“二季度扭虧為盈……”，接下來(lái)若蘇寧易購成功迎來(lái)摘帽，屆時(shí)市場(chǎng)必將會(huì )記住6月25日這一天。在低迷的資本市場(chǎng)環(huán)境下，歷經(jīng)連續兩個(gè)跌停后，蘇寧易購于25日晚間發(fā)布的這則業(yè)績(jì)預告，寥寥數字，卻猶如一陣驟起的東風(fēng)，吹動(dòng)了戴在公司頭上長(cháng)達兩年的“ST”帽子。

蘇寧易購上一次單季盈利，還要追溯到三年前的2021年一季度，彼時(shí)，公司實(shí)控人還未發(fā)生變更，創(chuàng )始人張近東在業(yè)績(jì)公告后順勢向內部發(fā)出了乘勝追擊的動(dòng)員令。然而計劃趕不上變化，蘇寧易購并未朝預期的方向發(fā)展，反而在隨后的一場(chǎng)重大管理權變革后急轉直下、陷入泥潭，于2022年被列為ST股。

倘若不是連續兩天的跌停，或許蘇寧易購會(huì )將“扭虧為盈”這一利好一直藏到8月底的半年報，然而市場(chǎng)似乎不解風(fēng)情，一邊是公司自去年以來(lái)核心經(jīng)營(yíng)指標陸續企穩向好，另一邊則是低迷資本市場(chǎng)環(huán)境下公司股票存在面值退市的風(fēng)險，因此，大禮包不得不提前。自此，蘇寧易購市場(chǎng)行情發(fā)生180度轉變，摘帽預期呼之欲出，部分投資者紛紛表示后悔未及早下手。

2024年，蘇寧易購宣稱(chēng)要打一場(chǎng)面向行業(yè)和社會(huì )的翻身仗，實(shí)現經(jīng)營(yíng)利潤全面盈利，而這則業(yè)績(jì)預告的發(fā)出，則更像吹響了這場(chǎng)戰役的集結號，從各方因素來(lái)看，完成摘帽或已不遠。

進(jìn)擊的線(xiàn)下

過(guò)去兩個(gè)月，蘇寧易購在全國核心城市一口氣開(kāi)出了近40家具有區域影響力的標桿旗艦店面，拿下了有著(zhù)家電領(lǐng)域“亞洲第一店”稱(chēng)號的北京中央電視塔店等一批明星門(mén)店，在此之前，蘇寧易購在城市層面的店面拓展工作已沉寂兩年之久。

如此力度，對于剛剛經(jīng)歷重大波折的蘇寧易購來(lái)說(shuō)，不可謂不猛烈，而從蘇寧易購核心高管對這批門(mén)店的定義來(lái)看，其所承載的目的和意義可能更值得關(guān)注。

他們希望通過(guò)這一批旗艦級門(mén)店的落地，推進(jìn)家庭場(chǎng)景下家電家裝的深度融合，探索用戶(hù)需求下場(chǎng)景化套系化產(chǎn)品的質(zhì)價(jià)組合，打造市場(chǎng)趨勢下新潮新質(zhì)產(chǎn)品的沉浸體驗，以及提供更具信任感、社交性和年輕化等獨屬線(xiàn)下的情緒價(jià)值，最終如“買(mǎi)家居去宜家”、“逛超市去山姆”一樣，在每個(gè)城市為用戶(hù)提供家電家居生活服務(wù)領(lǐng)域最頂級的沉浸式、一站式體驗，從而實(shí)現與用戶(hù)關(guān)系的重構與升級。

對于蘇寧易購而言，線(xiàn)下的發(fā)展，猶如企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的晴雨表，二季度的由守轉攻，本身就意味明顯。

央視下場(chǎng)加持

6月17日晚上，央視主持人陳偉鴻，經(jīng)歷了其時(shí)間最長(cháng)的一次視頻直播，在長(cháng)達四個(gè)小時(shí)的直播時(shí)間里，陳偉鴻以“新質(zhì)家電體驗官”的身份和央視團隊走進(jìn)蘇寧易購北京門(mén)店，沉浸體驗場(chǎng)景消費，深度暢聊新質(zhì)家電，帶著(zhù)200多萬(wàn)在線(xiàn)用戶(hù)云逛店，并于當晚創(chuàng )造了抖音平臺團購帶貨全國總榜第一的成績(jì)。

作為國家媒體平臺，央視合作背后有著(zhù)極強的背書(shū)效應。央視選擇與蘇寧易購進(jìn)行專(zhuān)場(chǎng)直播活動(dòng)，本身就是在釋放公司經(jīng)營(yíng)向好的信號。

實(shí)際上，近段時(shí)間以來(lái)，蘇寧易購持續受到國家部委等相關(guān)部門(mén)的關(guān)注，5月底，國辦專(zhuān)項調研組走進(jìn)蘇寧易購總部開(kāi)展調研工作，近兩個(gè)月，商務(wù)部及各地商務(wù)廳等部門(mén)也陸續走進(jìn)蘇寧易購門(mén)店進(jìn)行調研考察。

摘帽只差臨門(mén)一腳

無(wú)論是自身業(yè)務(wù)狀態(tài)，還是外部市場(chǎng)表現，都不足以構成蘇寧易購摘帽的硬條件。解鈴還須系鈴人，問(wèn)題即出路，兩年前，蘇寧易購因“最近三個(gè)會(huì )計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性”被列為ST股，如今，要摘掉這頂帽子，就必須要對這一問(wèn)題精準擊破。

決定公司持續經(jīng)營(yíng)能力的指標，關(guān)鍵在經(jīng)營(yíng)性現金流和凈利潤。

自2017年開(kāi)始至2022年，蘇寧易購經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流持續為負，這是誘發(fā)蘇寧易購最終帶帽的關(guān)鍵原因之一，到2023年度，這項指標在時(shí)隔6年后終于轉正，達到29.10億元，在2024年一季度財報中，這項數據持續為正。目前來(lái)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流這一指標已逐步步入正軌。

而誘發(fā)蘇寧易購帶帽的又一核心原因便是連年凈利潤為負，尤其是關(guān)乎帶帽的2021經(jīng)營(yíng)年度，400多億元巨額虧損是對蘇寧易購的直接宣判。自此之后，蘇寧易購的虧損開(kāi)始不斷收窄，到2023年度，已收窄至9687.10萬(wàn)元，今年二季度，公司公告正式扭虧為盈。

因此，圍繞摘帽的核心癥結來(lái)看，可以說(shuō)已基本掃清核心障礙，若按照當前的態(tài)勢發(fā)展下去，蘇寧易購的摘帽或只是時(shí)間問(wèn)題。

經(jīng)濟和市場(chǎng)往往在絕望中重生，企業(yè)亦如此。歷經(jīng)三年的重壓與磨礪，在市場(chǎng)的喧囂之中，蘇寧易購展現出了一家30多年企業(yè)所應有的底蘊與韌性，而這也正像是在驚濤駭浪中前行的中國經(jīng)濟的小小注腳。2024年，蘇寧易購這場(chǎng)翻身仗已經(jīng)打了一半，戰至中場(chǎng)，有驚無(wú)險。