近日，綠色動(dòng)力（601330.SH）發(fā)布2025年半年度報告，今年上半年，該公司共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.84億元，較去年同期增長(cháng)1.41%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.77億元，較去年同期增加24.49%，上半年公司營(yíng)收凈利潤實(shí)現雙增，利潤增長(cháng)尤為顯著(zhù)。在提質(zhì)增效運營(yíng)的加速推動(dòng)以及數字化管理的持續賦能下，綠色動(dòng)力的運營(yíng)效率與盈利質(zhì)量得到持續提升。

經(jīng)營(yíng)層面的優(yōu)異表現，進(jìn)一步為公司贏(yíng)得了資本市場(chǎng)的廣泛認可。近期，華泰證券、國泰君安、東吳證券等多家主流券商機構紛紛對公司給出“買(mǎi)入”“增持”評級，釋放出對其發(fā)展前景的堅定信心。機構分析認為，公司憑借多元化固廢處理布局與精細化運營(yíng)管理的雙重發(fā)力，不僅實(shí)現了垃圾處理量的穩步增長(cháng)，更推動(dòng)發(fā)電效率持續提升，各項單耗指標不斷優(yōu)化，展現出強勁的運營(yíng)韌性與成本控制能力。從長(cháng)期維度看，隨著(zhù)公司經(jīng)營(yíng)性現金流的進(jìn)一步改善，疊加高效運營(yíng)能力的持續深化，其盈利的穩健性將得到更強支撐，同時(shí)成長(cháng)空間也有望進(jìn)一步打開(kāi)。

提質(zhì)增效成果顯著(zhù)

各項經(jīng)營(yíng)指標全面向好

作為國內最早從事生活垃圾焚燒發(fā)電的企業(yè)之一，綠色動(dòng)力主要以BOT等特許經(jīng)營(yíng)的方式從事生活垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng)的投資、建設、運營(yíng)、維護以及技術(shù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。在運營(yíng)處理規模保持穩定的情況下，報告期內公司主要經(jīng)營(yíng)指標均創(chuàng )歷史新高。

數據顯示，上半年期間，綠色動(dòng)力累計處理生活垃圾715.43萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.10%；累計發(fā)電量253,917.97萬(wàn)度，同比增長(cháng)1.62%；實(shí)現上網(wǎng)電量211,330.75萬(wàn)度，同比增長(cháng)1.99%；累計供汽量51.38萬(wàn)噸，同比增長(cháng)114.98%。在處理能力沒(méi)有增長(cháng)的情況下，綠色動(dòng)力主要生產(chǎn)指標再創(chuàng )歷史新高，殊為不易。

公司經(jīng)營(yíng)指標的全面提升，離不開(kāi)對運營(yíng)降本增效的持續深耕，更得益于數字化管理體系的戰略性構建。前者通過(guò)系統性?xún)?yōu)化為企業(yè)筑牢穩健發(fā)展的根基，全方位實(shí)現成本可控與效率躍升；后者則以技術(shù)賦能為企業(yè)注入持續增長(cháng)的動(dòng)能。二者相輔相成，推動(dòng)企業(yè)在提質(zhì)增效的軌道上穩步前行。

據半年報披露，公司秉持“安全、環(huán)保、文明、高效”核心發(fā)展理念，以多元布局拓展增長(cháng)空間，以精益管理推動(dòng)質(zhì)效提升，各項運營(yíng)舉措落地見(jiàn)效：在業(yè)務(wù)拓展方面，通過(guò)跨區域整合垃圾與污泥處置渠道，確保進(jìn)廠(chǎng)物料量穩步增長(cháng)，其中常州、章丘、武漢等項目的污泥直噴處置量實(shí)現顯著(zhù)提升；非電業(yè)務(wù)多點(diǎn)突破，薊州、肇慶項目成功實(shí)現對外供汽，常州移動(dòng)供熱業(yè)務(wù)增量突出，供汽量同比翻倍，有效緩解了國家補貼退坡帶來(lái)的收益壓力。此外，公司與新奧集團合作，將蚌埠項目提純后的沼氣接入燃氣系統，成功開(kāi)辟了新的收益增長(cháng)點(diǎn)。在運營(yíng)優(yōu)化層面，通過(guò)科學(xué)壓縮檢修周期、推進(jìn)技術(shù)改造與數字化電廠(chǎng)建設，疊加精細化生產(chǎn)管控與集中采購模式，系統性壓降物耗成本；同時(shí)強化應收賬款全流程管理，顯著(zhù)提升回款效率。上述舉措全面增強了公司的運營(yíng)效能與成本控制能力，不僅為盈利彈性提供了堅實(shí)支撐，更構筑起應對行業(yè)政策波動(dòng)的穩健防線(xiàn)。

而在數字化管理方面，公司持續推進(jìn)技術(shù)賦能與智能化建設。其中，通州公司的智慧焚燒技術(shù)憑借突出優(yōu)勢獲得行業(yè)高度認可，成功納入國家行業(yè)技術(shù)解決方案，成為行業(yè)標桿；武漢、海寧等多個(gè)項目已同步啟動(dòng)數字化技術(shù)改造，為區域運營(yíng)升級按下“加速鍵”。技術(shù)研發(fā)層面同樣捷報頻傳：煙氣超低排放技術(shù)進(jìn)入試運行階段，小型焚燒爐完成首臺安裝調試，污泥直噴技術(shù)落地后效益顯著(zhù)；機器人清焦及有限空間作業(yè)裝置在章丘項目成功投用，大幅提升了特殊場(chǎng)景下的作業(yè)效率與安全性。此外，公司與固高科技簽署合作協(xié)議，在智能巡檢機器人與無(wú)人機的研發(fā)及應用領(lǐng)域開(kāi)展合作。這些數字化與智能化建設的持續推進(jìn)，不僅顯著(zhù)提升了公司整體運營(yíng)的精準度與自動(dòng)化水平，更為實(shí)現長(cháng)期高效、環(huán)保、安全的生產(chǎn)目標筑牢了技術(shù)根基，也讓公司的行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先地位得到進(jìn)一步鞏固與強化。

業(yè)內人士分析認為，從行業(yè)發(fā)展脈絡(luò )來(lái)看，當前垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已步入穩定發(fā)展階段：新項目投放節奏逐步放緩，處理能力雖保持增長(cháng)態(tài)勢，但產(chǎn)能利用率仍有較大提升空間；與此同時(shí)，國家補貼政策尚未完全實(shí)現常態(tài)化，部分地區垃圾處理費結算周期有所延長(cháng)，行業(yè)正經(jīng)歷從規模擴張向精細化管理的關(guān)鍵轉型，在此過(guò)程中，運營(yíng)效率的提升與技術(shù)創(chuàng )新能力已成為企業(yè)核心競爭力的決定性因素。聚焦企業(yè)發(fā)展層面，綠色動(dòng)力在生活垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的布局成果顯著(zhù)：目前運營(yíng)項目達37個(gè)，處理能力達4.03萬(wàn)噸/日，裝機容量為857MW，其項目規模與處理能力均穩居行業(yè)前列。尤為關(guān)鍵的是，在行業(yè)轉型的大背景下，綠色動(dòng)力憑借在運營(yíng)降本增效與數字化管理領(lǐng)域的持續深耕，已成功構建起顯著(zhù)的效率優(yōu)勢與堅實(shí)的管理壁壘——這不僅使其能夠有效對沖國補退坡帶來(lái)的收益壓力及各類(lèi)成本上漲風(fēng)險，更通過(guò)多元業(yè)務(wù)的協(xié)同布局不斷挖掘新的增長(cháng)動(dòng)能。

中期派息1.39億元

高比例派現彰顯回報股東決心

除了經(jīng)營(yíng)端的亮眼表現，綠色動(dòng)力同期發(fā)布的2025年中期利潤分配方案公告，同樣引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

根據分配方案，公司擬以實(shí)施權益分派股權登記日的總股本為基數，向全體股東每股派發(fā)現金紅利0.1元（含稅）。此舉不僅旨在提升投資者獲得感，更意在保持現金分紅的連續性與穩定性。據統計，截至2025年6月30日，公司總股本為139,345.30萬(wàn)股，以此測算，本次合計擬派發(fā)現金紅利約1.39億元（含稅），占公司半年度歸屬于上市公司股東凈利潤的比例達36.94%。

值得注意的是，綠色動(dòng)力始終高度重視對股東的現金回報。2024年8月底，公司便對外披露了未來(lái)三年現金分紅回報規劃，明確提出未來(lái)三年每年以現金方式分配的利潤，將分別不低于當年實(shí)現的可分配利潤的40%、45%、50%，為股東回報劃定了清晰的比例下限。而在2024年，公司中期與年度利潤分配合計派發(fā)現金紅利約4.18億元（含稅），占當年歸母凈利潤的比例高達71.45%，以實(shí)際行動(dòng)兌現了對股東的承諾。

市場(chǎng)人士分析認為，從行業(yè)特性來(lái)看，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的核心客戶(hù)為電網(wǎng)及地方政府，其上網(wǎng)電價(jià)與垃圾處理費收入來(lái)源穩定，業(yè)務(wù)模式與現金流表現均趨于穩健。隨著(zhù)行業(yè)進(jìn)入成熟發(fā)展階段，公司資本開(kāi)支需求逐步下降，經(jīng)營(yíng)性現金流持續改善，為分紅水平的穩步提升奠定了堅實(shí)基礎。而穩定的現金分紅不僅有助于增強投資者信心，契合監管層鼓勵上市公司強化股東回報的政策導向，更充分彰顯了公司作為公用事業(yè)運營(yíng)商的長(cháng)期投資價(jià)值。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。