近日，國內血液凈化龍頭威高血凈（603014）發(fā)布2025年半年度報告。上半年期間，公司共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.65億元，較上年同期增長(cháng)8.52%；實(shí)現歸母凈利潤2.20億元，較上年同期增長(cháng)10.11%；實(shí)現扣非歸母凈利潤2.15億元，較上年同期增長(cháng)9.64%。上半年，公司圍繞血液透析和腹膜透析兩大戰略方向，通過(guò)強化研發(fā)創(chuàng )新、優(yōu)化生產(chǎn)流程、拓展市場(chǎng)渠道等一系列舉措，有效驅動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)全面向好。

市場(chǎng)人士分析指出，威高血凈業(yè)績(jì)的穩步增長(cháng)，一方面得益于持續的高研發(fā)投入帶動(dòng)產(chǎn)品迭代與管線(xiàn)擴充，核心技術(shù)優(yōu)勢不斷夯實(shí)；另一方面，在醫療科技領(lǐng)域，公司憑借對血液凈化產(chǎn)品核心技術(shù)的深度鉆研與掌控，已然成為引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的先鋒，為打破國外技術(shù)壁壘、推動(dòng)國產(chǎn)替代進(jìn)程以及拓展國際市場(chǎng)提供了強大助力。展望未來(lái)，隨著(zhù)血液凈化行業(yè)集中度持續提高與治療滲透率不斷提升，威高血凈作為領(lǐng)頭羊，有望依托全面的產(chǎn)品布局、強勁的研發(fā)轉化與海內外雙輪驅動(dòng)戰略，實(shí)現持續向好發(fā)展。

生物膜平臺：打破壟斷，樹(shù)立國產(chǎn)血液透析器新典范

醫用設備：便攜與床旁CRRT蓄勢待發(fā)

自成立以來(lái)，威高血凈一直專(zhuān)注于血液凈化醫用制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析機以及腹膜透析液，公司目前已成為國內產(chǎn)品線(xiàn)最為豐富的血液凈化醫用制品廠(chǎng)商之一，其各項核心業(yè)務(wù)均在市場(chǎng)占據領(lǐng)先地位。

具體來(lái)看，在耗材領(lǐng)域，生物膜平臺無(wú)疑是威高血凈的“王牌”。長(cháng)久以來(lái)，我國血液透析器市場(chǎng)一直被國際廠(chǎng)商所主導。為扭轉這一局面，實(shí)現血液透析器的國產(chǎn)化替代，威高血凈全力聚焦于血液透析用中空纖維膜等生物醫用膜核心技術(shù)的研發(fā)。經(jīng)過(guò)持續努力，公司現已成功搭建了具備持續創(chuàng )新能力和多領(lǐng)域研發(fā)轉化潛力的生物醫用膜技術(shù)平臺。

在血液透析器產(chǎn)品迭代上，公司同樣不斷推陳出新。報告期間，在嚴格把控成本的同時(shí)，公司每一代產(chǎn)品的性能均能實(shí)現10%至20%的提升。據披露，公司第4代和第5代血液透析器預計將于今明兩年相繼面世。另外，在掌握了血液透析器核心制膜技術(shù)和生產(chǎn)工藝的同時(shí)，公司還在不斷豐富耗材領(lǐng)域產(chǎn)品線(xiàn)，如擴瘺球囊等耗材將在后續陸續推向市場(chǎng)。

而在醫用設備領(lǐng)域，威高血凈同樣展現出卓越的創(chuàng )新實(shí)力。公司預計，其便攜式CRRT將于2026年獲得上市批準，為醫療急救和重癥治療提供更加便捷的解決方案。同時(shí)，床旁CRRT的開(kāi)發(fā)已取得樣機，距離正式投入臨床使用又邁進(jìn)了一步。

綜合來(lái)看，威高血凈目前在醫用設備方面的技術(shù)儲備十分雄厚，正逐步完善設備品類(lèi)。尤其是便攜式CRRT和床旁CRRT作為重點(diǎn)研發(fā)項目，承載著(zhù)公司提升醫療設備水平、滿(mǎn)足臨床多樣化需求的重任。

此外，針對生產(chǎn)設備方面，威高血凈亦堅持走自主創(chuàng )新之路，為國際化發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。據披露，公司自主研發(fā)的管路生產(chǎn)線(xiàn)將于2025年正式投產(chǎn)，該舉措有望顯著(zhù)降低人力成本。公司生產(chǎn)的透析器及配套透析管路產(chǎn)品體系完備，全部實(shí)現自主制造，不僅保障了產(chǎn)品批次的均一性和穩定性，更憑借本地化生產(chǎn)布局，在拓展海外市場(chǎng)過(guò)程中實(shí)現了有效的成本管控。隨著(zhù)國內首條自主研發(fā)的管路生產(chǎn)線(xiàn)投入使用，公司生產(chǎn)自動(dòng)化水平進(jìn)一步提升，產(chǎn)品質(zhì)量穩定性進(jìn)一步增強，從而在國際市場(chǎng)競爭中占據更有利地位。憑借在醫用耗材、醫療設備及生產(chǎn)裝備領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng )新與突破，威高血凈正持續攀登醫療科技新高峰，為推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步、優(yōu)化患者診療體驗注入強勁動(dòng)能。

帶量采購政策加速行業(yè)集中度提升威高銷(xiāo)量攀升市場(chǎng)地位鞏固

從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，近年來(lái)伴隨居民健康意識的提升、老齡化進(jìn)程加快以及人均醫療支付能力穩步提高，我國醫療市場(chǎng)需求持續釋放，行業(yè)規模不斷擴大。與此同時(shí)，我國一系列醫療政策陸續出臺，正持續引導與優(yōu)化行業(yè)發(fā)展路徑。其中，帶量采購作為深化醫改的重要舉措，尤其受到業(yè)內與資本市場(chǎng)的密切關(guān)注。

研究顯示，目前我國醫療器械帶量采購已進(jìn)入全面落地階段，多個(gè)省份正逐步擴大集采范圍，將血液透析器、管路等耗材納入其中。帶量采購以“以量換價(jià)”為核心，雖在一定程度上壓縮中標產(chǎn)品價(jià)格，但也為企業(yè)提供了明確的采購量和入院通道，推動(dòng)企業(yè)將資源更多投向研發(fā)與生產(chǎn)環(huán)節，降低營(yíng)銷(xiāo)成本。長(cháng)期來(lái)看，帶量采購政策的實(shí)施將加速血液凈化行業(yè)整合，促使其向專(zhuān)業(yè)化、規?；较虬l(fā)展，市場(chǎng)份額持續向資金實(shí)力雄厚、研發(fā)能力突出、具備完備供應鏈能力的頭部企業(yè)集中，中小廠(chǎng)商生存壓力增大，像威高血凈這樣的龍頭企業(yè)有望借此進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率。

而針對帶量采購政策的落實(shí)，威高血凈從銷(xiāo)售渠道、產(chǎn)品組合與成本管控等多方面積極布局。據公司披露，在已執行集采的省份（如河南省等二十三省/區/兵團），2024年7-12月，其血液透析器和管路在集采執行后半年的銷(xiāo)量同比分別增長(cháng)約23%和21%。2025年上半年，透析器收入同比增長(cháng)5%，銷(xiāo)量增長(cháng)22%；透析管路收入增7%，銷(xiāo)量增17%，整體實(shí)現“以?xún)r(jià)換量”，銷(xiāo)量增長(cháng)有效對沖價(jià)格影響。

業(yè)內人士分析指出，從行業(yè)層面來(lái)看，當前帶量采購政策對企業(yè)在成本控制、產(chǎn)品質(zhì)量和渠道管理等方面提出了更高要求，頭部企業(yè)憑借規模與綜合優(yōu)勢，有望進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額。同時(shí)，透析服務(wù)費用下降有助于提升治療可及性，長(cháng)期來(lái)看將推動(dòng)血液凈化治療滲透率提高，有利于行業(yè)整體擴容。而對威高血凈而言，其作為國內透析器與管路市占率第一的企業(yè)，積極推動(dòng)生產(chǎn)自動(dòng)化升級，已在行業(yè)內率先實(shí)現較高水平的智能制造能力。預計未來(lái)隨著(zhù)治療滲透率不斷提升及行業(yè)集中度持續提高，在政策常態(tài)化、市場(chǎng)規范化發(fā)展的背景下，公司有望憑借領(lǐng)先的產(chǎn)能布局與持續優(yōu)化的產(chǎn)品結構，進(jìn)一步鞏固龍頭地位，實(shí)現長(cháng)期穩健增長(cháng)。

研發(fā)驅動(dòng)：構筑技術(shù)護城河，產(chǎn)品擴容夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先地位

核心業(yè)務(wù)向好的背后離不開(kāi)公司對技術(shù)研發(fā)的長(cháng)期深耕。數據顯示，今年上半年威高血凈共計投入研發(fā)費用7,017.87萬(wàn)元，占當期營(yíng)業(yè)收入的比例為3.98%。持續的研發(fā)投入為公司產(chǎn)品迭代與技術(shù)突破提供了堅實(shí)基礎。

此外，公司堅持創(chuàng )新驅動(dòng)，在借鑒進(jìn)口設備技術(shù)的基礎上實(shí)現關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)模塊的自主改良與升級，融合先進(jìn)工藝，不斷開(kāi)發(fā)出具備高技術(shù)含量和高附加值的新產(chǎn)品。

截至2024年末，公司及其控股子公司擁有境內專(zhuān)利257項，其中發(fā)明專(zhuān)利35項。上半年公司又新取得發(fā)明授權專(zhuān)利9項，實(shí)用新型專(zhuān)利35項。

據了解，在不斷推動(dòng)技術(shù)研發(fā)的同時(shí)，威高血凈亦在持續強化市場(chǎng)開(kāi)拓。在國內市場(chǎng)方面，公司不斷推進(jìn)透析設備及耗材的迭代與新品投放，強化腎科領(lǐng)域的覆蓋深度，助力國內市場(chǎng)占有率與盈利水平穩步提升。在海外市場(chǎng)，公司近年來(lái)實(shí)現了快速擴張，數據顯示，2022–2024年間公司境外營(yíng)收已實(shí)現倍數級增長(cháng)，未來(lái)依托產(chǎn)品優(yōu)勢與銷(xiāo)售能力，其有望進(jìn)一步擴大國際市場(chǎng)份額，并使海外市場(chǎng)成為其業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要引擎。

綜合來(lái)看，國內外市場(chǎng)的雙向拓展，不僅增強了威高血凈的抗風(fēng)險能力和收入多樣性，也為公司帶來(lái)了更廣闊的成長(cháng)空間。通過(guò)持續深化戰略合作、提升產(chǎn)品國際競爭力，公司正逐步實(shí)現全球業(yè)務(wù)布局，助力長(cháng)期高質(zhì)量發(fā)展。

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