燕之屋是一家不差錢(qián)的公司，而長(cháng)跑12年，這家滋補品公司終于完成完成了境外上市備案。

其實(shí)從業(yè)績(jì)上來(lái)看，燕之屋終成IPO之路的確擁有很大底氣：

一方面，燕窩本身就屬于高毛利產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤空間較大，整體行業(yè)發(fā)展趨好；

另一方面，燕之屋在針對更有消費力的年輕群體下了血本，大投營(yíng)銷(xiāo)費用設計250個(gè)SKU，持續推進(jìn)渠道布局，做出了年收17.3億的成績(jì)。

然而燕窩到底值不值458元一小碗的價(jià)格？滋補品市場(chǎng)，為何只有燕之屋跑出來(lái)了？

01.砸錢(qián)砸出護城河

燕之屋的募集資金主要用于研發(fā)活動(dòng)以及擴大公司的產(chǎn)品組合、豐富公司的產(chǎn)品功能；擴大及鞏固公司的全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )；加強公司的品牌建設及營(yíng)銷(xiāo)推廣工作；加強公司的供應鏈管理能力等。

另外，招股書(shū)還顯示，燕之屋2020年、2021年、2022年營(yíng)收分別為13億元、15億元、17.3億元；毛利分別為5.56億元、7.27億元、8.78億元；2020年、2021年、2022年年內利潤分別為1.23億元、1.72億元、2.06億元。

利潤不斷增長(cháng)，毛利率更是高達61.6%，燕之屋真的賺麻了。

與此同時(shí)，行業(yè)競爭也持續白熱化，根據天貓數據顯示，光是銷(xiāo)售燕窩商品的店鋪就達到600個(gè)，燕窩品牌更是多達200個(gè)。

在燕窩市場(chǎng)集中度低的當下，燕之屋能形成強大的市場(chǎng)優(yōu)勢，無(wú)非是抓準了消費群體。

年輕人作為當代最有力的消費群體，承接了燕之屋銷(xiāo)量的巨大使命。

數據顯示，26-30歲左右的人群成為燕窩的主要消費人群，且年齡正在逐漸下探至18歲，這類(lèi)人群往往處于一種快節奏生活中，他們的養生意識被喚醒，對燕窩的價(jià)格承受能力更高。

而基于此，燕窩品牌只要抓住年輕群體，就抓住了業(yè)績(jì)增量。

能直接影響目標客戶(hù)群的方式必然是明星代言人，燕之屋其不僅是中國國家擊劍隊制定，還請來(lái)了趙麗穎、金晨作為品牌代言人，廣告費常年以?xún)|元計。

根據燕之屋公布的財報顯示，燕之屋的廣告及推廣費用分別為2.36億元、2.69億元及3.26億元，分別占銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支的74.3%、67.4%及64.8%。

但相比于高額的營(yíng)銷(xiāo)費用，燕之屋的研發(fā)投入卻略顯吝嗇，2021年及2022年，燕之屋的研發(fā)開(kāi)支均不及廣告宣傳費的零頭。

或許是燕窩行業(yè)的特殊屬性，廣告雖然能打出一定程度的企業(yè)護城河，但不會(huì )對企業(yè)的競爭力有任何本質(zhì)的提升。

燕窩差異化的體現，并不在于無(wú)可量化的功效大小，而是燕窩濃度、色澤、固體大小、清潔度，以及唾液酸含量等等。

根據燕之屋官網(wǎng)公布數據，每瓶燕之屋新一代鮮燉燕窩(70g)燕窩投料量≥3.5g、食用燕窩固形物含量≥90%，符合當前燕窩市場(chǎng)標準。

在全球燕窩消費中，有70%都是歸屬于中國，國人對稀缺的貴價(jià)滋補品追捧程度較高，且消費趨勢漸漲。

然而燕窩行業(yè)技術(shù)壁壘不高，從產(chǎn)地進(jìn)口后進(jìn)行分揀包裝就可以賺取高額利潤，這很難不引起其他企業(yè)的虎視眈眈。

比如大眾熟知的小仙燉、同仁堂。

憑借一碗鮮燉燕窩，小仙燉率先成為行業(yè)新時(shí)代的開(kāi)創(chuàng )者，在原料和工藝上精選馬來(lái)西亞、印尼的溯源燕窩，持續聚焦中式滋補行業(yè)，同仁堂也不例外，以中式養生拉高燕窩新高度。

在不斷的競爭發(fā)展過(guò)程中，各大品牌、小作坊紛紛拔地而起，然而代工模式盛行，銷(xiāo)售渠道多樣，行業(yè)集中度低，上市后的燕之屋如何引領(lǐng)中國燕窩行業(yè)走向更高的時(shí)境地？

02.林黛玉每日服用，卻成了送禮模板？

其實(shí)，關(guān)于燕窩到底能不能為我們補充營(yíng)養，又能為我們的身體帶來(lái)多少營(yíng)養，至今也沒(méi)有個(gè)明確的結論。

燕窩中的主要營(yíng)養成分為唾液酸，是一種從唾液腺黏蛋白中分離得到的一族神經(jīng)酰胺的衍生物，具有養陰、潤躁、益氣、補中、養顏等五大功效。

然而燕窩屬于食材，而非藥物，中醫從來(lái)都是講究循序漸進(jìn)，潤物細無(wú)聲，只有以養為主才能達到長(cháng)治久安的效果。

數據顯示，100克干燕窩內含有：蛋白質(zhì)49.9克，鈣42.9毫克，碳水化合物30.6克，磷3.0毫克，鐵4.9毫克，且從營(yíng)養素數據來(lái)看，其蛋白質(zhì)含量不如同等數量的牛肉、雞肉等常見(jiàn)的肉制品。

如果是真的想達到重度滋補效果的人群，是要做好長(cháng)期食用燕窩的準備的，這是一筆不小的投資，人體機能復雜，只有時(shí)間才能見(jiàn)證最終的效果。

在《紅樓夢(mèng)》里，薛寶釵建議體弱的林黛玉每日服用燕窩：

“每日早起拿上等燕窩一兩，冰糖五錢(qián)，用銀銚子熬出粥來(lái)，若吃慣了，比藥還強，最是滋陰補氣的”。

清朝的一兩，約等于現在的37g，幾乎是6碗燕之屋尊享款碗燕的燕窩含量，然而即使是這樣的劑量，對林黛玉的身體狀況也并沒(méi)有起到很大的作用。

很顯然，燕窩賣(mài)的并不是營(yíng)養和實(shí)用價(jià)值，而是一種“物以稀為貴”帶來(lái)的滿(mǎn)足感，以及被冠上“貴婦保養品”名號的送禮模板。

根據相關(guān)數據顯示，燕窩消費群體以三線(xiàn)及以上城市的20歲至50歲女性為主，送禮占比約60%，自用占比約為40%。

另外，80、90后年輕職場(chǎng)人也開(kāi)始加入了養生大潮，他們喜歡通過(guò)營(yíng)養品、滋補品等養生健康類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現養生，燕窩的需求量也隨之增長(cháng)。

按零售額計算，燕之屋是中國溯源燕窩市場(chǎng)最大的燕窩產(chǎn)品公司，市場(chǎng)份額為14.0%，其中“碗燕”的價(jià)格一直在持續漲價(jià)，平均售價(jià)從2020年的163元/碗，一路漲至2023年前五個(gè)月的177元/碗，漲幅約8.7%。

與此同時(shí)，購物中心、專(zhuān)柜中的干燕窩動(dòng)輒20000元~30000元/斤，其他的燕窩制成品每瓶也要1000元。

燕窩的市場(chǎng)價(jià)格也并非一路高漲。

2011年，燕窩就曾因假冒血燕事件出現過(guò)一段時(shí)間的低谷期，燕之屋被曝旗下血燕產(chǎn)品亞硝酸鹽含量超標，甚至連對于燕窩的進(jìn)口都發(fā)布了相應的限制政策。

哪怕是近些年，仍有部分主播因把“小糖水”冒充燕窩被罰款90萬(wàn)元，封停60天、7分錢(qián)成本做燕窩等事件發(fā)生。

降低成本、低價(jià)競爭，似乎成了燕窩行業(yè)的潛在規則，或許燕之屋的上市，能讓中國燕窩市場(chǎng)更加著(zhù)力于產(chǎn)品的高質(zhì)量和產(chǎn)品多元化，助力能做高品質(zhì)燕窩品牌，徹底打擊滋補品行業(yè)亂象。

參考：

“高價(jià)罐頭”燕之屋，執念上市——最話(huà)Fun Talk

燕之屋碗燕賣(mài)到上市？原來(lái)這個(gè)行業(yè)如此暴利……——來(lái)咖智庫

燕之屋財報