“確實(shí)投了，算是友情支持一下?！?/p>

有網(wǎng)友曾問(wèn)段永平是否參投極兔，這位“中國版巴菲特”在雪球上如此回答。

此番“友情支持”，如今或許獲得豐厚回報。10月27日，極兔在港交所上市。截止10月31日，極兔市值達到1045億港元，遠高于京東物流（605億港元）。這意味著(zhù)在資本眼里，極兔跟順豐（1930億港元）和菜鳥(niǎo)（最新估值1850億元）站在同一梯度，躋身“千億俱樂(lè )部”。

縱觀(guān)快遞行業(yè)，今年的主題詞顯然是“資本”。8月，順豐宣布將赴港二次上市；10月13日。證監會(huì )披露已經(jīng)接收菜鳥(niǎo)在港上市的備案材料。市場(chǎng)之中，已經(jīng)能聞到金錢(qián)的味道。

在國內市場(chǎng)競爭激烈、趨于飽和的形勢下，積累資本、備足糧草是一條必經(jīng)之路。只是，備足糧草后往哪里走呢？

無(wú)一例外，這些快遞業(yè)巨頭都把目光投向廣闊的全球市場(chǎng)，踏上掘金之路。通過(guò)極兔、順豐、菜鳥(niǎo)三家，可以發(fā)現它們的商業(yè)模式分別“輕、重、輕重并舉”的特點(diǎn)。誰(shuí)的競爭力更強？誰(shuí)能笑到最后？

萬(wàn)億級別的激烈競爭場(chǎng)

出海，已經(jīng)成為許多國內互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的必經(jīng)之路。

電商、短視頻、游戲之后，快遞成為出海的熱門(mén)賽道。這條出海路上的火藥味同樣濃烈，想象空間也非常大。

根據Transport Intelligence發(fā)布的《2023年快遞和小包裹報告》，國際和各國快遞市場(chǎng)均有望復蘇，全球快遞市場(chǎng)規模預計將同比增長(cháng)3.6%，達到5421億歐元，相當于數萬(wàn)億人民幣級別的市場(chǎng)。

面對這片萬(wàn)億市場(chǎng)，極兔屬于在海外誕生然后進(jìn)軍中國市場(chǎng)的一派，順豐、菜鳥(niǎo)則屬于扎根國內，對外進(jìn)軍海外的一派。

本身自帶海外基因的極兔，并不像“兔子”那么溫順，反而非常驍勇好戰。

上市敲鐘的時(shí)候，極兔創(chuàng )始人李杰沒(méi)有去香港現場(chǎng)，而是在上?？偛空f(shuō)了一番話(huà)，大致意思是：

極兔在每個(gè)國家都是“土匪”，要么開(kāi)疆拓土，要么搶占別人的市場(chǎng)份額。

極兔的上半場(chǎng)，的確是在開(kāi)疆拓土。

海外的快遞市場(chǎng)，發(fā)展水平并不均衡，北美、歐洲相對成熟，東南亞、非洲相對落后，但也意味著(zhù)開(kāi)拓空間大。2015年，東南亞的電商才剛起步，快遞領(lǐng)域亟待開(kāi)拓者，極兔避開(kāi)國內激烈的競爭格局，選擇在東南亞誕生。

《2022東南亞數字經(jīng)濟報告》顯示，在2017至2022這五年間，東南亞的電商GMV已從109億美元躍升到1310億美元，年復合增長(cháng)率高達64%。與此同時(shí)，極兔躍升為東南亞市占率第一的快遞公司，2022年市場(chǎng)份額達到22.5%。

極兔上半場(chǎng)在東南亞開(kāi)疆拓土，下半場(chǎng)就去其他地方搶占別人的市場(chǎng)份額了，包括中國市場(chǎng)。

當極兔在2020年進(jìn)入中國市場(chǎng)，競爭更加白熱化，五家頭部企業(yè)擁有超過(guò)70%的市場(chǎng)份額。不過(guò)，當時(shí)的極兔已經(jīng)站穩腳跟，擁有足夠的實(shí)力與國內巨頭PK。招股書(shū)顯示，2022年極兔在中國市場(chǎng)市場(chǎng)份額達到10.9%，已經(jīng)占據一方天地。

避開(kāi)競爭中心場(chǎng)，從邊緣市場(chǎng)搶占先機后再往中心地帶進(jìn)軍，這就是錯位競爭的具體表現。

在極兔誕生之前，順豐早在2010年開(kāi)始了海外擴張。不過(guò)，當時(shí)順豐還是在摸著(zhù)石頭過(guò)河，并沒(méi)有大舉擴張，國際業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比只有2.5%。

2020年之后，順豐加速出海，收購了東南亞最大物流企業(yè)嘉里物流。并表嘉里物流后，順豐2022年的國際業(yè)務(wù)規模位列亞洲綜合物流服務(wù)提供商第一名。

此后，順豐國際供應鏈業(yè)務(wù)擔負起創(chuàng )收重任。該業(yè)務(wù)板塊收入占比從2020年的8.7%上升到2022年的33.6%，已經(jīng)成為順豐的第二成長(cháng)曲線(xiàn)。

根據10月30日順豐發(fā)布的2023年Q3財報，供應鏈及國際業(yè)務(wù)收入在二季度企穩基礎上保持回升。

相比于順豐通過(guò)資本擴張出海，菜鳥(niǎo)則通過(guò)阿里巴巴的電商業(yè)務(wù)邁出去。

2018年，菜鳥(niǎo)啟動(dòng)「國際物流大通道」建設。截至2023年6月底，菜鳥(niǎo)擁有約300萬(wàn)平方米跨境電商倉庫，2023財年公司國際物流包裹量超過(guò)15萬(wàn)件，這兩個(gè)數據都是全球第一，說(shuō)明菜鳥(niǎo)已經(jīng)成為全球最大的跨境電商物流服務(wù)企業(yè)。

讓外界抱有更大想象力的是，今年3月阿里啟動(dòng)“1+6+N”組織變革形成6大業(yè)務(wù)集團后，菜鳥(niǎo)率先啟動(dòng)上市計劃。今年9月，蔡崇信接任阿里董事會(huì )主席職務(wù)，并且擔任菜鳥(niǎo)集團董事長(cháng)。

主帥親自上陣，可見(jiàn)對菜鳥(niǎo)的重視。此前，蔡崇信給菜鳥(niǎo)指出一條明確路徑——立足中國根基、著(zhù)眼全球市場(chǎng)，持續構建全球化的物流網(wǎng)絡(luò )?？梢?jiàn)，出海是菜鳥(niǎo)接下來(lái)的重中之重。

事實(shí)上，并不是說(shuō)快遞企業(yè)必須出海。只是從2019年以來(lái)，行業(yè)“以?xún)r(jià)換量”的價(jià)格戰擠壓著(zhù)企業(yè)生存空間。如果只留在國內市場(chǎng)，瓶頸很快會(huì )到來(lái)。

出海，既是被動(dòng)的無(wú)奈之舉，也是主動(dòng)的謀求機會(huì )。

各自突圍的“殺手锏”

管理大師德魯克指出，當今企業(yè)之間的競爭，不是產(chǎn)品之間的競爭，而是商業(yè)模式之間的競爭。

極兔、順豐、菜鳥(niǎo)三家企業(yè)，本身就深耕于不同的土壤，長(cháng)出來(lái)的果子也各不相同。分別來(lái)看，三家的商業(yè)模式帶有各自的差異化特點(diǎn)：

輕、重和輕重并舉。

在招股書(shū)中，極兔透露區域代理是“公司的文化載體”。其實(shí)，這也是它用來(lái)突圍的商業(yè)模式。

極兔能在東南亞和中國快速擴張，靠的是“低價(jià)”這一殺手锏，尤其是在中國下沉市場(chǎng)受到價(jià)格敏感性顧客的偏愛(ài)?？恐?zhù)“低價(jià)”，極兔只用10個(gè)月日單量就突破了2000萬(wàn)，而中通、圓通、韻達等實(shí)現這一目標則花了十幾年。

事實(shí)上，在快遞行業(yè)用低價(jià)打開(kāi)市場(chǎng)，并不是新鮮事，被貼上高端標簽的順豐也打過(guò)價(jià)格戰。只是，跟其他企業(yè)粗暴地調低價(jià)格不同，極兔的低價(jià)來(lái)自“區域代理”模式。

所謂區域代理，就是在普通加盟商的上一級設立區域代理，他們擁有相當大的自主權，能夠根據當地的具體情況制定擴張策略。這種模式非?！拜p”，具有非常高的靈活性，進(jìn)而降低成本。招股書(shū)數據顯示，2023年上半年，極兔的營(yíng)業(yè)成本占總收入比重同比下降了近十個(gè)百分點(diǎn)。

較低的成本，讓極兔能夠在一段時(shí)間內持續推行低價(jià)模式，獲取更多用戶(hù)，從而在下沉市場(chǎng)所向披靡。

相比極兔的“輕”，順豐自營(yíng)的出海模式，顯得比較“重”。

順豐能將觸手伸向全球上百個(gè)國家，依托于自營(yíng)的國際航空資源，其中的典型當屬鄂州花湖機場(chǎng)。

過(guò)去幾年，順豐花了大量資金建設和運營(yíng)鄂州花湖機場(chǎng)。在此之前，國內200多個(gè)機場(chǎng)中沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的貨運機場(chǎng)，鄂州花湖機場(chǎng)成了國內真正意義上的首家貨運機場(chǎng)。根據順豐2023Q3財報，目前鄂州花湖機場(chǎng)國內、國際進(jìn)出港貨量累計突破10萬(wàn)噸，其中國際貨量占比近20%。

自建航線(xiàn)模式的好處在于用戶(hù)體驗，按照順豐的規劃要實(shí)現“一夜達全國，隔日連世界”的目標，這也符合順豐高端的品牌調性。

相比極兔的“輕”、順豐的“重”，菜鳥(niǎo)出海采用的是“輕重結合”的物流模式。

所謂的“重”，就是投入物流基礎設施，加強海外本地倉配、自營(yíng)配送和自提設施建設?！拜p”，就是用數字科技進(jìn)行高效運輸，這是菜鳥(niǎo)一貫的優(yōu)勢。

相對來(lái)看，“輕重結合”的模式比自營(yíng)模式的成本更低、效率更高，同時(shí)又比加盟模式的服務(wù)質(zhì)量更好。并且，菜鳥(niǎo)在海外擴張面對復雜的本土情況時(shí)，擁有更低的試錯成本，從而能夠進(jìn)行靈活的戰術(shù)調整。

海外擴張中的隱憂(yōu)

幾家企業(yè)，都用各具特色的商業(yè)模式，向市場(chǎng)描繪出自己的藍圖。

藍圖很好，但回歸實(shí)際，最終都是錢(qián)的問(wèn)題，所以它們才會(huì )接連沖擊上市。

除了在中國市場(chǎng)迅速擴張，過(guò)去兩年極兔開(kāi)始進(jìn)軍沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥等市場(chǎng)，其逐漸與UPS、DHL等國際物流巨頭直面過(guò)招。

在進(jìn)入其他國家市場(chǎng)過(guò)程中，按照極兔過(guò)去的動(dòng)作，收購是必備操作。此前為了更快進(jìn)入中國市場(chǎng)，極兔在燒錢(qián)上可謂大手筆。2021年10月，極兔以68億元收購百世快遞國內業(yè)務(wù)。今年5月，極兔又以11.83億元的價(jià)格收購了順豐旗下豐網(wǎng)速運的全部股權。

頻繁的收購，顯然能夠更快地進(jìn)入當地市場(chǎng)，但是弊端也顯而易見(jiàn)。比如，資金壓力大，對被收購企業(yè)的管理和掌控不足，再加上“區域代理”模式帶來(lái)的管理松散，很容易引發(fā)服務(wù)問(wèn)題。

因此，在極兔“快”的另一面，能看到的是“慢”。

不少用戶(hù)吐槽極兔快遞非常慢，雙11期間其他快遞平臺的貨都到了，只有極兔慢吞吞的，堪稱(chēng)“龜速”，只能說(shuō)沒(méi)有對比就沒(méi)有傷害。

國家郵政局的調查顯示，2022年第一季度，極兔速遞在快遞企業(yè)公眾滿(mǎn)意度上的得分在74-76分，落后于“三通一達”，在同行中墊底。

在海外很多國家，尤其是歐洲市場(chǎng)，很多用戶(hù)對快遞服務(wù)質(zhì)量要求很高。如果極兔的服務(wù)沒(méi)有提升起來(lái)，很容易在市場(chǎng)競爭中折戟。

另外，極兔的低價(jià)優(yōu)勢，是否在全球擴張中具備可持續性，還需要打上問(wèn)號。在過(guò)去的商業(yè)史上，很少有企業(yè)能夠通過(guò)降低價(jià)格來(lái)建立持續的競爭優(yōu)勢。如今不是資本火熱的年代，燒錢(qián)大戰的熱鬧場(chǎng)面很難重現。

相比極兔，順豐出海路上的隱憂(yōu)也是顯而易見(jiàn)的。

盡管自建航線(xiàn)，能夠讓用戶(hù)的服務(wù)體驗更佳，但是也需要承擔更多的成本。這些年順豐大搞基建，買(mǎi)飛機、建機場(chǎng)，花去了大量資金，負債率也在節節攀升。

截至2022年底，順豐負債總額1186億元，同比增長(cháng)約6%，為2017年上市時(shí)負債總額的4.8倍，資產(chǎn)負債率已達到55%。

負債上升的同時(shí)，順豐在海外并沒(méi)有取得亮眼的收入。

在后疫情時(shí)代，國際空海運價(jià)格已經(jīng)從較高區間回落到三年來(lái)的較低水平，再加上全球貿易的需求減退，順豐的海外收入急速下滑。2023年上半年，“供應鏈及國際”業(yè)務(wù)成為順豐唯一收入下滑的板塊，營(yíng)收同比下滑36.31%至288.57億元，凈利潤轉虧至-3.08億元，上一年該數據為16.89億元。

當收入下滑、負債上升，順豐沒(méi)有取得資本的進(jìn)一步信任。眼下，順豐市值相比巔峰時(shí)期縮水一大半。

相比極兔和順豐，菜鳥(niǎo)的出海之路相對更為穩健，不過(guò)也并非沒(méi)有壓力。

在阿里進(jìn)行“1+6+N”的組織架構調整之后，菜鳥(niǎo)需要加強自負盈虧、自我生長(cháng)的能力。財報顯示，2021-2023財年，菜鳥(niǎo)經(jīng)調整EBITA均為虧損，分別為虧損8.13億元、14.65億元、3.91億元，直到2024財年第一季度才實(shí)現扭虧為盈。

剛剛扭虧為盈，同時(shí)又要進(jìn)行重資產(chǎn)運營(yíng)，菜鳥(niǎo)的任務(wù)依然艱巨，因此通過(guò)上市備足資金顯得尤為迫切。

另外，菜鳥(niǎo)出海業(yè)務(wù)擴張主要依托阿里系的跨境電商，但這一塊市場(chǎng)的競爭同樣激烈。菜鳥(niǎo)不能把想象力局限在電商上，而是需要對市場(chǎng)講一個(gè)更大的故事。

結語(yǔ)

成功上市，遠非終點(diǎn)。

快遞行業(yè)競爭已經(jīng)走入深水區，并且走向更高維度的競爭。手握資金之外，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)和模式缺一不可。企業(yè)需要筑牢競爭壁壘，在全球市場(chǎng)謀求更長(cháng)線(xiàn)的發(fā)展，準備迎接一場(chǎng)更長(cháng)期的激烈廝殺。

笑到最后的，才是真正的王者。