靠B端業(yè)務(wù)為生的平安健康，截止2023年連虧9年。

報告期內，平安健康全年營(yíng)收達到46.7億元，毛利率上升至32.3%，凈虧損同比大幅收窄47.6%至3.34億元。

這已是平安健康連續虧損的第9年，期間累計虧損已超70億元。

拋開(kāi)虧損，整個(gè)2023年在B端還是較為理想的。財報顯示，2023年平安健康B端戰略業(yè)務(wù)的付費用戶(hù)同比增長(cháng)75%至510萬(wàn)人，B端累計服務(wù)企業(yè)客戶(hù)達同比增加54.2%至1508家。

對比同期，B端戰略業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)81.2%至10.79億元。

但目前的B端和F端，似乎都不是平安健康發(fā)展的重點(diǎn)。在中國平安2023年報中，集團對戰略做出了微調，由此前的“綜合金融+醫療健康”變更為“綜合金融+醫療養老”。

調整后，集團的發(fā)展戰略明顯是“醫療養老”，那么作為戰略重要執行者的平安健康，能否借助“養老服務(wù)”扭轉長(cháng)達9年的業(yè)績(jì)虧損？

一、千億市值成為過(guò)去？

作為市值曾達千億港元的健康醫療科技龍頭，平安健康目前市值僅余116億港元。

在將近10年以來(lái)，不僅僅市值，平安健康的發(fā)展戰略也出現過(guò)變化。

最開(kāi)始平安健康選擇的是典型的互聯(lián)網(wǎng)醫療之路，主要向C端用戶(hù)提供免費或低價(jià)的線(xiàn)上問(wèn)診服務(wù)，進(jìn)而導向藥品及保健品銷(xiāo)售的電商業(yè)務(wù)。

不過(guò)，前期即便注重C端，但平安健康相對于盈利其更注重業(yè)務(wù)上的增長(cháng)。

而這帶來(lái)的后果就是，在2018年正式上市后，平安健康仍然未能找到真正的盈利模式，虧損高達9億多人民幣，無(wú)法實(shí)現大幅度的虧損收窄。

于是到了2020年，開(kāi)始推動(dòng)管理式醫療戰略2.0的深化落地，開(kāi)始聚焦B端企業(yè)用戶(hù)，將平安健康的“互聯(lián)網(wǎng)平臺模式”向“集團賦能”模式轉變，并將四大經(jīng)營(yíng)板塊整合至醫療服務(wù)和健康服務(wù)兩大板塊。

受益集團賦能，2020年平安健康獲得了同比35.55%的營(yíng)收增長(cháng)，但進(jìn)入2021年，受到業(yè)務(wù)調整的影響，虧損大幅收窄的同時(shí)，總營(yíng)收也出現下降。

財報顯示，平安健康2022年年內虧損為6.11億，較上年同期的凈虧15.4億收窄60.3%；經(jīng)調整虧損為8.48億，較上年同期的經(jīng)調整虧損14.17億元收窄40.1%。

緊接著(zhù)2023年虧損收窄至3.23億元，為2018年上市以來(lái)最低虧損水平。

在虧損收窄的同時(shí)，營(yíng)收也在逐步下降。2021年-2023年，平安健康營(yíng)收分別為73.34億元、61.60億元、46.74億元。

相對于2022年，2023年營(yíng)收下滑更為明顯。

圖片來(lái)源：百度股市通

3年前平安健康的市值超過(guò)1200億港元，而截至4月15日，市值僅為115.24億港元。也就是說(shuō)，3年時(shí)間，平安健康市值蒸發(fā)超過(guò)1000億港元。

雖然調整業(yè)務(wù)，將部分毛利率低，且沒(méi)有跑出規模的低戰略協(xié)同性業(yè)務(wù)，主動(dòng)縮減規模，集中資源投向高協(xié)同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是為了降低企業(yè)虧損，但在這一時(shí)期中，也有人員優(yōu)化的功勞所在。

從公司歷年年報來(lái)看，2021年-2023年上半年，其員工總數分別為：4561、3425、2556以及1980人。

最新數據顯示，截至2023年上半年，平安健康共計有1980名員工。相較于2020年底，平安健康員工數量已縮減超一半。

公司預測，將在2024年至2025年期間實(shí)現整體上的業(yè)務(wù)盈利。

根據2023年的虧損數據，為了兩年達成業(yè)務(wù)盈利或許存在著(zhù)一定的希望，但也需要關(guān)注平安健康在“養老服務(wù)”上，是否能夠獲得穩定的收益。

二、居家養老，平安健康新增長(cháng)點(diǎn)？

發(fā)力居家養老賽道，似乎已經(jīng)成為平安健康最為堅定的選擇。

雖然平安健康自2021年，就已經(jīng)隨著(zhù)平安集團發(fā)力養老產(chǎn)業(yè)而切入養老服務(wù)，但平安健康對發(fā)展養老服務(wù)擁有強烈意圖，是在2023年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上。

在2023年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，李斗頻繁提到“養老”一詞，并在2023年報中首次披露有關(guān)居家養老服務(wù)情況，且利用大量篇幅對集團相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)行介紹。

平安健康對“居家養老”賽道的選擇，也不無(wú)道理。

根據《養老服務(wù)報告》顯示，仍有近八成受訪(fǎng)者在未來(lái)更傾向于選擇熟悉且舒適的環(huán)境，在“家門(mén)口”實(shí)現居家及社區養老；同時(shí)，有兩成受訪(fǎng)者表示未來(lái)愿意接受機構養老，選擇更專(zhuān)業(yè)的康養服務(wù)。

畢竟，相對固定的養老場(chǎng)所，在需要告別鄰里要重新建立社交圈這件極其痛苦的事情上，居家養老更能讓當代老年人接受。

過(guò)去一年，在養老服務(wù)領(lǐng)域平安健康的確也獲得了一定的成績(jì)。

截至2023年底，平安居家養老服務(wù)已覆蓋全國50余個(gè)城市，累計近10萬(wàn)人獲得居家養老服務(wù)資格。

根據財報顯示，截至2023年9月末，使用平安集團醫療養老生態(tài)圈服務(wù)的集團個(gè)人客戶(hù)，客均合同數、客均AUM分別為其他個(gè)人客戶(hù)的1.6倍、3.4倍。

雖然居家養老存在市場(chǎng)，但這一市場(chǎng)的發(fā)展，也是十分緩慢的。

自21世紀初邁向老齡化，至2013年的養老服務(wù)業(yè)發(fā)展元年，再到如今“養老”已成為高頻詞。歷經(jīng)多年，中國商業(yè)養老市場(chǎng)整體仍處在發(fā)展初期，尚處于不斷試水和探索階段。

另外，養老服務(wù)發(fā)展數據也同樣證明也這一點(diǎn)。

數據顯示，目前中國養老服務(wù)業(yè)市場(chǎng)規模占國內生產(chǎn)總值比重不到8%，相比發(fā)達國家20%至30%的水平，滲透率還處于較低水平。

背后最直接的聯(lián)系，或許是在于養老成本問(wèn)題上。

圖片來(lái)源：智研咨詢(xún)

對于大多數的家庭來(lái)說(shuō)，當下的養老成本其實(shí)高于老年人所承受的范圍。加之當代老年人勤儉節約的觀(guān)念仍然存在，很難做到將畢生所剩下的所有積蓄都投入到養老服務(wù)中。

相對于此，他們更偏向于依賴(lài)兒女養老，例如凡事第一時(shí)間聯(lián)系兒女解決。

另外，目前從財報信息上看，平安健康在養老服務(wù)領(lǐng)域的投入，似乎也獲得了一定的成效，例如“已經(jīng)累計近10萬(wàn)人獲得平安管家服務(wù)資格，?管家服務(wù)滿(mǎn)意度服95%?！?/p>

但如果對比黑貓投訴結果看，服務(wù)體驗結果并不一致。

在黑貓投訴平臺 上，關(guān)于“平安好醫生”的投訴量已經(jīng)累計達到2834條。其中投訴內容包括體驗卡權益問(wèn)題、誤診使病情加重、藥品無(wú)法退款、收費不給予服務(wù)、強迫購買(mǎi)不予發(fā)貨、分配醫生不專(zhuān)業(yè)等等。

圖片來(lái)源：黑貓投訴截圖

在眾多投訴中，最為關(guān)鍵的是，有消費者投訴稱(chēng)“平安好醫生收費，但是醫生沒(méi)有接單，平臺也不給予退款，一直提示審核中”。

這是否是由于平臺存在醫生人手不夠的問(wèn)題，我們不得而知，但平安好醫生互聯(lián)網(wǎng)問(wèn)診的服務(wù)需求，明顯有待提高。

三、生于“憂(yōu)患”，始于“憂(yōu)患”

平安健康對于C端，主要是以家庭醫生和養老管家兩大核心工具，強化會(huì )員分級分類(lèi)主動(dòng)管理，隨著(zhù)用戶(hù)習慣的養成，將推出F2C和B2C的增長(cháng)，打造第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

或許自來(lái)問(wèn)診平臺的客戶(hù)源，對于平安健康來(lái)說(shuō)遠遠沒(méi)有F端和B端轉換而來(lái)的更有價(jià)值。

畢竟，F端和B端業(yè)務(wù)一方面可以為公司提供高品質(zhì)的，盈利模式清晰的商業(yè)路徑，另一方面為C端的有效經(jīng)營(yíng)篩選客戶(hù)，避免了高成本泛流量的獲客模式。

更何況，2023年的銷(xiāo)售費用支出帶來(lái)的營(yíng)收壓力仍然存在。

根據平安健康2023年利潤表數據可知，2023年毛利尚有15.09億，但是經(jīng)營(yíng)開(kāi)支總額高達23.17億。

在23.2億的經(jīng)營(yíng)開(kāi)支中，銷(xiāo)售費用8.36億，行政開(kāi)支14.81億，開(kāi)支較大。相對于2022年，2023年的經(jīng)營(yíng)開(kāi)支雖然有所下降，但仍然是致使2023年虧損的原因之一。

所以通常情況下，平安健康還需要通過(guò)F端和B端用戶(hù)的轉化，來(lái)降低一定的銷(xiāo)售成本，這一步其實(shí)很關(guān)鍵。

圖片來(lái)源：百度股市通

在后期，平安健康一旦認定了居家養老這一藍海，介于居家養老的老人需要醫療、健康、家政、介護等服務(wù)，未來(lái)對養老護理人才的需求很大，就避免不了后期對該領(lǐng)域的高投入。

雖然目前平安健康已經(jīng)推進(jìn)AI技術(shù)，企圖通過(guò)減輕醫生負擔提升效率，但目前還處于發(fā)展過(guò)程中。

此外，根據平安健康推出的“平安家醫.長(cháng)者守護版”服務(wù)，所需家醫人員數量還有待提升。

該服務(wù)通過(guò)1名孝心管家、1名平安家醫和3重健康守護，為用戶(hù)提供“專(zhuān)業(yè)診、主動(dòng)護、安心居”的全方位服務(wù)。重點(diǎn)是，這一服務(wù)主要是為了聚焦年長(cháng)用戶(hù)的就醫需求。

根據平安健康所建立的醫生團隊，包括約5萬(wàn)名內外部醫生，以及超2500位名醫專(zhuān)家。

那么，為了確保用戶(hù)能夠享受到優(yōu)質(zhì)、專(zhuān)業(yè)的醫療服務(wù)，這些醫生團隊數量真的足夠了嗎？

在2024年大年初一至初八期間，平安家醫的服務(wù)人次日均超8.6萬(wàn)次，累計服務(wù)超65萬(wàn)人次。其中，快速問(wèn)診服務(wù)的30秒接診率達92.9%，累計獲得超8萬(wàn)次用戶(hù)真實(shí)評價(jià)，好評率高達99.2%。

整體看，根據春節期間的問(wèn)診數據，線(xiàn)上達到理想狀態(tài)或許不是問(wèn)題，但要達到線(xiàn)下同一時(shí)段同一數量的陪診人次，目前僅5萬(wàn)名內外部醫生恐怕還存在一定的難度。

但如果后期繼續“平安家醫.長(cháng)者守護版”這一服務(wù)，家醫人員還需要進(jìn)一步招納?；?024-2025年期間的“扭虧”目標，人員成本支出也需要納入考慮范圍。

參考：

貧民窟的大富翁：發(fā)力“居家養老”，平安健康管理式醫療戰略獲得突破性進(jìn)展

EarlETF：居家養老：在老需求中開(kāi)拓新藍海

智銀醫藥：哪種養老模式最適合中國？——居家養老行業(yè)深度研究報告

智研咨詢(xún)：2016年中國養老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)現狀分析及行業(yè)發(fā)展趨勢