5月，2024年的第一個(gè)財報季。經(jīng)過(guò)過(guò)去一年的成本控制后，“互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)”在一季度的財務(wù)表現整體亮眼，特別在凈利潤層面均有不錯表現。中國的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，無(wú)論是電商、游戲、直播還是社交等領(lǐng)域似乎正在重新煥發(fā)青春。

從垂類(lèi)領(lǐng)域來(lái)看，游戲直播領(lǐng)域的復蘇同樣顯而易見(jiàn)。

5月13日，虎牙發(fā)布2024年一季度財報（下稱(chēng)“財報”），美國通用會(huì )計準則（GAAP）下，凈利潤同比增長(cháng)79.3%至7100萬(wàn)元，毛利率提升至14.7%。財報發(fā)布第二天，虎牙股價(jià)上漲16.7%，可見(jiàn)資本對這份成績(jì)單持看好態(tài)度。過(guò)去半個(gè)月，虎牙的股票已經(jīng)上漲了超過(guò)40%，市值接近14億美元。

如果說(shuō)虎牙此前展開(kāi)的“回購計劃”和“派發(fā)特別現金股息”是給股東的一針強心劑，那么真正能夠征服資本市場(chǎng)的則是以下兩點(diǎn)：

一方面在于行業(yè)整體正在走出陰霾，根據伽馬數據發(fā)布的《2024年1—3月中國游戲產(chǎn)業(yè)季度報告》，一季度中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入726.38億元，同比增長(cháng)7.60%。這意味著(zhù)，游戲產(chǎn)業(yè)逐漸在緩解壓力并產(chǎn)生新的增量。

另一方面，也在于虎牙自身的主動(dòng)求變?；⒀廊ツ?月啟動(dòng)“三年計劃”進(jìn)行戰略轉型，隨著(zhù)轉型持續迸發(fā)成效，如今也顯著(zhù)的體現在了財報數字上。

透視Q1財報：戰略迸發(fā)成效，盡顯“飛輪效應”

CNNIC數據顯示，截至2023年我國網(wǎng)絡(luò )直播用戶(hù)數量達7.65億人。其中，游戲直播為2.96億人，同期增長(cháng)率為21.8%。這意味著(zhù)，整個(gè)行業(yè)的基本盤(pán)趨于穩定增長(cháng)。

虎牙的基本盤(pán)也趨于穩定，虎牙公司聯(lián)席CEO兼高級副總裁黃俊洪在季報分析師電話(huà)會(huì )議上表示：“2024年第一季度，虎牙的用戶(hù)基礎健康發(fā)展，游戲相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)快速增長(cháng)，整體收入趨勢也更加穩定?！?/p>

《一點(diǎn)財經(jīng)》認為，基本盤(pán)的穩定是虎牙敢于主動(dòng)求變、建立新增長(cháng)曲線(xiàn)的重要支撐。2023年8月，虎牙制定“三年計劃”，即通過(guò)提供游戲分發(fā)、游戲道具和游戲廣告等游戲相關(guān)服務(wù)，推動(dòng)商業(yè)化和游戲服務(wù)轉型。

從最新財報來(lái)看，這項計劃已經(jīng)取得了明顯成效。今年一季度，虎牙的游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他收入達到2.44億元，同比增長(cháng)137.6%，環(huán)比增長(cháng)30.7%。游戲相關(guān)服務(wù)、廣告和其他業(yè)務(wù)收入在總收入中的占比達16%，高于上一季度的12%和去年同期的5%。

從2023年8月至2024年4月，虎牙道具售賣(mài)流水增長(cháng)1800倍，游戲分發(fā)流水增長(cháng)12倍，游戲廣告流水增長(cháng)2倍。游戲相關(guān)服務(wù)的毛利率較高，其強勁增速對總收入的貢獻增加也帶動(dòng)了整體毛利率的提升。

進(jìn)一步觀(guān)察，虎牙游戲相關(guān)業(yè)務(wù)的提升，離不開(kāi)升級產(chǎn)品和技術(shù)帶來(lái)的用戶(hù)體驗提升。今年2月，虎牙直播APP上線(xiàn)了V12.0版本，其中融合了AI等新技術(shù)以及多項產(chǎn)品新功能。比如，新版本中的“游戲風(fēng)格化直播間”，新增了AI趣味播報等技術(shù)。它將傳統游戲直播的“看播”模式，升級為實(shí)時(shí)解說(shuō)和互動(dòng)模式，讓用戶(hù)擁有更多的參與感，增強了互動(dòng)體驗，同時(shí)提高了平臺運營(yíng)質(zhì)量。

具體而言，在游戲分發(fā)業(yè)務(wù)上，虎牙正在擴大合作范圍、覆蓋更多即將推出的和現有的游戲?；⒀榔脚_上的游戲用戶(hù)具有較高的商業(yè)價(jià)值潛力——目前，用戶(hù)通過(guò)虎牙分發(fā)渠道的游戲內平均消費水平表現優(yōu)異；虎牙也在通過(guò)不斷完善運營(yíng)來(lái)充分地利用這一優(yōu)勢。

在游戲道具售賣(mài)方面，虎牙為更多的游戲提供豐富的熱門(mén)游戲道具，同時(shí)也在擴充主播專(zhuān)屬定制游戲道具，以加強主播和粉絲之間的聯(lián)系。

在游戲廣告服務(wù)方面，虎牙也在積極推動(dòng)和更多游戲廠(chǎng)商的合作，開(kāi)展創(chuàng )新的主播推廣活動(dòng)。

虎牙公司管理層在第一季度業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )上對游戲相關(guān)服務(wù)也展開(kāi)闡述，該業(yè)務(wù)板塊預計將提升公司的盈利能力——“虎牙來(lái)自于游戲分發(fā)和道具售賣(mài)的收入大多是與游戲廠(chǎng)商進(jìn)行收入分成后確認的，即以?xún)纛~為基礎進(jìn)行確認，因此游戲相關(guān)服務(wù)的總業(yè)務(wù)流水的規模是更大的，并且增長(cháng)迅速。2024年第一季度，游戲相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的強勁增長(cháng)進(jìn)一步增強了公司對該業(yè)務(wù)收入繼續擴張的信心。此外，隨著(zhù)毛利率較高的游戲相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)對總收入貢獻的增加，這將推動(dòng)整體毛利率的提升。長(cháng)遠來(lái)看，業(yè)務(wù)轉型不僅會(huì )改變虎牙的收入結構，更將提高收入規模和盈利能力?！?/p>

此外，在2024年第一季度，虎牙憑借在產(chǎn)品升級迭代、創(chuàng )新性的跨平臺電競賽事與運營(yíng)活動(dòng)的驅動(dòng)下，成功吸引了更多用戶(hù)。第一季度通常是游戲直播的淡季，但通過(guò)虎牙財報可以發(fā)現，虎牙直播的移動(dòng)端月均活躍用戶(hù)數（MAU）在該季度仍實(shí)現同比增長(cháng)，達到了8260萬(wàn)。付費用戶(hù)獲得環(huán)比小幅增長(cháng)，達到440萬(wàn)。

商界有個(gè)著(zhù)名的“飛輪效應”，指的是各個(gè)業(yè)務(wù)之間會(huì )相互推動(dòng)，就像是咬合的齒輪一樣。整個(gè)齒輪組從靜止到轉動(dòng)起來(lái)，需要花費較大力氣，但每一圈的努力都不會(huì )白費，后續整個(gè)齒輪組會(huì )越轉越快?；⒀涝诩夹g(shù)、產(chǎn)品等方面的升級和融合，其實(shí)就迸發(fā)出“飛輪效應”，加速提升用戶(hù)體驗，形成較大的發(fā)展勢能。

這種“飛輪效應”還在持續進(jìn)行。

4月26日，虎牙宣布啟動(dòng)“虎億計劃“，該計劃將在未來(lái)三年培養千余名全行業(yè)頭部主播，合作超過(guò)5000個(gè)優(yōu)質(zhì)游戲項目，并通過(guò)內容營(yíng)銷(xiāo)模式為游戲客戶(hù)助力游戲新發(fā)行，撬動(dòng)超百億全平臺流量加持，并在未來(lái)三年為游戲商業(yè)化主播分成100億。

可以預計，該計劃將提升用戶(hù)、玩家、主播等多方角色的利益，優(yōu)化平臺體驗。同時(shí)，虎牙自身的發(fā)展也會(huì )繼續形成新動(dòng)能。

“那些存活下來(lái)的物種，不是最聰明和最有智慧的，而是對環(huán)境變化反應最快的?！薄段锓N起源》中的這句話(huà)，對于虎牙等游戲直播平臺來(lái)說(shuō)同樣適用。通過(guò)戰略轉型迅速應對變化的行業(yè)環(huán)境，才是正確的生存之道。

眺望未來(lái)：生態(tài)進(jìn)化中的“新飛輪”

隨著(zhù)轉型的逐步深入，虎牙還在有意推動(dòng)游戲直播行業(yè)的另一個(gè)重要趨勢，即平臺間持續打破壁壘，減少競爭、加強合作。

今年4月，虎牙陸續接入抖音和快手，此前則與斗魚(yú)、B站展開(kāi)了流量合作，將更多虎牙主播推向公域流量。行業(yè)里眾多頭部視頻平臺聯(lián)動(dòng)的情況，在以往是非常少見(jiàn)的。

另外，平臺之間的賽事合作也在同步進(jìn)行。今年第一季度，虎牙主辦的“電競全明星新春賽”邀請了斗魚(yú)、B站、快手聯(lián)合主辦，還囊括了騰訊旗下《英雄聯(lián)盟》《王者榮耀》及《和平精英》3款現象級游戲。今年4月，虎牙宣布舉辦2024英雄聯(lián)盟LGC傳奇杯賽，斗魚(yú)、B站、抖音等其他平臺的主播也能夠參與到虎牙傳奇杯中來(lái)。

此前，游戲直播平臺自制賽事的傳播范圍基本限制在單個(gè)平臺。如今，這些賽事加強多方合作后無(wú)疑會(huì )拓寬更大范圍，創(chuàng )造多贏(yíng)局面。對于用戶(hù)來(lái)說(shuō)，觀(guān)看的賽事變得更為豐富和精彩了。對于電競選手、主播和藝人來(lái)說(shuō)，曝光度和知名度將大大增加。對于平臺來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)共享資源打造更專(zhuān)業(yè)的賽事，增強平臺吸引力，進(jìn)而推動(dòng)游戲直播行業(yè)的發(fā)展。

這些平臺合作就像咬合的齒輪，形成不可替代的“連接關(guān)系”，創(chuàng )造出獨一無(wú)二的生態(tài)價(jià)值。值得一提的是，在“電競全明星新春賽”等活動(dòng)中，微信視頻號、騰訊視頻也作出了重要支持。由此來(lái)看，虎牙正在與騰訊加大平臺資源整合力度。這也顯露出虎牙在騰訊生態(tài)以及在整個(gè)行業(yè)中扮演的角色，正在發(fā)生改變。

對于有意提振游戲業(yè)務(wù)的騰訊而言，還是要回到騰訊的發(fā)展戰略上，核心就是“連接一切”。

對外，騰訊現在允許其游戲在其他短視頻平臺上進(jìn)行直播和廣告，比如騰訊旗下《王者榮耀》《和平精英》《英雄聯(lián)盟》等游戲陸續在抖音開(kāi)放直播版權。對內，騰訊可以讓不同產(chǎn)品實(shí)現更深度的融合。比如，視頻號被騰訊視為“全村的希望”，今年一季度視頻號總用戶(hù)使用時(shí)長(cháng)同比增長(cháng)超80%。把游戲直播和廣告跟視頻號實(shí)現連接，可以挖掘更多增量。

在游戲領(lǐng)域的“內外連接”當中，騰訊需要有一個(gè)“生態(tài)樞紐”發(fā)揮更好的連接作用。目前來(lái)看，虎牙能夠擔當這個(gè)角色。

首先，本質(zhì)上虎牙跟各方合作的生態(tài)思維跟騰訊“連接一切”的發(fā)展邏輯是同頻的。既然是同頻，就能發(fā)揮出更強的協(xié)同效應。

其次，虎牙的優(yōu)質(zhì)內容，可以輸送到騰訊生態(tài)內的各產(chǎn)品線(xiàn)，如視頻號、騰訊視頻、QQ以及多個(gè)游戲產(chǎn)品，提升騰訊各個(gè)產(chǎn)品線(xiàn)的內容豐富度。比如，視頻號需要虎牙在游戲直播賽道積累的內容資源、運營(yíng)能力和平臺主播，這是其他平臺所不具備的優(yōu)勢。

另外，虎牙跟騰訊生態(tài)以外的平臺的合作，也在變得更為頻繁和深入。這種合作一方面能推動(dòng)虎牙自身的成長(cháng)，另一方面也能強化虎牙的“生態(tài)樞紐”屬性，為騰訊生態(tài)注入更多新鮮的力量，實(shí)現更優(yōu)質(zhì)的協(xié)同發(fā)展。

從更高的行業(yè)維度來(lái)看，虎牙的多平臺合作給行業(yè)帶來(lái)一個(gè)價(jià)值啟示，即平臺之間不應該各自為政，而是應該打破壁壘，通過(guò)深度合作實(shí)現資源的共享、互補和共創(chuàng )，創(chuàng )造良性增長(cháng)的生態(tài)。

結語(yǔ)

從虎牙等游戲直播平臺的多方合作來(lái)看，未來(lái)行業(yè)或將持續進(jìn)入競合階段。在此階段，企業(yè)必須有足夠的生態(tài)思維，它的核心是合作共贏(yíng)，也是迸發(fā)“飛輪效應”的前提條件。

未來(lái)，我們希望看到越來(lái)越多的企業(yè)秉持生態(tài)思維。如果直播平臺能夠實(shí)現持續的生態(tài)聯(lián)動(dòng)，那么游戲直播行業(yè)的“增長(cháng)飛輪”會(huì )變得更多、更快，這個(gè)賽道才會(huì )真正重新成為一門(mén)“好生意”。