元，至2023年降至約2.12億元。同一時(shí)期，整機業(yè)務(wù)收入下降，由2016年的9.32億元降至2023年的1824.37萬(wàn)元。
從銷(xiāo)量上來(lái)看，2016年，公司包括2G、3G及4G整機合計約594.47萬(wàn)臺。2024年，公司已不再單列數據，僅列出“手機及配件”銷(xiāo)量123.96萬(wàn)塊。
功能機時(shí)代，公司以年銷(xiāo)超千萬(wàn)臺的神話(huà)傲視群雄。進(jìn)入智能機時(shí)代，小米、華為以及步步高系的崛起，市場(chǎng)遭遇擠壓，波導手機逐漸在主流市場(chǎng)中消失。
這只是表面，背后則是公司自身技術(shù)積累缺乏。早期，公司與法國電信巨頭薩基姆合作，依賴(lài)對方的整機方案博得市場(chǎng)。
2008年，公司將合資企業(yè)寧波波導薩基姆50%股權轉讓給法國薩基姆后，研發(fā)能力下降，波導品牌在市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權逐漸被削弱。
2013年底，公司曾下決心復出江湖，并將兩款千元智能手機推向市場(chǎng)，后又推出“梟龍”系列產(chǎn)品，計劃發(fā)力三四線(xiàn)市場(chǎng)。但在蘋(píng)果、步步高系、華為系以及小米系的聯(lián)合圍剿下，波導手機回天乏術(shù)，逐步淡出主流市場(chǎng)。
公司在2016年報里承認自身研發(fā)實(shí)力不強，生產(chǎn)規模有限，品牌號召力不高，擺脫經(jīng)營(yíng)困境難度加大。
如今，僅在老人機市場(chǎng)中，偶爾可以遇到波導品牌。
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戰斗力削弱
*ST波導的起家業(yè)務(wù)是尋呼機。1998年，公司尋呼機銷(xiāo)量超百萬(wàn)臺，銷(xiāo)售金額破2億元，占據市場(chǎng)份額的兩成。
隨著(zhù)手機的普及，公司涉足移動(dòng)通信市場(chǎng)，轉型做手機廠(chǎng)商。25年前，中國手機市場(chǎng)是外資品牌的主場(chǎng)，摩托羅拉、諾基亞及愛(ài)立信等國際知名品牌橫霸市場(chǎng)。
波導手機的出現，才讓這個(gè)市場(chǎng)發(fā)生結構性轉變。2003年，波導手機銷(xiāo)量超過(guò)1000萬(wàn)臺，坐穩行業(yè)頭把交椅。
公司請來(lái)國際巨星李玟加持，一句“手機中的戰斗機”火遍全國。公司解決了當時(shí)移動(dòng)通信產(chǎn)品普遍信號不強、容易掉線(xiàn)等痛點(diǎn)，順利奪得市場(chǎng)，成為當時(shí)的頂流。
很多人應該還記得，當時(shí)的波導有兩款經(jīng)典產(chǎn)品，一款是翻蓋的“波導S2000”，一款是“波導女人星”，分別主打商務(wù)男士群體和女性消費者。
后來(lái)，公司還推出了智能手機“多易隨”，幾乎是國內手機廠(chǎng)商中，最早的智能手機產(chǎn)品。
2007年，蘋(píng)果手機問(wèn)世，智能機時(shí)代正式來(lái)臨。在蘋(píng)果、國內廠(chǎng)商的擠壓下，波導股份2010年實(shí)施轉型戰略，從品牌手機，向手機及配件轉型，將中低端手機銷(xiāo)售到非洲、南亞以及部分南美國家等新興市場(chǎng)。
通過(guò)轉型，公司業(yè)績(jì)提升，2010年，其歸母凈利潤4225.92萬(wàn)元，同比大增168.89%。
當然，如果早一點(diǎn)徹底轉身，波導股份現在可能不至于這么尷尬。
2006年，波導基層業(yè)務(wù)員竺兆江，建議公司盡早開(kāi)辟非洲市場(chǎng)。未被采納后，他辭職南下深圳創(chuàng )建傳音控股（688036.SH），成就了非洲手機之王的商業(yè)神話(huà)。
這邊傳音控股高速成長(cháng)，那邊波導股份常年通過(guò)賣(mài)房、理財以及征收補償等艱難維系。
曾經(jīng)功能機時(shí)代的王者，*ST波導就這樣從巔峰跌至谷底，只留下一個(gè)傳奇，幾乎看不到反轉的跡象。
