今年以來(lái)，氫能源行業(yè)爆發(fā)出強勁的資本熱潮。

川財證券分析稱(chēng)，我國氫能領(lǐng)域已完成35起投融資事件，總金額超過(guò)63億元。另外，在A(yíng)股市場(chǎng)，今年以來(lái)就有東華能源、粵水電等上市公司宣布涉足氫能。11月30日，專(zhuān)注氫能及燃料電池的未勢能源也宣布完成B輪融資。

在資金涌入的同時(shí)，一個(gè)萬(wàn)億級規模的新興賽道正變得日益清晰。據中國氫能聯(lián)盟預計，2020年至2025年間，中國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達1萬(wàn)億元，2026年至2035年產(chǎn)值達到5萬(wàn)億元。

當然，潮水涌來(lái)之時(shí)，并非每一個(gè)場(chǎng)內的選手都能被雨露均沾。

事實(shí)上，如今資本的要求是相當嚴苛的。企業(yè)的三個(gè)價(jià)值錨點(diǎn)，被視為關(guān)鍵標準。它們分別對應著(zhù)：

憑借技術(shù)筑牢成長(cháng)基石、通過(guò)技術(shù)增強產(chǎn)品創(chuàng )新、利用技術(shù)推動(dòng)應用落地。技術(shù)是產(chǎn)品、應用的基石，是后二者能否成功的關(guān)鍵。

《一點(diǎn)財經(jīng)》認為，未勢能源B輪融資的順利進(jìn)行，也是源于在這三個(gè)維度做到了足夠出色。那么，為何資本看重這三重價(jià)值？其他企業(yè)又該如何創(chuàng )造自己的獨特價(jià)值？

從未勢能源身上不難找到帶著(zhù)啟示性的線(xiàn)索答案。

“含T量”筑牢成長(cháng)基石

在去年12月完成A輪融資不到一年，未勢能源就完成了B輪融資。本輪融資是由中建材新材料基金領(lǐng)投，國投招商及立本能源跟投，融資金額達到5.55億元，將幫助未勢能源進(jìn)一步加速新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)與迭代升級，搭建全球化研發(fā)體系、吸引高端研發(fā)人才，加速規?；漠a(chǎn)能擴充，鞏固未勢能源在氫能及燃料電池領(lǐng)域的市場(chǎng)地位與生態(tài)根基。

資本的入局，最為看重的是成長(cháng)潛力。

在氫能源這樣一個(gè)知識密集型行業(yè)，需要用硬核的技術(shù)實(shí)力來(lái)筑牢成長(cháng)基石，形象地說(shuō)就是“含T量”。這是因為我國氫能起步相對較晚，在核心技術(shù)上與國際先進(jìn)水平還存在差距。

于是，技術(shù)成為資本在“氫能長(cháng)坡”上看重的第一道厚雪，是決定企業(yè)能否持續發(fā)展的關(guān)鍵試金石，而未勢能源在技術(shù)上足夠出色。

首先，在技術(shù)上未勢能源有著(zhù)先天的基因優(yōu)勢。

作為首家進(jìn)入國際氫能委員會(huì )的中國汽車(chē)企業(yè)，未勢能源母公司長(cháng)城控股早在2016年便開(kāi)始組建世界級氫能、燃料電池系統及整車(chē)技術(shù)研發(fā)團隊。

2018年，長(cháng)城控股入主上燃動(dòng)力，技術(shù)根基持續加固。上燃動(dòng)力誕生于國家“863計劃”背景之下，是國內首家從事燃料電池汽車(chē)動(dòng)力系統研發(fā)的高科技企業(yè)。世紀之初，我國的氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)還在起步階段，上燃動(dòng)力就開(kāi)發(fā)完成了我國首輛氫燃料電池乘用車(chē)，并在此后20余年積累起深厚的核心技術(shù)儲備，“氫能中國，始于上燃”的說(shuō)法并不夸張。

2019年，長(cháng)城氫能板塊正式以未勢能源的身份開(kāi)啟獨立運營(yíng)，而上燃動(dòng)力成為未勢能源旗下子公司。

先天的技術(shù)基因，為未勢能源提供了源源不斷的技術(shù)實(shí)力，并構建起穩固的“護城河”。這是其他許多同行短期內無(wú)法跟上和反超的。

其次，未勢能源本身也持續在技術(shù)創(chuàng )新上往前突破，提前為未來(lái)做好充足的應對。

目前，未勢能源依托背后的技術(shù)積淀與資源優(yōu)勢，已經(jīng)實(shí)現“燃料電池發(fā)動(dòng)機、電堆及核心組件，Ⅳ型儲氫瓶、閥門(mén)、氫安全、液氫工藝”六大核心技術(shù)，多項技術(shù)均突破了“卡脖子”的行業(yè)痛點(diǎn)。

比如，構建了“制-儲-運-加-應用”一體化供應鏈生態(tài)，推出了“氫檸技術(shù)”全場(chǎng)景解決方案，包括1整套車(chē)規級研發(fā)體系，3大技術(shù)平臺和5大性能優(yōu)勢，這些已經(jīng)成為未勢能源氫能戰略的技術(shù)核心支柱。

技術(shù)的迭代，歸根結底是人才的創(chuàng )新。眼下，未勢能源已建立800余人的國際頂級研發(fā)團隊和“四國五地”全球化研發(fā)布局。

從企業(yè)發(fā)展層面看，技術(shù)是區別于“快變量”的“慢變量”，能筑牢成長(cháng)基石。

那些淺層次的是“快變量”，通常是營(yíng)銷(xiāo)、宣傳等等。它們能夠發(fā)揮暫時(shí)的成效，但無(wú)法可持續。而深層次的內因則是“慢變量”，比如創(chuàng )新的技術(shù)等等，它們需要大量的投入，后期的復利效果會(huì )愈發(fā)明顯，真正為企業(yè)提供長(cháng)期發(fā)展能力。

未勢能源正在“氫”盡所能，面向未來(lái)用慢變量“燃”起領(lǐng)先同行的成長(cháng)動(dòng)力。

產(chǎn)品創(chuàng )新背后的“技術(shù)引擎”

技術(shù)，無(wú)疑是資本最為看中的科技企業(yè)實(shí)力。

當然，企業(yè)本身是要面向市場(chǎng)的，技術(shù)最終要需要凝結在產(chǎn)品上，進(jìn)一步增強市場(chǎng)競爭力。氫能企業(yè)需把技術(shù)當做加強產(chǎn)品創(chuàng )新的引擎，持續突破產(chǎn)業(yè)發(fā)展壁壘，在這條“長(cháng)坡”上鋪出“第二道厚雪”。

突破產(chǎn)業(yè)發(fā)展壁壘有兩個(gè)關(guān)鍵，一方面要打通生產(chǎn)、儲存，運輸、加氫多個(gè)環(huán)節，并建立產(chǎn)品競爭力，另一方面需要通過(guò)創(chuàng )新產(chǎn)品覆蓋多個(gè)關(guān)鍵零部件，實(shí)現綜合性能的全面突破。

這就如同《經(jīng)濟發(fā)展理論》一書(shū)中提到，經(jīng)濟發(fā)展的動(dòng)力是創(chuàng )新，也就是生產(chǎn)者以新的方式重新組合現在的生產(chǎn)要素，更直白的說(shuō)法就是“組合創(chuàng )新”。

在未勢能源身上，能看到“組合創(chuàng )新”發(fā)揮的業(yè)務(wù)推動(dòng)力。

目前，未勢能源從技術(shù)端到產(chǎn)品端，再到應用端，已經(jīng)具備自主研發(fā)能力和規?；a(chǎn)品供應能力，在產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節以及關(guān)鍵零部件的綜合性能上均已實(shí)現突破。

在最近的佛山國際氫能展上，外界近距離看到三大核心技術(shù)平臺下多款亮眼產(chǎn)品。比如，200kW級的大功率燃料電池系統，能夠應用在氫能燃料重卡、中卡、客車(chē)等多個(gè)場(chǎng)景上，PCU功能集成度達到9合1，整機效率從71%提升到88%。

當然，未勢能源并非一昧地在產(chǎn)品上追求性能競賽，而是帶有“產(chǎn)品服務(wù)化”的意識，也就是能夠洞察市場(chǎng)痛點(diǎn)，站在為客戶(hù)服務(wù)的角度來(lái)設計產(chǎn)品。

最近，未勢能源自主研發(fā)70MPa減壓閥產(chǎn)品，面向全球公布售價(jià)，推動(dòng)氫用減壓閥進(jìn)入“千元時(shí)代”，且關(guān)鍵材料、核心部件達到100%國產(chǎn)化，成本下降幅度達40%，產(chǎn)品性能表現不遜色于國外同行。

在“降價(jià)降本”背后，未勢能源洞察到了市場(chǎng)的“高價(jià)痛點(diǎn)”。減壓閥是車(chē)載儲氫系統的關(guān)鍵零部件，但是市場(chǎng)上70Mpa減壓閥仍以進(jìn)口為主，存在較高的技術(shù)壁壘和高價(jià)壓力，影響著(zhù)國內車(chē)載儲氫系統甚至氫燃料電池汽車(chē)的規?；占?。

并非沒(méi)有人洞察到這一市場(chǎng)痛點(diǎn)，但并不是都提出了實(shí)質(zhì)性的解決方案。歸根結底，還是技術(shù)上的實(shí)力不足，而未勢能源突破多項技術(shù)指標，讓產(chǎn)品更容易落地。

憑借產(chǎn)品服務(wù)化的意識，未勢能源的多款產(chǎn)品已廣泛覆蓋公共交通、干線(xiàn)物流等高時(shí)效性的應用場(chǎng)景。

在“產(chǎn)品服務(wù)化”的同時(shí)，未勢能源也在進(jìn)行“服務(wù)產(chǎn)品化”，也就是將服務(wù)標準化、系統化。

例如，其提出實(shí)行全過(guò)程、全天候、全生命周期、全地域、全方位的 5A 級貼身管家服務(wù)，大幅提升了客戶(hù)的使用口碑，這在行業(yè)里是一項潛在的且發(fā)揮巨大作用的軟性競爭力。

就整個(gè)行業(yè)而言，許多企業(yè)陷入單純追求性能迭代而脫離了市場(chǎng)需求的誤區，即便憑借幾款產(chǎn)品獲得了成績(jì)，也極易因為脫離市場(chǎng)需求而遭到淘汰。

未勢能源顯然避開(kāi)了雷區，提升了技術(shù)的引擎作用，增強了產(chǎn)品解決市場(chǎng)實(shí)際痛點(diǎn)的創(chuàng )新力。

“技術(shù)動(dòng)能”推動(dòng)商業(yè)化應用

科技企業(yè)不是純粹的研究機構，要想持續發(fā)展，還需要把技術(shù)應用到各個(gè)領(lǐng)域，推進(jìn)商業(yè)化。

入局氫能的資本，同樣看重產(chǎn)業(yè)鏈中的“應用”環(huán)節。因為近年來(lái)，燃料電池核心零部件及電堆的國產(chǎn)替代加速、應用層面的需求以及商業(yè)化在加速，能夠在短期內給企業(yè)帶來(lái)明顯的收益。而技術(shù)作為核心動(dòng)能，能夠持續推動(dòng)商業(yè)化應用的落地。

這是“氫能長(cháng)坡”中的“第三道厚雪”，也是資本看中未勢能源的第三個(gè)價(jià)值錨點(diǎn)。

如今來(lái)看，未勢能源重點(diǎn)布局了乘用車(chē)、重卡、客車(chē)、軌道車(chē)輛、船舶、熱電聯(lián)供六大應用領(lǐng)域。

縱觀(guān)歷史，大部分技術(shù)的應用和普及，都難以靠一家廠(chǎng)商獨自完成，而是需要多方協(xié)作。

未勢能源的思路同樣如此。拿氫燃料電池商用車(chē)來(lái)說(shuō)，未勢能源聯(lián)合了包括東風(fēng)、大運、福田、長(cháng)征、宇通等一批優(yōu)秀商用車(chē)企積極拓展多元化應用場(chǎng)景，共同助力氫燃料電池汽車(chē)示范城市群產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。

商業(yè)合作的前提是互利共贏(yíng)。

首先，能實(shí)現“共贏(yíng)”的條件是雙方落子的市場(chǎng)是塊巨大的掘金地。

中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的數據顯示，2022年上半年，氫燃料電池車(chē)產(chǎn)量和銷(xiāo)量分別達1804輛和1390輛，同比分別增長(cháng)185.44%和190.19%。TrendBank預計到2030年，我國氫燃料電池車(chē)市場(chǎng)規模將達到5200億元。

這是塊巨大的且還在高速擴張的蛋糕，未勢能源在氫燃料電池車(chē)上布局應用，也不落其后。

其次，“互利”的前提是合作雙方能有明顯的長(cháng)處，從而實(shí)現優(yōu)勢互補。在跟伙伴的合作中，未勢能源的長(cháng)處無(wú)疑就是技術(shù)和研發(fā)能力。

2021年8月，未勢能源聯(lián)合東風(fēng)、大運、福田打造的“百輛氫能重卡”示范項目投入雄安新區建設以實(shí)際行動(dòng)推進(jìn)氫燃料電池商用領(lǐng)域規?；M(jìn)程，給行業(yè)帶來(lái)了一定的積極影響力與市場(chǎng)效益。

跟其他同行在商業(yè)化應用上選擇“1+1>2”型的合作不同，未勢能源顯然有更大的野心，它瞄準的是生態(tài)。

今年9月，長(cháng)城控股與德龍集團和立本能源簽署戰略合作協(xié)議，將圍繞氫能產(chǎn)業(yè)開(kāi)展更廣泛和深層次的合作。

這次三方的合作，有著(zhù)加快應用落地的重要意義。就整個(gè)行業(yè)來(lái)看，相比于燃料電池領(lǐng)域的較快的產(chǎn)業(yè)化節奏，氫能端的進(jìn)展相對緩慢。只有突破氫能端，氫車(chē)的落地應用才具備可持續性。

長(cháng)城控股要利用自身的技術(shù)優(yōu)勢，聯(lián)合合作方共同重點(diǎn)突破制氫、儲氫和運氫上的薄弱環(huán)節，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同將氫能端推進(jìn)高速增長(cháng)通道，為氫能應用的落地打下堅實(shí)的基礎。這也意味著(zhù)，長(cháng)城控股旗下的未勢能源將通過(guò)更高層面的布局，與更多氫能企業(yè)合作，通過(guò)技術(shù)加速一體化供應鏈生態(tài)建設。

“1+1+1>3”的疊加效應，相對“1+1>2”將會(huì )是一場(chǎng)降維打擊。

結語(yǔ)

在不確定性的時(shí)代，資本都力圖找到確定性的賽道，減少不必要的風(fēng)險。

跟隨大勢的氫能源賽道，無(wú)疑是個(gè)確定性的方向。但并非每一家行業(yè)內的企業(yè)都能受到資本青睞，它們能否在穩健性和增長(cháng)性上順利過(guò)關(guān)才是關(guān)鍵。

更進(jìn)一步看，穩健性和增長(cháng)性的背后是能否憑借深厚的技術(shù)筑牢成長(cháng)基石，通過(guò)技術(shù)增強產(chǎn)品創(chuàng )新和解決市場(chǎng)痛點(diǎn)，利用技術(shù)推動(dòng)應用落地和挖掘商業(yè)價(jià)值。

歸根結底，氫能市場(chǎng)大爆發(fā)的趨勢下，支撐企業(yè)能夠走下去的根本是技術(shù)。

跟未勢能源一樣，把技術(shù)當做基石創(chuàng )造價(jià)值，才會(huì )在資本海洋乘風(fēng)破浪。