斑馬消費 徐霽
永輝超市日前啟動(dòng)定增計劃，擬募資近40億元。其中，絕大部分將用于對旗下298家門(mén)店調改項目，以加速在明年完成旗下所有門(mén)店的調改工作。
不過(guò)，受戰略轉型以及門(mén)店調改的影響，公司業(yè)績(jì)依然承壓。繼連續4年歸母凈利潤虧損后，今年上半年預計再虧2.4億元。
可以預見(jiàn)的是，隨著(zhù)門(mén)店調改的持續深入，永輝超市在短期內，仍將經(jīng)受業(yè)績(jì)和市場(chǎng)的雙重考驗。
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定增40億
為了早日像胖東來(lái)一樣做生意，永輝超市（601933.SH）日前祭出大招。
7月31日，公司披露定增預案，擬募資約39.92億元，用于旗下門(mén)店調改、物流倉儲升級以及補充流動(dòng)資金或還貸等3大項目，其中，8成募資將用于對旗下298家門(mén)店進(jìn)行“胖改”調改升級。
自去年開(kāi)始，永輝借鑒胖東來(lái)超市模式，對旗下門(mén)店進(jìn)行調整，到該年度末調改完成31家。據公司介紹，這些被調改門(mén)店營(yíng)業(yè)收入、客流均實(shí)現大幅提升。
今年以來(lái)，門(mén)店調改行持續進(jìn)行。據東吳證券研報，今年初到7月底，永輝已開(kāi)業(yè)門(mén)店517家，其中調改門(mén)店達到146家。
對298家門(mén)店的調改，公司將傾注大量資金，項目總投資55.97億元。
為了配合門(mén)店調改工作，公司還將投入3.09億元用于物流倉儲升級改造項目，引進(jìn)自動(dòng)分揀線(xiàn)、AGV機器人等自動(dòng)化設備，并配置數字化、智能化物流倉儲配送系統等，實(shí)現對庫存動(dòng)態(tài)變化、商品追蹤等可視化管控。
目前，公司正處于業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵戰略階段，對資金有較高的需求。本次募資中，4.70億元用于補流，可優(yōu)化債務(wù)結構、降低財務(wù)風(fēng)險。截至今年3月，其負債總額為349.00億元，資產(chǎn)負債率達88.73%。
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業(yè)績(jì)承壓
永輝超市自去年開(kāi)始戰略轉型，期望通過(guò)門(mén)店調改，改善商品結構和服務(wù)升級，推動(dòng)公司重新走上正軌。
不過(guò)，業(yè)績(jì)依然經(jīng)受著(zhù)較大壓力。
2024年，是公司歸母凈利潤連續虧損的第4年。相比上年度，其經(jīng)營(yíng)狀況未有明顯改觀(guān)，歸母凈利潤虧損規模擴大至14.65億元。
原因在于，國內零售行業(yè)的競爭態(tài)勢嚴峻、消費市場(chǎng)疲軟，加之戰略轉型的深入，公司在業(yè)績(jì)泥潭中越陷越深。
去年，公司關(guān)閉尾部門(mén)店超過(guò)200家。同時(shí)，通過(guò)出售資產(chǎn)回籠資金18.15億元，以緩解流動(dòng)性。
今年以來(lái)，永輝超市經(jīng)營(yíng)狀況依然嚴峻。預計上半年歸母凈利潤虧損2.4億元、扣非凈利潤虧損8.3億元。
公司解釋?zhuān)匀ツ晗掳肽觊_(kāi)始戰略轉型，門(mén)店調改需要經(jīng)歷歇業(yè)裝修、新設備投入、舊資產(chǎn)報廢、重開(kāi)業(yè)支出，以及人員技能爬坡等大量必要過(guò)程；
其次，報告期內，關(guān)閉了227家長(cháng)期虧損的門(mén)店，產(chǎn)生租賃賠償、人員賠償、商品出清以及資產(chǎn)報廢等一系列成本費用；
同時(shí)，期內公司完成對大量供應商及商品的升級汰換，這些因素對經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大程度的短期影響。
在東吳證券看來(lái)，這些因素對永輝超市的影響只是暫時(shí)的，在公司加速調改和關(guān)閉長(cháng)尾門(mén)店之后，中長(cháng)期業(yè)績(jì)逐步實(shí)現修復。
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“復刻”胖東來(lái)
胖東來(lái)因出色的經(jīng)營(yíng)理念，近年一舉爆紅，成為零售行業(yè)的標桿。深陷困境的零售同行，紛紛前往河南三線(xiàn)小城許昌考察學(xué)習，形成了一股“胖改”熱。
永輝超市雖曾貴為中國連鎖超市龍頭，但近年持續虧損，也不得不放下身段，向胖東來(lái)虛心求教。
2024年5月，公司董事長(cháng)張軒松帶領(lǐng)100多人“拜師”胖東來(lái)。學(xué)習完后對胖東來(lái)的商品結構、服務(wù)標準以及供應鏈水平等大受震撼。
永輝超市對旗下超市門(mén)店的調改旋即起。一個(gè)月后，在胖東來(lái)的幫助下，永輝超市鄭州信萬(wàn)廣場(chǎng)店閉店改造完成并重新開(kāi)業(yè)。
這家門(mén)店通過(guò)產(chǎn)品結構重構，優(yōu)化賣(mài)場(chǎng)布局以及提升員工待遇等措施，打造成傳統商超轉型的標桿，這也是永輝超市首家調改試點(diǎn)門(mén)店。
據公開(kāi)報道，信萬(wàn)廣場(chǎng)店開(kāi)業(yè)第一天銷(xiāo)售規模188萬(wàn)元、客流量12926人，分別是其調改前的13.9倍、增長(cháng)5.3倍。
首戰告捷后，永輝超市對全國其他門(mén)店的全面自主調改工作陸續展開(kāi)。今年6月，已完成了第100家門(mén)店的調改。
公司的自主調改工作，主要著(zhù)眼于三大層面：
其一，門(mén)店層面進(jìn)行從員工薪資、工作時(shí)間、賣(mài)場(chǎng)規劃等多個(gè)系統性調整；其二是供應鏈方面，全面去KA化并逐步搭建供應鏈，強化生鮮優(yōu)勢；第三，管理層面調整組織架構，實(shí)現總部--大區--門(mén)店3大層級管理，充分給予一線(xiàn)更多授權。
這種內部治理優(yōu)化，主要來(lái)自于葉國富的主導與推動(dòng)。
去年9月，葉國富實(shí)控的名創(chuàng )優(yōu)品（09896.HK）官宣，旗下子公司廣東駿才以62.70億元對價(jià)，斬獲永輝超市29.40%股權，成為第一大股東。
今年3月，在永輝超市2025年全球供應商大會(huì )上，名創(chuàng )優(yōu)品創(chuàng )始、董事長(cháng)兼CEO、永輝超市改革領(lǐng)導小組組長(cháng)葉國富對外稱(chēng)，自己看好超市業(yè)務(wù)，將推動(dòng)永輝超市要走品質(zhì)零售路線(xiàn)。
在他眼中，胖東來(lái)模式是國內超市最好也是唯一的出路，“不調改必死無(wú)疑”。
在名創(chuàng )系的加持之下，永輝超市的調改速度遠比預想要快，擬在2026年完成全部門(mén)店的調改工作。
