文丨吳海珊??? 編輯丨林偉萍

2024年以來(lái)，在政策鼓勵下，越來(lái)越多的A股上市銀行派發(fā)中期分紅，不過(guò)相對來(lái)說(shuō)，農村商業(yè)銀行的分紅比例較低。?

截至9月18日，在10家A股上市的農商行中，有4家銀行或已經(jīng)派發(fā)了中期股息，或已經(jīng)確定分紅方案，3家銀行表示派發(fā)但是尚未出具體方案，另外還有幾家銀行表示不會(huì )派發(fā)中期股息。?

從2024年的分紅情況來(lái)看，農商行的分紅低于城商行、股份行，更低于國有大行。

本刊根據Wind數據統計，2024年期末10家農商行平均分紅率為23.86%；17家城商行平均分紅率為25.42%，9家股份行的平均分紅率為27.74%，而國有大行的平均分紅率則達到30%（見(jiàn)表1）。?

從2024年的分紅比例來(lái)看，除了滬農商行和渝農商行之外，其他,8家銀行的現金分紅比例均低于監管方提倡的30%。?

而這8家銀行中，除了青農商行和瑞豐銀行之外，6家農商行都是江蘇的銀行。其中蘇農銀行和常熟銀行的現金分紅比例均低于20%。不過(guò)2025年中期，這2家銀行均已宣布了中期分紅且已經(jīng)實(shí)施完成。?

四家農商行分紅方案已確定或執行

常熟銀行分紅比例大幅提升

9月18日，蘇農銀行派發(fā)2025年中期分紅，每股派發(fā)現金紅利0.09元（含稅），共計派發(fā)現金紅利18166.87萬(wàn)元，占2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比例為15.42%。?

上半年蘇農銀行的盈利在農商行中保持中位。實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.80 億元，同比增長(cháng)0.21%，實(shí)現歸母凈利潤11.78億元，同比增長(cháng)5.23%。不過(guò)資產(chǎn)質(zhì)量保持了健康穩定，截至上半年不良貸款率保持0.90%，撥備覆蓋率386.88%。其核心一級資本充足率為10.87%，較一季度回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

這是蘇農銀行首次提出中期分紅方案。同時(shí)，2025年6月，蘇農銀行以資本公積向全體股東每股轉增0.1股，共計轉增18350.3767萬(wàn)股。?

浙商證券分析師梁鳳潔表示，若2025年蘇農銀行下半年維持上半年的每股分紅水平，考慮到2025年6月實(shí)施的每股轉增0.1股的方案，估算蘇農銀行2025年全年分紅率在17.8%，較2024年提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。?

常熟銀行也已經(jīng)于9月8日派發(fā)了2025年中期分紅，每股派發(fā)現金紅利0.15元（含稅）共計派發(fā)現金紅利4.97億元，占2025年半年度歸屬于母公司股東的凈利潤比例為25.27%。這一比例相較于2024年19.77%出現了較大幅度的提升，也高于2022年和2023年的24.97%和20.88%。?

這也是常熟銀行首次實(shí)施中期分紅。同時(shí)承諾未來(lái)若股本因可轉債轉股增加，將維持0.15元的每股股息不變，對應提升分紅總額。?

常熟銀行的業(yè)績(jì)在農商行中十分顯眼，上半年該行共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入60.62億元，同比增10.10%；實(shí)現歸母凈利潤19.69億元，同比增13.51%，在農商行中屬于第二高。?

華龍證券分析師楊曉天表示，若常熟銀行全年保持該分紅比例，測算2025年股息率有望達4%以上，居上市銀行前列。長(cháng)江證券分析師馬祥云表示，基于盈利預測，如果2025全年分紅比例提升至25.27% ，測算每股股息將同比大幅提升28%至0.32元，分紅總額同比增長(cháng)41%，對應2025年預期股息率4.1% 。?

同時(shí)，常熟銀行60億元的可轉債存在強贖可能。常熟銀行的強贖價(jià)為7.85元/股，其股價(jià)一度達到過(guò)7.8元。楊曉天認為，60億元可轉債若強贖成功將支撐信貸擴張。?

滬農商行一直是分紅“優(yōu)秀生”。幾年來(lái)現金分紅比例一直維持在30%以上，并在2024年提升至33.9%。該行的2025年中期分紅方案顯示，將每10股派發(fā)現金股利人民幣2.41元（含稅），中期分紅比例為33.14%，預計將于2025年9月26日支付。該行上半年扣除非經(jīng)常性損益后營(yíng)業(yè)收入133.96億元，同比上升0.38%。?

除了已經(jīng)派發(fā)中期現金分紅的農商行之外，張家港行已經(jīng)確定派發(fā)中期現金分紅，但是尚未執行。?

張家港行在2025年半年報表示，擬以未來(lái)實(shí)施分配方案時(shí)股權登記日的總股本為基數，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利1.0元（含稅），送紅股0股，不以公積金轉增股本。但是并未披露具體現金分紅比例。過(guò)去三年，該行現金分紅比例在24%～26%之間。該行上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.05億元，較上年同期增幅1.72%；實(shí)現歸屬股東凈利潤9.95億元，較上年同期增幅5.11%，資本充足率13.05%，核心一級資本充足率10.63%。?

三家銀行確定進(jìn)行中期分紅

但尚未公布分紅方案

確定了要進(jìn)行中期分紅，但是尚未發(fā)布分紅計劃的銀行包括紫金銀行、江陰銀行和渝農商行。?

紫金銀行在半年報中表示，2024年年度股東大會(huì )審議通過(guò)了《關(guān)于2025年中期分紅安排的公告》，并表示，股東大會(huì )授權董事會(huì )在符合監管要求和利潤分配的條件下制定具體的中期分紅方案。紫金銀行2022年到2024年的現金分紅比例處于22.55%～22.88%之間。?

2025年上半年紫金銀行凈利潤增速墊底上市農商行。紫金銀行2025年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入23.93億元，同比增長(cháng)0.49%；歸母凈利潤9.12億元，同比增長(cháng)0.12%。與此同時(shí)，該行的資產(chǎn)質(zhì)量同樣處于農商行后三位。其中6月末不良率1.24%，僅低于青農商行，撥備覆蓋率200.48%，墊底農商行。?

江陰銀行在半年報中表示，將在提請股東大會(huì )批準授權董事會(huì )在符合利潤分配條件的前提下，制定實(shí)施2025年中期分紅方案。

不一樣的是，江陰銀行的凈利潤增長(cháng)領(lǐng)漲上市農商行。上半年，該行營(yíng)業(yè)收入達24.01億元，同比增長(cháng)10.45%；實(shí)現歸母凈利潤8.46億元，同比增長(cháng)16.63%。?

2022年-2024年，該行現金分紅比例在22.2%～22.8%之間。?

渝農商行也在半年報中表示，其2024年度股東大會(huì )審議通過(guò)了《關(guān)于審議重慶農村商業(yè)銀行股份有限公司2025年中期利潤分配安排的議案》，授權董事會(huì )在符合利潤分配的條件下，制定并實(shí)施具體的中期分紅方案。并明確2025年中期不進(jìn)行資本公積轉增股本。?

2022年-2024年，渝農商行現金分紅比例均為30%。渝農商行表示，利潤分配政策保持連續性和穩定性。財報數據顯示，渝農商行上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入147.41億元，同比增長(cháng)0.46%；實(shí)現凈利潤78.47億元，同比增長(cháng)3.79%。?

三家銀行明確表示不進(jìn)行中期分紅

另外，明確表示無(wú)中期分紅的銀行分別是無(wú)錫銀行、瑞豐銀行和青農商行。?

無(wú)錫銀行上半年業(yè)績(jì)表現在農商行中屬于中等位置，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.45億元，同比增長(cháng)3.44%；實(shí)現歸屬股東凈利潤13.79億元，同比增長(cháng)3.52%。不過(guò)該行資產(chǎn)質(zhì)量相對較好，截至上半年該行不良貸款率0.78%，撥備覆蓋率424.87%，在10家農商行中僅次于常熟銀行，風(fēng)險抵補能力較強。該行2022年—2024年現金分紅比例在20%～21.5%之間。?

瑞豐銀行在半年報中也表示，2025年上半年沒(méi)有利潤分配預案或公積金轉增股本預案。上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.59億元，較上年同期增長(cháng)3.91%；實(shí)現歸母凈利潤8.90億元，較上年同期增長(cháng)5.59%。過(guò)去兩年該行現金分紅比例維持在20%左右。?

青農商行也明確表示不派發(fā)中期分紅。該行上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入57.52億元，同比下滑1.83%，實(shí)現歸母公司凈利潤21.34億元，同比增加1.06億元，增幅5.22%。該行2024年現金分紅比例為23.34%，較2023年提升了約1.7個(gè)百分點(diǎn)。?

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作投資建議。）