斑馬消費 沈庹

2024年，國內旅游市場(chǎng)一片火爆，車(chē)票、景區一票難求，酒店行業(yè)掙錢(qián)卻越來(lái)越難，每房收益、日均房?jì)r(jià)以及入住率，均呈現全線(xiàn)下降趨勢。

即便如此，酒店企業(yè)的擴張并沒(méi)有停止。今年以來(lái)，4家上市連鎖酒店企業(yè)均披露了新開(kāi)酒店計劃。

當下的市場(chǎng)格局已然形成，華住、錦江雙雄爭霸，亞朵集團直追首旅酒店。日前，市場(chǎng)傳言亞朵集團正在考慮登陸港股，預計募資數億美元。

存量時(shí)代，酒店們的壓力更大了。

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酒店們掙錢(qián)難了

2024年，國內旅游行業(yè)爆火，幾乎每個(gè)大型節假日，交通擁堵成為常態(tài)，景區人擠人，酒店一房難求。無(wú)論是旅游人次，還是支出，均呈現兩位數增長(cháng)。

不過(guò)，酒店全行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所承壓。

據酒店之家數據，去年，全國各檔次酒店RevPAR（每房收益）均在回調。其中，經(jīng)濟型酒店、中檔酒店、高檔及豪華型酒店，分別為87元、140元、182元和334元，同比分別下降7.0%、10.2%、15.0%和16.3%。

價(jià)格明顯承壓的狀況，主要出現在第二、三季度，仍受上年高基數的影響。去年第四季度，在相關(guān)利好政策影響之下，RevPAR才進(jìn)一步回升。

去年，國內酒店業(yè)逐漸由2023年高基數走向常態(tài)，受白熱化競爭及成本壓力影響，多數企業(yè)表現欠佳。

華住集團全年錄得營(yíng)業(yè)收入238.9億元，歸母凈利潤30.48億元，同比分別增長(cháng)9.18%和-25.39%。

其中，RevPAR為235元、ADR（日均房?jì)r(jià)）為289元，同比分別下降3%和3.2%，OCC（入住率）為81.2%，較上年同期增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。

這意味著(zhù)，在市場(chǎng)疲軟的競爭格局之下，公司的每房收益、日均房?jì)r(jià)深受影響。公司去年營(yíng)業(yè)收入獲得增長(cháng)，主要是由擴張帶來(lái)。截至去年底，公司酒店11471家，同比增加1753家。

其他品牌的表現近乎一致。上述同期，錦江酒店RevPAR為157元，ADR為241元、OCC為65.4%，同比分別下降5.8%、4.4%和0.9個(gè)百分點(diǎn)；首旅酒店分別為167元（不含輕管理）、245元和68.2%，同比分別下降3.2%、2.3%和0.6個(gè)百分點(diǎn)；亞朵集團分別為351元、437元和77.4%，同比分別下降6.8%、5.8%和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

去年，國內酒店行業(yè)整體RevPAR為118元、ADR為200元、OCC為58.8%，同比分別下降9.7%、5.8%和2.5個(gè)百分點(diǎn)。

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供需失衡

即便如此，這也沒(méi)有影響酒店企業(yè)持續下沉、聚焦中高端市場(chǎng)，以及對產(chǎn)品轉型升級等。

在頭部酒店陣營(yíng)，華住集團的擴張較為激進(jìn)。2024年，公司曾先后兩次調整新開(kāi)酒店計劃，由2200家升至2400家，全年終以新開(kāi)2443家劃上圓滿(mǎn)的句號。

其他酒店也不甘示弱。去年，錦江酒店、首旅酒店以及亞朵集團，分別新開(kāi)酒店1515家、1353家和471家。

國信證券研報顯示，2025年，華住集團計劃新開(kāi)2300家酒店，依然保持強勢擴張態(tài)勢。

2024年，華住集團旗下酒店規模首破萬(wàn)家，僅次于錦江酒店的13416家，成為國內酒店行業(yè)第二家萬(wàn)店集團。

之所以擴張加速，主要是酒店經(jīng)營(yíng)模式的改變。以華住集團為例，它的經(jīng)營(yíng)模式，已調整為加盟和特許為主。去年，以這兩種模式開(kāi)立的酒店占比超過(guò)9成。

輸出品牌和管理模式等輕資產(chǎn)運營(yíng)，是當下連鎖酒店行業(yè)擴張的主流。隨著(zhù)新開(kāi)的酒店數量越來(lái)越多，企業(yè)收入規模隨之水漲船高。

不過(guò)，這種擴張會(huì )導致市場(chǎng)供給量加劇，價(jià)格戰等一觸即發(fā)。去年，國內各層次酒店ADR和RevPAR呈現出下降的趨勢，已經(jīng)敲響了警鐘。

而且，酒店市場(chǎng)的供需兩端已顯露出失衡的趨勢。據公開(kāi)數據，2024年全國酒店保有量36萬(wàn)家以上，酒店數、客房數相當于2019年的109%和103%，同期，國內旅游人次僅為2019年的9成左右。

在這樣的趨勢下，連鎖酒店企業(yè)們不得不放下身段找出路，紛紛走進(jìn)低線(xiàn)市場(chǎng)。

中國飯店協(xié)會(huì )發(fā)布的《2024中國酒店業(yè)發(fā)展報告》顯示，2023年，一線(xiàn)城市、副省級城市及省會(huì )城市酒店連鎖化率分別為60.59%、49.81%，其他城市酒店連鎖化率為33.38%。

特別是縣域城市，近年成為酒店企業(yè)們爭搶的重要目標。這些縣域，擁有近6億人口、縣域居民人均可支配收入增速持續5年超一線(xiàn)城市，但三四線(xiàn)及以下城市酒店連鎖化率僅30.7%（2022年）。

連鎖酒店企業(yè)們，正在這個(gè)藍海市場(chǎng)里尋求增量客源。

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行業(yè)變陣

酒店市場(chǎng)走向存量時(shí)代，酒店資產(chǎn)不再吃香。2024年，不少高端酒店公開(kāi)掛牌出售，幾經(jīng)輾轉難覓接盤(pán)方。

當酒店行業(yè)從賣(mài)方市場(chǎng)轉向買(mǎi)方市場(chǎng)，內卷將持續加劇。前段時(shí)間，亞朵集團發(fā)文對部分酒店用品和工程物資價(jià)格下調，最高的“奉茶紙杯”降價(jià)50%以上，再次成為社會(huì )熱點(diǎn)。

今年以來(lái)，亞朵集團先后啟動(dòng)合伙人讓利計劃，對客房使用高頻的物料降價(jià)10%，通過(guò)成本優(yōu)化的舉措，來(lái)增加與加盟商的粘度。

通過(guò)加盟模式擴張，亞朵集團去年門(mén)店規模達1619家，預計今年將新開(kāi)500家門(mén)店，跨越2000家門(mén)檻。

擴張的背后，是運營(yíng)成本的增長(cháng)。去年，亞朵集團運營(yíng)成本31.08億元，同比增長(cháng)38.7%。這些費用主要用在派駐店長(cháng)、培訓和系統維護等方面。

加速擴張，亞朵集團已嘗到風(fēng)險的滋味。今年曝出杭州亞朵門(mén)店醫院枕套事件，導致品牌受到質(zhì)疑。

2025年一季度，亞朵集團平均房?jì)r(jià)、入住率，以及單房收益全線(xiàn)下降，同比分別減少12元、3.1個(gè)百分點(diǎn)和24元。

酒店業(yè)務(wù)之外，亞朵集團培育了零售業(yè)務(wù)。2024年，該業(yè)務(wù)收入21.98億元，占總收入30%左右。其中，單只售價(jià)409元的深睡枕頭銷(xiāo)量380萬(wàn)只，成為十億級別的大單品。隨著(zhù)華住等品牌入局零售賽道，亞朵的零售業(yè)務(wù)壓力也越來(lái)越大。

日前，市場(chǎng)傳出亞朵集團計劃在聯(lián)交所上市的消息，預計募資數億美元。

去年，國內連鎖酒店品牌頭部陣營(yíng)正在發(fā)生變化。

從營(yíng)收規模來(lái)看，華住集團以238.91億元超越錦江酒店（140.63億元），位居行業(yè)一哥，不過(guò)從酒店規模來(lái)看，后者仍多出2269家酒店門(mén)店暫時(shí)領(lǐng)先；亞朵集團去年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入72.48億元，與首旅酒店77.51億元的差距越來(lái)越小。