2016年，小米跌入谷低，眼看第一張多米諾骨牌將倒，小米頂住壓力，創(chuàng )造了奇跡，2017年重回增長(cháng)軌道，雷軍發(fā)出了“世界上沒(méi)有任何一家手機公司銷(xiāo)量下滑后，能夠成功逆轉的，除了小米！”的著(zhù)名感慨，一時(shí)成為行業(yè)美談！

本以為往后的小米會(huì )順風(fēng)順水，朝著(zhù)三年全球第一的宏偉目標全力以赴，豈料，伴隨2022年三季報的最新揭曉，人們赫然發(fā)現小米已經(jīng)連續三個(gè)季度都處在營(yíng)收和季利雙雙下滑的狀態(tài)，難道小米要再次重回低谷？

Q3財報，止不住的寒氣！

11月24日，小米公布了2022年第三季度財報，報告期內實(shí)現營(yíng)收705億元，同比下滑9.7%，經(jīng)調整凈利潤21億元，同比下滑59.1%，三季度毛利117.22億元，較上年同期下滑了18%，值得一提的是，這是小米連續3個(gè)季度出現營(yíng)收、凈利同比下滑，不少米粉都為小米捏一把汗。

在小米的三大核心業(yè)務(wù)板塊中，手機同比下滑11.1%，由2021年同期的478.2億元降至425.1億元，是下滑幅度最大的業(yè)務(wù)，毛利率也從去年同期的18.3%下降至16.6%，手機業(yè)務(wù)在小米總營(yíng)收占比中高達60%，因些，手機毛利率下滑不可避免導致小米利潤的損失。

小米總裁王翔在財報電話(huà)會(huì )議上稱(chēng)去年同期小米毛利率處在健康狀態(tài)，但今年受到了外部環(huán)境和全球供應鏈等因素的影響，三季度期間，海外市場(chǎng)進(jìn)行了大幅促銷(xiāo)降庫存，因而影響了毛利率。

王翔的觀(guān)點(diǎn)乍看起來(lái)是站得住腳的，但細想經(jīng)不住推敲，拉長(cháng)時(shí)間尺度，不難發(fā)現，自2018年以來(lái)，小米盡管全球市場(chǎng)份額一路欣欣向榮，但是在國內市場(chǎng)，無(wú)論是增速還是占比卻一路走低。

甚至到了2022年三季度，據每日數據統計，小米已經(jīng)被榮耀擠下了一個(gè)身位，中國5G手機品牌市占率中首次跌出TOP 5。

IoT與生活消費品營(yíng)收下滑9%至190.6億元，去年同期這一數據為209.4億元，當然，小米官方給出的解釋是受到了通脹等因素的客觀(guān)影響，導致這一品類(lèi)需求減弱，尤其是境外客戶(hù)的需求量同比大幅下滑，具體反映到產(chǎn)品線(xiàn)，就是智能電視與筆電業(yè)務(wù)在該季度出現下滑。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比減少3.7%至70.7億元，這背后的原因也不復雜，小米曾寄予厚望的互金業(yè)務(wù)受挫，同時(shí)由于整體環(huán)境的影響，很多廣告主的投入預算也有所縮減，導致了廣告業(yè)務(wù)的營(yíng)收也出現下滑。

除了三大主營(yíng)業(yè)務(wù)都有不同程度的下滑，雷軍寄予重望的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)也被曝進(jìn)展不達預期，據《界面》最新報道：

“據電廠(chǎng)報道，小米造車(chē)的進(jìn)展并不如想象中順利，本身該交付的內容就不多，現在還會(huì )因為交付進(jìn)行的卡點(diǎn)被砍掉一些，就會(huì )更少了”

“由于前期自動(dòng)駕駛測試效果不佳 ，不少員工對小米汽車(chē)的首款產(chǎn)品缺乏信心。同時(shí)，一些小米此前高薪挖來(lái)的員工也在近期選擇離職，這些員工多屬于上海團隊，而上海正是小米整車(chē)、三電系統及底盤(pán)等業(yè)務(wù)部門(mén)的所在地”

三季報顯示，小米智能電動(dòng)汽車(chē)等創(chuàng )新業(yè)務(wù)投入達8.29億元，較之于Q2，投資增幅達35.68%，2022年前三季度小米造車(chē)業(yè)務(wù)已累計消耗18.65億元現金流，但目前看，燒錢(qián)還將源源不斷，而且2024年預計的上市周期即便一切順利，也難保首款車(chē)的市場(chǎng)競爭力。

手機主業(yè)遇挫，汽車(chē)創(chuàng )新遇阻，眼前的小米，迎來(lái)了至暗時(shí)刻？

汽車(chē)是葉、手機是根！

Nope！在筆者看來(lái)，雖然黑天鵝頻出，但雷軍仍然有機會(huì )翻盤(pán)，而其最大的抓手，自然就是占到總營(yíng)收60%的手機業(yè)務(wù)

小米的抗周期能力被低估了？

大環(huán)境來(lái)看，王翔并沒(méi)有說(shuō)謊，機構統計數據顯示，2022年Q3，小米全球智能機出貨4050萬(wàn)臺，同比減少了8%，但其實(shí)，同期小米仍以近14%的市占率排名全球第三，這一數據甚至好過(guò)了上年，OPPO以10%的份額排名全球第四，vivo以9%的份額排名全球第五。

值得一提的是，OPPO和vivo的全球年增長(cháng)率均超過(guò)了2位數負值（﹣20.1%、﹣20.5%），從這個(gè)角度，海外市場(chǎng)的小米反而表現出了超乎OV的抗周期能力。

即便是在國內市場(chǎng)，三季度出貨排名第5的小米，同比增幅相較之于冠軍vivo和季軍OPPO，仍有微小優(yōu)勢，也說(shuō)明了小米的國內基本盤(pán)并沒(méi)有崩。

沖高長(cháng)征路，小米未迷途

雖然綜合ASP較之于上年同期并沒(méi)有明顯漲勢，按小米官方的解釋是因為降庫存而進(jìn)行的降價(jià)促銷(xiāo)導致的，但是Q3小米國內市場(chǎng)ASP上揚了9%，人民幣3000元以上的智能手機出貨量同比增長(cháng)近14%。

這些數據背后的最大功臣當屬叫好且叫座的MIX Fold 2與12S Ultra兩款高價(jià)高端機，尤其是12S Ultra，并未在海外市場(chǎng)銷(xiāo)售，也表明小米海外高端市場(chǎng)仍有想象空間。

目前小米12S Ultra和MIX Fold 2在京東平臺的好評率分別高達98.5%、99.6%，并且，關(guān)注小米的都清楚，作為小米2022年的影像最強機12S Ultra，居然破天荒地守住了底價(jià)，哪怕雙十一都未出現大降800~1000的情況，這對于立志沖高的品牌來(lái)說(shuō)，至關(guān)重要。

還有一個(gè)關(guān)鍵的信號來(lái)自于小米內部的清醒認知，王翔稱(chēng)“小米有戰略耐心，不期待通過(guò)一兩款產(chǎn)品就完全贏(yíng)得高端市場(chǎng)”

反觀(guān)華為，何嘗不是P系列與Mate系列多輪迭代才最終征服了高端消費群體？所以，不妨給年輕的小米多些時(shí)間，永遠相信，美好的事情，終將發(fā)生。

加碼研發(fā)，未來(lái)可期

智能手機的后半場(chǎng)，比拼的不光是品牌與研銷(xiāo)能力，更關(guān)鍵的還是產(chǎn)品力，而產(chǎn)品競爭力提升的關(guān)鍵自然是研發(fā)能力，從財報來(lái)看，小米三季度砸了41億元研發(fā)，同比增長(cháng)25.7%，目前小米研發(fā)人員占總員工比近48%。

數據面上看，雷軍說(shuō)的5年砸1000億研發(fā)并不是夸?？?，而是付諸了行動(dòng)，目前小米在自研快充P1芯片與IC管理芯片領(lǐng)域，已做到了國內最頂級的水平，影像的自研算法上，也獲得了有計算機視覺(jué)賽道奧林匹克之稱(chēng)的CVPR NTIRE冠軍。

所以，手機業(yè)務(wù)上，小米想在國內市場(chǎng)再進(jìn)一步，完全是有可能的，反倒是新能源汽車(chē)領(lǐng)域，小米目前并沒(méi)有能拿得出手的技術(shù)專(zhuān)利優(yōu)勢，所以，小米汽車(chē)能走多遠，是否會(huì )步蘋(píng)果后塵，猶未可知。

所幸，精明的雷軍雖然對外宣稱(chēng)是手機和汽車(chē)兩條腿走路，但是無(wú)論人員配比還是實(shí)際的研發(fā)投入，新能源汽車(chē)及創(chuàng )新業(yè)務(wù)目前所燒的錢(qián)，都還控制在年研發(fā)總額的28%以下，所以，當前的小米，仍然是緊抱手機這條大腿。

識時(shí)務(wù)者為俊杰，雷軍比誰(shuí)都明白，唯有手機、IoT、互聯(lián)網(wǎng)這三大現金奶牛源源不斷產(chǎn)奶，小米才有將新能源汽車(chē)做成的資本，而在小米汽車(chē)下線(xiàn)之前，守好手機基本盤(pán)，才是保護小米帝國健康有序發(fā)展的前提。

大風(fēng)已起，唯有根深者活！

參考資料：

小米2022年Q3財報、深網(wǎng)騰訊新聞、深燃、界面、部分圖源網(wǎng)