21歲當廠(chǎng)長(cháng)，56歲成江西首富，58歲卻面臨公司破產(chǎn)… “江西豬王”林印孫過(guò)山車(chē)般的人生，令人唏噓感嘆！

35年商海浮沉，林印孫一手創(chuàng )立的正邦集團產(chǎn)值一度高達千億，如今，公司賬面上僅剩不到3億，負債卻高達349億，被債主們申請破產(chǎn)重整……

到底什么原因，讓昔日“豬茅”一敗涂地？

“豬王”跌落神壇！

似乎每一個(gè)成為首富的民營(yíng)企業(yè)家，人生前20年，都有著(zhù)一段頗接地氣的經(jīng)歷，“江西豬王”林印孫也不例外。

農村家庭華麗轉身：林印孫逆襲江西首富

上世紀60年代，林印孫出生在江西臨川縣下轄的一個(gè)小山村，姐弟眾多，家境貧窮，林印孫算不上天資聰穎，但也不敢怠慢學(xué)習，因為他明白唯有讀書(shū)才能出人頭地。

1981年，林印孫以?xún)?yōu)異成績(jì)考入江西省糧食工業(yè)學(xué)校，就讀大米、面米和加工專(zhuān)業(yè)，從小鄉村考入省城南昌，整個(gè)林氏家族都感到無(wú)上榮光，拿到錄取書(shū)那一天，整個(gè)村子都轟動(dòng)了。

1984年，中專(zhuān)畢業(yè)后，林印孫被分配到臨川縣糧食局下屬的大米加工廠(chǎng)，僅干了一年，年僅21歲的林印孫就被任命為臨川飼料廠(chǎng)廠(chǎng)長(cháng)，原以為是機遇的特別眷顧，沒(méi)想到，等待林印孫的卻是一個(gè)巨大的火坑。

林印孫接手的飼料廠(chǎng)，是一個(gè)快倒閉的國營(yíng)廠(chǎng)子，在林之前，已經(jīng)有好幾任廠(chǎng)長(cháng)都甩手不干了，不過(guò)林印孫偏不信邪，愣是挨個(gè)做老技工的思想工作，最終帶領(lǐng)他們開(kāi)啟設備自主改造攻堅，在這段廢寢忘食的歲月里，林印孫還在實(shí)驗中失去了右手大拇指……

皇天不負苦心人，嘔心瀝血打拼5年，臨川飼料廠(chǎng)就還清了所有歷史債務(wù)，并且實(shí)現了產(chǎn)量的翻番，經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越好，成績(jì)令當地領(lǐng)導刮目相看，林印孫的職業(yè)生涯也駛入了快車(chē)道。

1994年，臨川飼料廠(chǎng)完成民營(yíng)改制，作為廠(chǎng)子的第一大功臣的林印孫，也拿到了大部分股權，成了飼料廠(chǎng)的實(shí)控人；

1997年，正邦集團正式成立，極具抱負的林印孫不滿(mǎn)足于飼料業(yè)務(wù)，開(kāi)始大力向農化行業(yè)擴張；

1999年~2001年，正邦集團大舉向省外拓展市場(chǎng)，并涉足食品加工領(lǐng)域，還投資了動(dòng)物保健品生產(chǎn)，且與世界巨頭沃爾瑪達成戰略合作；

2003年，林印孫大手一揮，便收購了江西省養豬育種中心，是為正邦正式涉足生豬養殖業(yè)務(wù)的標志；

2007年8月，正邦集團旗下飼料業(yè)務(wù)平臺正邦科技成功登陸深交所，成了江西首家民營(yíng)農企上市公司，同年，林印孫憑10億元財富首次打進(jìn)胡潤富豪榜。

2013年，正邦科技生豬出欄量首破100萬(wàn)頭大關(guān)，自此開(kāi)啟了倍數增長(cháng)的狂飆模式，借助資本的東風(fēng)，集團在畜牧、食品和種植等產(chǎn)業(yè)板塊均有了市場(chǎng)一席之地，憑實(shí)力躍升為江西省農業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)；

2019年~2020年，正邦科技創(chuàng )造了245.18億元和491.66億元的營(yíng)收，同比增長(cháng)10.88%和100.53%，實(shí)現了16.47億元、57.44億元的歸母凈利，同比增幅高達779.27%、252.29%，林印孫的個(gè)人財富更暴增至320億元，一舉拿下江西首富。

成為江西首富后，志得意滿(mǎn)的林印孫心情大好，他深知自己的財富神話(huà)離不開(kāi)公司的業(yè)績(jì)支撐，遂大筆一揮，公司名義出資購買(mǎi)了9輛寶馬X5和1輛保時(shí)捷卡宴，重獎對公司有重大貢獻的員工，一時(shí)間，壕氣無(wú)雙。

眼看他起高樓、眼看他宴賓客、眼看他樓塌了

2020年這一年，56歲的林印孫堪稱(chēng)名利雙收，功成之后，他也萌生了退意，于是放心地將集團交給了兒子林峰打理，豈料，令這對父子始料未及的是，等待他們的是噩夢(mèng)的開(kāi)始。

2021年，豬行業(yè)迎來(lái)逆周期，生豬養殖企業(yè)哀鴻一片，而作為生豬行業(yè)的頭部企業(yè)的正邦，受到的沖擊尤為嚴峻，由于2019~2020連續2年翻番的大好業(yè)績(jì)刺激，原本作風(fēng)穩健的林印孫父子也開(kāi)始兵行險棋，繼續產(chǎn)能擴張，妄圖逆轉下行周期。

2021年全年，正邦科技生豬出欄量同比增長(cháng)56.14%，憑約1500萬(wàn)頭的數量成為國內僅次于牧原股份的“豬老二”，而彼時(shí)市場(chǎng)的豬價(jià)，卻已跌至10元左右的歷史冰點(diǎn)，在這個(gè)節骨眼玩“別人恐懼我貪婪”，于往火坑掉無(wú)異。

賣(mài)一頭虧一頭，庫存越多，虧得越狠，一時(shí)間，高價(jià)搶來(lái)的母豬，新建的養豬場(chǎng)和代養的成本，都成了壓在正邦頭頂的沉重負擔，同年，正邦生豬養殖毛利率已低至-45.88%，并以188.2億元的凈虧損，成為行業(yè)年度虧損王，經(jīng)此一役，正邦元氣大傷。

……

三十年河東，三十年河西，靠飼料和養豬發(fā)家的正邦集團，一度是江西省最耀眼的民營(yíng)企業(yè)之一，巔峰產(chǎn)值高達千億，如今卻深陷破產(chǎn)和退市的風(fēng)波里：

2022年10月12日，錦州天利向法院申請對正邦科技破產(chǎn)重整，理由是，正邦科技拒付約927.74萬(wàn)元商票，且多次催收無(wú)望，故只能出此下策，錦州天利的申請就像打翻了多米諾骨牌，成了壓死駱駝的最后一根稻草。

10月25日晚，正邦科技公告稱(chēng)，收到南昌中院送達的《通知書(shū)》以及錦州天利提交的《破產(chǎn)重整及預重整申請書(shū)》，錦州天利向法院申請對公司進(jìn)行破產(chǎn)重整，南昌中院已決定對正邦科技啟動(dòng)預重整。

10月28日，正邦科技母公司正邦集團及一致行動(dòng)人江西永聯(lián)有限公司也相繼收到了南昌中院發(fā)送的破產(chǎn)重整裁定書(shū)。

10月30日，正邦科技再發(fā)公告稱(chēng)，全資子公司正邦養殖又被法院裁定受理重整。

隨后，關(guān)聯(lián)方正邦集團、江西永聯(lián)、正邦養殖均表示對上述破產(chǎn)重整申請無(wú)異議，已正式進(jìn)入破產(chǎn)重整流程，“江西豬王”林印孫的故事，似乎到頭了。

林印孫曾帶領(lǐng)正邦創(chuàng )造過(guò)輝煌，如今的正邦，卻已是強弩之末，行將就木，一幅好牌打成這般模樣，多少令人唏噓惆悵。

不禁要問(wèn)，去年存貨高企的生豬養殖企業(yè)，又豈止正邦一家？為何新希望、牧原股份等同行都能躲過(guò)一劫，并在2022年扭虧為盈？正邦破產(chǎn)是否還有隱藏的真相？

深陷泥潭，正邦能否上岸？

2022年3月17日，林印孫憑245億元財富，與新希望劉永好、牧原股份秦英林夫婦、溫氏股份溫鵬程共進(jìn)胡潤2022全球富豪榜單，并被稱(chēng)為“中國養豬業(yè)四大天王”，可對林印孫和正邦而言，表面的風(fēng)光背后，卻是暗流洶涌，危機四伏！

種因得因，種果得果，一個(gè)扎心的現實(shí)是，正邦科技和母公司正邦集團以及一致行動(dòng)人江西永聯(lián)，早已是資不抵債的狀態(tài)：

圖：正邦科技財報

截至2022年9月30日，正邦科技總資產(chǎn)約306.64億元，總負債高達349.02億元，流動(dòng)負債規模254.19億元，期末賬面上現金及現金等價(jià)物余額僅2.78億元；

正邦集團截至2022年6月30日的總資產(chǎn)為345.61億元，總負債452.32億元，凈資產(chǎn)為-16.71億元；

報告期內，江西永聯(lián)總資產(chǎn)92.31億元，總負債87.14億元，正邦集團及一致行動(dòng)人江西永聯(lián)合計持有上市公司14.78億股，已累計質(zhì)押13.02億股，質(zhì)押比例高達88.15%。

正邦走到今天這一步，早有跡可遵

2021年正邦資金鏈壓力日益凸顯，子承父業(yè)的林峰動(dòng)用了一切能動(dòng)用的資源，近乎磨破了嘴皮，連員工跟投、員工貸款、養殖戶(hù)貸款等一系方式都想到了，但卻未能有效改善資金缺口。

2022年2月，正邦與大北農簽署了一項資產(chǎn)轉讓協(xié)議，正邦將旗下位于云貴川地區的8家飼料子公司股權，轉給大北農，交易對價(jià)暫定20~25億，交易達成，正邦及關(guān)聯(lián)方，10年內不得在整個(gè)西南地區開(kāi)展飼料銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，可以說(shuō)，對于大北農來(lái)說(shuō)，這是筆穩不賠的大買(mǎi)賣(mài)，可最后，卻偏偏生出幺蛾子。

具體表現為，正邦科技未充分配合大北農對評的審計與評估工作，且正邦拒絕按照協(xié)議配合公司參與過(guò)渡期管理工作，更令大北農不能忍的是，正邦收到預付款后，卻不按協(xié)議將資金用于債力清理，遂以違約為由，一紙訴狀將正邦告上法院，要求退還5億預付款及相應利息違約金共計6.09億元。

2022年4月，正邦除了飼料斷供，員工欠薪事件開(kāi)始頻發(fā)，截止5月31日，正邦科技商票逾期4.79億元，累計逾期金額6.62億元，7月，有媒體報道稱(chēng)正邦養殖場(chǎng)內出現多起豬活活餓死，甚至“豬吃豬”的罕見(jiàn)慘象。

圖：時(shí)代周報

通過(guò)梳理不難發(fā)現，公司現金流吃緊，出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也不順利（或只是毛毛雨），加之負債高企，供應商早已失去耐性，繼而引發(fā)了“擠兌”，正邦帝國，已是大廈將傾之態(tài)，此情此景，跟樂(lè )視和在大洋彼岸玩命造車(chē)以期東山再起的JYT，頗有幾分相似。

新希望和牧原股份等同行都熬過(guò)了2021年，如今已經(jīng)全員走上了盈利的軌道，為何偏偏正邦就只能破產(chǎn)重整？甚至最后或被清算？

真相無(wú)外乎兩個(gè)方面

一是節奏慌了，策略亂了，產(chǎn)品競爭力跟不桌子上，導致銷(xiāo)量大幅下滑，尤其今年7月~9月的旺季，上市豬企中，牧原、新希望、溫氏和天邦食品的銷(xiāo)售商品豬頭數均超去年同期，再次一點(diǎn)，也與去年大致持平，可唯有正邦科技掉隊了，銷(xiāo)量遠遜于去年同期。

制圖：澎湃新聞

以9月的銷(xiāo)售收入為例，溫氏、新希望、牧原和天邦食品均實(shí)現了同比和環(huán)比的雙向上漲，同比增幅均在80%以上，而正邦9月僅售出生豬67.95萬(wàn)頭，同比下降50.62%，環(huán)比上升10.76%，銷(xiāo)售收入6.89億元，同比下降60.24%，環(huán)比下降6.01%。

制圖：第一財經(jīng)揭書(shū)宜

2022年前三季度，牧原股份實(shí)現營(yíng)收807.74億元了，同比增長(cháng)43.52%，歸母凈利潤15.12億元，同比下滑82.63%，第三季度實(shí)現營(yíng)收365.05億元，同比增加147.60%，凈利潤81.96億元，同比增加1097.41%，溫氏股份Q3利潤亦高達42億元。

生豬價(jià)格回暖，但財務(wù)極限承壓的正邦還未等生豬長(cháng)到200斤的平均水平，就迫切推向市場(chǎng)，6月之后，正邦生豬出欄均重已降至80公斤往下（有媒體給出的數據是均重只有71公斤），生豬出欄數和均重雙重承壓，自然也就喪失了與同行PK的優(yōu)勢，可以說(shuō)是惡性循環(huán)了。

另一個(gè)方面，牧原和新希望均走了一條穩健擴張的路線(xiàn)，而正邦科技卻鋌而走險，大用金融桿杠，2020底，公司資產(chǎn)負債率58.56%，2021年底，這一數據已攀升至92.6%，出來(lái)混，早晚要還，做企業(yè)不怕借錢(qián)，就怕還不上錢(qián)，光是債務(wù)問(wèn)題，已拖垮了多少知名公司？

林正孫通過(guò)大舉融資來(lái)進(jìn)行生豬擴張，本來(lái)就是一步極其冒險的嘗試，說(shuō)直白點(diǎn)，就是在賭，但人不可能每次都押對，林正孫林峰父子顯然錯判了2021，舉債用來(lái)瘋狂采購生豬、招攬養豬人才、大肆發(fā)展代養……如果是在2020年的上行周期，大概率會(huì )贏(yíng)，可是在下行周期，等于自己把自己推向了深淵

2022年，豬周期見(jiàn)好后，巨債壓頂的正邦已經(jīng)無(wú)力回天了，只能眼睜睜看著(zhù)同行們抓住機遇紛紛振作起來(lái)，最后在債主們的“逼宮”下，徹底認命，噩夢(mèng)醒來(lái)，是另一場(chǎng)噩夢(mèng)。

無(wú)論誰(shuí)來(lái)接盤(pán)，正邦的商海浮沉錄，都值得所有創(chuàng )業(yè)者品讀，并引以為戒！

創(chuàng )業(yè)不易，且行且珍惜

參考資料：

信源綜合正邦科技財報、債市觀(guān)察、界面新聞、投資時(shí)報、第一財經(jīng)、大摩財經(jīng)、斑馬消費等，圖源網(wǎng)