中國家電江湖，一場(chǎng)新的變局正悄然上演！

01，巨頭競合，攻守易勢！

5月7日晚，美的集團董事長(cháng)兼總裁方洪波與海信集團董事長(cháng)賈少謙罕見(jiàn)出席并見(jiàn)證了雙方戰略合作簽約的全過(guò)程，據悉，雙方將在A(yíng)I Agent應用、全球產(chǎn)能布局和智慧物流等方面展開(kāi)合作，消息一出，引發(fā)圈內外高度關(guān)注；

“白電一哥”美的為何要跟海信“抱團”？我們仍先按不表：

3月28日晚間，美的集團披露的2024年報顯示，該公司已于2024年徹底清倉了持股10年的小米集團股票（價(jià)值9.02億元），在小米股價(jià)持續大漲的紅利期，美的這波反其倒而行之的操作，著(zhù)實(shí)讓不少網(wǎng)友大感迷惑；

4月1日，美的就清倉小米股票回應稱(chēng)，該舉屬公司正常投資操作，沒(méi)有什么特別原因，此次清倉行為與美的集團業(yè)務(wù)戰略調整無(wú)關(guān)，當然，對此事件，業(yè)內人士卻有不同的看法。

據第一財經(jīng)援引業(yè)內專(zhuān)家余豐惠的回應表示，美的集團清倉小米或是出于對資金流動(dòng)性考慮，或是認為小米股價(jià)已達到預期目標價(jià)，選擇獲利了結；另一方面，考慮到小米正積極布局家電領(lǐng)域，成為美的直接競爭對手，出售股份也可視為減少潛在利益沖突的戰略舉措；

據公開(kāi)資料，早在2014年年底，美的集團就官宣了與小米戰略合作的事宜，彼時(shí)的美的以12.73億元成為小米早期重要股東，彼時(shí)的小米是智能手機業(yè)務(wù)為重心，智能家電布局尚未成型；

美的重倉被普遍解讀為看好小米的互聯(lián)網(wǎng)基因及生態(tài)鏈整合潛力，試圖通過(guò)資本紐帶探索智能家居的協(xié)同可能，直至2018年小米正式赴港上市，雙方仍維持戰略合作關(guān)系，共同開(kāi)發(fā)智能家電產(chǎn)品，形成“生態(tài)盟友”關(guān)系；

小米在家電領(lǐng)域的縱深入局，也著(zhù)實(shí)帶給了傳統家電制造巨頭們不小的壓力，尤其過(guò)去一年，小米在白電業(yè)務(wù)上迎來(lái)了全面大爆發(fā)（2024年空調、冰箱和洗衣機總出貨量已破1140萬(wàn)臺大關(guān)），讓傳統家電巨頭不得不開(kāi)始重新思考與小米的關(guān)系：

值得一提的是，先前因與雷軍同框而意外走紅的海爾集團董事長(cháng)周云杰表示，希望推動(dòng)小米生態(tài)和海爾生態(tài)的合作……

來(lái)自?shī)W維云網(wǎng)（AVC）的數據顯示，截至2025年5月4日，國內線(xiàn)下渠道，海信空調銷(xiāo)售額排名第四，僅此格力、美的和海爾；海信冰箱（容聲）銷(xiāo)售額排名第二，僅次海爾&卡薩帝，超過(guò)美的；另外海信洗衣機銷(xiāo)售額排名第六；

也就是說(shuō)，傳統的“白電三巨頭”之間，甭管彼此間有無(wú)更多合作的空間，都將面對海信和小米的挑戰，在這樣的大背景下，美的“先下手為強”與海信達成盟友，或許能為其保持行業(yè)第一添加火力，與此同時(shí)，也將對海信的發(fā)展提供助力：

美的和海信在各自數字化實(shí)踐的基礎上，雙方將開(kāi)展廣泛的數字化和AI應用平臺的開(kāi)發(fā)與合作，在智慧物流領(lǐng)域，雙方將在生產(chǎn)物流協(xié)同、智能倉網(wǎng)體系構建等全鏈路進(jìn)行平臺優(yōu)化與升級，并且雙方將聯(lián)合開(kāi)展核心技術(shù)攻堅，探索工藝創(chuàng )新與人才聯(lián)合培養。

美的與海信的罕見(jiàn)牽手，小米和海爾的或達成合作，巨頭之間的競合，或將成為家電行業(yè)的新常態(tài)……

02，糾結“掉隊”，不如各美其美！

市場(chǎng)從不相信眼淚，甭管白電、黑電，賣(mài)得出去才是好電！統觀(guān)家電行業(yè)巨頭們的江湖地位或實(shí)際影響力，業(yè)績(jì)仍是繞不開(kāi)的話(huà)題，我們不妨回溯一下各家的成績(jì)單：

2024年，美的集團實(shí)現營(yíng)收4091億元，同比增長(cháng)9.5%，其中智能家居業(yè)務(wù)板塊收入2695億元，作為美的最為核心的業(yè)務(wù)板塊，智能家居業(yè)務(wù)目前已覆蓋空調、冰箱、洗衣機等12大品類(lèi)，截至發(fā)稿前，美的集團市值為5891億元；

2024年，小米集團總營(yíng)收3659億元，同比增長(cháng)35%，其中，家電業(yè)務(wù)收入達到1041億元，首破千億大關(guān)，其中空調出貨量680萬(wàn)臺，同比增長(cháng)50%，冰箱出貨量超270萬(wàn)臺，同比增長(cháng)30%，洗衣機出貨量超190萬(wàn)臺，同比增長(cháng)45%，截至發(fā)稿前，小米集團市值為1.28萬(wàn)億（港元）

2024年，格力電器營(yíng)收1900億，同比下滑7.26%，歸母利潤321.85億元，同比增長(cháng)10.91%；

格力電器2024年銷(xiāo)售費用大降43.06%，管理費用亦減少7.41%，銷(xiāo)售和管理費用的大幅下滑，顯示出其不俗的成本控制能力；

2024年，海爾智家實(shí)現營(yíng)收2860億元，同比增長(cháng)9.39%，歸母凈利潤為187.41億元，同比增長(cháng)12.92%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構成為：電冰箱30.13%，洗衣機21.70%，空調21.39%，廚電14.84%，水家電5.82%，裝備部品及渠道綜合服務(wù)5.55%，其他(補充)0.58%。截至發(fā)稿前，海爾智家市值為2467億元，

在毛利率、凈利率和歸母凈利潤方面，2024年統計周期內，美的實(shí)現26.4%的毛利率、9.4%的凈利率和385億元的凈利潤，小米實(shí)現20.9%的毛利率、7.4%的凈利率和272億元的經(jīng)調整凈利潤，海爾實(shí)現27.8%的毛利率、6.5%的凈利率和187億元的凈利潤，格力實(shí)現29.4%的毛利率、16.9%的凈利潤和322億元的凈利潤；

在對應存貨周轉率方面，2024年統計周期內，小米高達6.7次，美的達到5.07次，海爾達到4.93次，格力電器達到4.31次；

此外，2024年，海信集團實(shí)現營(yíng)收2143億元，其中旗下上市公司海信家電和海信視像的合并營(yíng)收為1513億元（做黑電的海信視像收入585.3億元、做白電的海信家電收入927.46億元），是黑電白電通吃的實(shí)力玩家；

單單以白/黑電的營(yíng)收規模來(lái)論，突破1500億大關(guān)的海信目前已排進(jìn)行業(yè)TOP 5，僅次美的、海爾和格力，跟小米同為“白電三巨頭”的有力競爭者，名副其實(shí)；

在“白電三巨頭”中，美的和海爾的表現十分穩健，跨界巨頭小米的勢能十分強勁，格力電器在空調賽道的優(yōu)勢仍然十分突出，這也是董明珠手中最強的一張王牌，分品類(lèi)來(lái)看：

格力中央空調市占率超15%，連續13年穩居國內第一，格力分體式空調全球零售量保持第一，家用空調線(xiàn)上零售額達25.4%，位居行業(yè)第一，AVC的數據還顯示格力空調線(xiàn)下的銷(xiāo)售額亦位居行業(yè)第一；

據《2023-2028中國智能家居行業(yè)投資分析及“十四五”發(fā)展機會(huì )研究報告》指出，從市場(chǎng)競爭格局來(lái)看，智能家居市場(chǎng)已形成明顯的頭部效應，小米、美的、海爾等占據了市場(chǎng)的大部分份額，尤其小米，憑高達16.3%的市場(chǎng)份額位列行業(yè)第一；

當然，小米的大家電業(yè)務(wù)想要百尺竿頭更進(jìn)一步，還有一大挑戰，那便是線(xiàn)下渠道的建設，目前其包括空調在內的大家電的銷(xiāo)量，仍然有較大的提升空間，來(lái)自AVC（奧維云網(wǎng)）的數據顯示，2024年小米空調線(xiàn)上市場(chǎng)份額高達11.8%，僅次于美的和格力，排名全國第三，但線(xiàn)下市場(chǎng)份額僅0.08%；

在研發(fā)投入強度上，2024年統計周期內，美的發(fā)費用達162億元，占營(yíng)收 3.99%，格力研發(fā)費用約62.3億元，占營(yíng)收3.28%，海爾研發(fā)投入107.4億元，占營(yíng)收3.75%，海信家電研發(fā)投入34.47億元，占營(yíng)收3.72%，海信視像研發(fā)投入23.74億，占營(yíng)收4%，小米研發(fā)費用達241億元人民幣，占營(yíng)收6.59%；

圖源：東財行情中心

盡管從研發(fā)投入的絕對值和占營(yíng)收比例來(lái)看，小米都是無(wú)爭議的第一，不過(guò)鑒于其主業(yè)橫跨了智能手機、新能源汽車(chē)、智能家居&IoT等多個(gè)板塊，而且尤為側重技術(shù)和資金高度密集的手機和汽車(chē)及芯片等創(chuàng )新業(yè)務(wù)，具體在大家電業(yè)務(wù)上的研發(fā)強度，仍然未有確數；

誠然，大家電的技術(shù)門(mén)檻不比智能手機和新能源汽車(chē)行業(yè)，但它仍然是一個(gè)長(cháng)坡厚雪的賽道，有可觀(guān)的增長(cháng)空間和較樂(lè )觀(guān)的毛利率，這也是為何像小米甚至華為等跨界巨頭都積極想通過(guò)智能家居來(lái)切入的不二真相！

未來(lái)的三到五年，美的能否繼續保持行業(yè)第一？格力能否實(shí)現增速的V型反彈？海爾和小米的生態(tài)攜手能否最終落地？海信能否在存量和增量市場(chǎng)兩開(kāi)花？人車(chē)家全生態(tài)加持的小米，能否在家電賽道復刻其手機和汽車(chē)的銷(xiāo)量神話(huà)？

就八仙過(guò)海，各顯神通吧！

參考資料：

公開(kāi)報道&各家財報，部分圖源網(wǎng)

美的集團與海信集團達成戰略合作-證券時(shí)報

美的回應清倉小米股票：屬公司正常投資操作-觀(guān)點(diǎn)網(wǎng)

十年盟友成對手！美的清米套現20億元，白電攻守戰或打響-財聯(lián)社

美的格力慌了？盧偉冰發(fā)話(huà)！小米空調2030沖刺行業(yè)第二-雷科技

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格力發(fā)布2024年財報與2025年一季報-大眾日報