時(shí)光倒回到2016年夏，那個(gè)僅因喜歡收藏便豪擲22億元買(mǎi)下一整個(gè)拍賣(mài)行的袁亞非，怎么也不會(huì )想到，那是他作為南京首富最后的高光……

千億三胞墜入谷底

又一零售巨頭要扛不住了！

近日，宏圖高科因收到上交所業(yè)績(jì)預告《問(wèn)詢(xún)函》引發(fā)多方關(guān)注，鑒于“公司預計2022年度歸母凈利潤-59億元到-55億元，2022年末凈資產(chǎn)為-58.31億了到-54.32億元”等情況，上交所稱(chēng)宏圖高科股票可能在2022年度報告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

黑天鵝頻發(fā)的2022年，昔日的中國零售巨頭們集體迎來(lái)了終極考驗，張近東被迫退出蘇寧易購、黃光裕貸款給國美電器員工發(fā)工資，袁亞非的“三胞系”陷重組、重整泥潭，在掙扎著(zhù)上岸

2022年12月30日，宏圖三胞被債權人申請破產(chǎn)清算，截至9月30日，宏圖三胞總資產(chǎn)49.24億元，約占公司資產(chǎn)總額50%，負債總額79.4億元，約占公司負債總額83%，凈資產(chǎn)-30億，公司近年來(lái)3C零售業(yè)務(wù)持續虧損；

2022年10月1日，宏圖高科公告稱(chēng)“因預重整管理人近期向南京中院遞交預重整延期申請，宏圖高科預重整期限延長(cháng)至南京中院就宏圖高科重整申請作出裁定之日止”，如若公司預重整成功，公司股票（ST宏圖）將被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

2022年7月11日，宏圖高科發(fā)布關(guān)于公司部分資產(chǎn)被繼續凍結的公告，早在2021年8月19日，宏圖高科與大業(yè)信托因營(yíng)業(yè)信托糾紛一案，部分資產(chǎn)被輪候凍結，凍結起始日為2021年8月12日，期限為三年；

宏圖高科持有的富通電科43.35%股權（3311萬(wàn)無(wú)限售流通股）及收益、宏圖三胞100%股權及收益凍結；持有的江蘇銀行1億無(wú)限售流通股股被凍結，處于輪候凍結狀態(tài)的股份數量達4億股；持有的華泰證券1.23億無(wú)限售流通股被凍結，處于輪候凍結狀態(tài)的股份數量為4.93億股；持有的北京匡時(shí)100%股權被凍結；公司貨幣資金1.67億元被凍結；

截至2022年二季度末，ST宏圖股東總數為41966戶(hù)，10月29日，宏圖高科發(fā)布三季度財務(wù)報告，數據顯示，公司前三季度實(shí)現營(yíng)收7.62億元，同比減少24.07%，歸屬上市公司股東的凈利潤為-2.78億元，截止12月14日收盤(pán)，ST宏圖總市值余19.23億，凈利率-36.10%。

四分位屬性，圖：東方財富

2022年5月24日，ST宏圖收到上交所關(guān)于2021年報的信息披露監管二次問(wèn)詢(xún)函，不過(guò)業(yè)界對此表現淡定，這早已經(jīng)不是宏圖第一次收到問(wèn)詢(xún)函了；

2022年4月27日晚，三胞集團旗下的上市公司南京新百表示，將再次延期回復上海證券交易所對公司資產(chǎn)置換暨關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)詢(xún)函，而這已經(jīng)是該公司第三次延期回復，并引發(fā)了業(yè)內外對于上市公司向三胞集團輸送流動(dòng)性的普遍質(zhì)疑；

2022年4月6日，南京新街口百貨商店股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南京新百”）一份資產(chǎn)置換的關(guān)聯(lián)交易公告吸引了大眾的眼光，南京新百稱(chēng)，為進(jìn)一步聚焦大健康業(yè)務(wù)，拓展南京新百在大健康領(lǐng)域的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司盈利水平和核心競爭力，同是為了履行公司逐步退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的承諾；

……

被證監會(huì )立案、宏圖三胞被申請破產(chǎn)清算、遭股民排隊索賠、股權及收益和貨幣資金等資產(chǎn)悉數被凍結、涉利益輸送質(zhì)疑風(fēng)波、屢收上交所問(wèn)詢(xún)函……

在三胞集團協(xié)議重組仍未走完流程，旗下ST宏圖預重整一延再延的當前，南京前首富袁亞非亦是度日如年，他是否會(huì )成為下一個(gè)許家??？還是能順利化解債務(wù)風(fēng)險，成功上岸？

“南京前首富”的救贖之路

北有中關(guān)村，南有珠江路，IT和3C產(chǎn)業(yè)基礎良好的南京，成了袁亞非發(fā)跡的福地，他就像雷軍口中的“飛豬”一樣，憑敏銳的嗅覺(jué)，抓住了PC行業(yè)大爆發(fā)的機遇，在他的帶領(lǐng)下，短短數年，宏圖三胞已成為中國最大的3C連鎖企業(yè)，年銷(xiāo)售額近300億規模，憑實(shí)力躋身中國企業(yè)500強，袁亞非也從一個(gè)無(wú)名小卒，一躍成為名副其實(shí)的“電腦大王”。

巔峰時(shí)期，袁亞非財富高達470億，數次登上胡潤財富榜，并一度成為南京首富，不過(guò)，也許是名利讓袁亞非紅了眼，2014年~2017年，他大玩資本杠桿游戲，左手起高樓，右手宴賓客，將產(chǎn)業(yè)觸角延至零售、養老醫療、生物醫藥等多個(gè)領(lǐng)域，開(kāi)啟了一輪瘋狂的并購之旅：

2014年，袁亞非24.8億元拿下南京國金中心（IFC），成為李嘉誠的“接盤(pán)俠”，更以約50億元估值，收購了移動(dòng)通訊連鎖零售商樂(lè )語(yǔ)通訊。

海外亦是頻頻出手，三胞集團豪擲4.5億英鎊收購英國百年老店House of Fraser、3900萬(wàn)美元收購電商公司麥考林、7000萬(wàn)美元收購以色列的養老服務(wù)商Natail和A.S.Nursin，還有英老牌玩具店Hamleys、Provenge等一系列企業(yè)。

2016年，喜歡收藏的袁亞非大舉收購了匤時(shí)拍賣(mài)，還順手以1.725億元拍下了史上最貴的吳鎮作品《山窗聽(tīng)雨風(fēng)》，三胞集團22億元現金收購匡時(shí)拍賣(mài)100%股權的行為，一度成了資本江湖“你有錢(qián)買(mǎi)畫(huà)我不搶?zhuān)矣绣X(qián)買(mǎi)拍賣(mài)行”的經(jīng)典談資！

2016~2017年，三胞集團繼續快馬加鞭，一邊以57.64億元，將CO.US（國際臍帶血庫）65.4%的股權收入囊中，一邊通過(guò)旗下南京新百，分別以4.16億元、12.5億元、34.20億元的對價(jià)，大舉買(mǎi)下安康通84%股權、三胞國際100%股權、齊魯干細胸76%股權。

這一波大收購下來(lái)，耗資近300億元，其中光股權質(zhì)押就超過(guò)了220億元，直接導致了三胞集團債臺高筑，大玩質(zhì)押上市公司股權→貸款再收購→裝入上市公司主體→繼續質(zhì)押的資本游戲，資本盤(pán)子雖然越做越大，但風(fēng)險也越壘越高。

比如4.5億英磅收購的HOF最終經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)清算，袁亞非只收回了9000萬(wàn)英磅，血本無(wú)虧，再如重金收購的美國新奇特巨頭BrookStone，也在美國申請了破產(chǎn)，三胞集團再遭一擊，而為激活三胞線(xiàn)上業(yè)務(wù)而收購的拉手網(wǎng)，壓根不是京東阿里的對手，每年還需要三胞集團倒貼大量運營(yíng)成本，加速了三胞集團的倒塌。

2018年伊始，多家金融機構圍堵三胞集團，江蘇省外銀行等金融機構見(jiàn)三胞形勢不妙，紛紛要求提前還款，抽離資金超過(guò)110億元，此舉讓三胞集團債務(wù)相繼違約，實(shí)控人袁亞非屢成被執行人，股權遭凍結還被限高，昔日的南京首富如今成了“老賴(lài)”，千億三胞破產(chǎn)在即……

沒(méi)有像華為、小米那樣的動(dòng)轍千億的自有現金流，卻學(xué)賈躍亭一樣的瘋狂起高樓，大玩資本杠桿，多元化押注，收購的資產(chǎn)基本也沒(méi)有造血能力，加上外部融資環(huán)境的變化，最終導致了三胞集團債務(wù)危機的爆發(fā)，袁亞非神壇跌下！

2020~2021，中國信達攜手華融等AMC巨頭入場(chǎng)，三胞集團的債務(wù)重組才乍現曙光，但截止2020年6月30日，三胞集團及旗下公司的金融有息負債規模仍超過(guò)700億元，協(xié)議重組算得上道阻且長(cháng)。

2022年9月，ST宏圖稱(chēng)，之所以上半年業(yè)績(jì)大幅下滑，主要原因就是受大股東（三胞集團）債務(wù)危機的影響——

“自2018年6月份以來(lái)，大股東債務(wù)危機致使公司資金短缺并未能有效解決，導致公司信用危機，對公造制造業(yè)務(wù)在采購端和銷(xiāo)售端產(chǎn)生了沖擊，原材料采購數量、業(yè)務(wù)中標率都不同程度地下降，公司業(yè)務(wù)營(yíng)收下降，并且業(yè)務(wù)現金流緊張，連累到正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，造成營(yíng)收減少”

ST宏圖TOP 10大股東，圖源：choice

截止2022年6月末，公司資產(chǎn)負債率高達95.6%，負債95.46億元，其6月15日與長(cháng)城資管簽署的《重整投資意向協(xié)議》至今未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，重整結果還猶未可知。

既然ST宏圖自身難保，那袁亞非的翻身希望也自然就落到了三胞集團旗下另一上市公司南京新百上，我們來(lái)看看南京新百的資產(chǎn)狀況。

新百前十大主要股東，圖：天眼查

據新百地產(chǎn)審計報告顯示，截至2021年末，新百地產(chǎn)持有貨幣資金19.69億元，且均為銀行存款，并且公司尚有7.36億元“其他應收賬款”未回籠，有息負債也比較低，也就是說(shuō)，新百地產(chǎn)毫無(wú)疑問(wèn)是南京新百的現金奶牛，這也正是投資者的質(zhì)疑焦點(diǎn)：

——房地產(chǎn)業(yè)務(wù)干不下去，你說(shuō)退出，那符合商業(yè)邏輯，可是新百地產(chǎn)這明晃晃的財務(wù)數據擺在這，所謂的退出地產(chǎn)，難洗向三胞集團輸血之嫌疑，在很多股民眼里，南京新百成了袁亞非的提款機~

2022年6月23，南京新百公告稱(chēng)，已經(jīng)完成了所持新百地產(chǎn)與南京三胞醫療管理有限公司資產(chǎn)置換事項，袁亞非真的在走一步險棋？

公告稱(chēng)，南京新百以所持南京新百房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司100%股權與南京三胞醫療持有的徐州新健康老年病醫院有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“徐州新健康”）80%股權進(jìn)行置換，經(jīng)評估，徐州新健康80%股權作價(jià)17.3億元，剛好與新百地產(chǎn)100%股權評估價(jià)值持平，置換完成后，南京新百持有徐州新健康80%股權，不再持有新百地產(chǎn)的股權。

通過(guò)此番左手倒右手，南京新百成為了手握大健康優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的一張王牌，并且不承擔任何風(fēng)險，兜底的是南京三胞醫療，雙方簽訂的《資產(chǎn)置換協(xié)議》和《業(yè)績(jì)承諾補償協(xié)議》約定南京三胞的業(yè)績(jì)補償義務(wù)，平均下來(lái)每年2億兜底，哪怕醫院不賺錢(qián)，也將原價(jià)補償，而南京三胞醫療擁有資產(chǎn)無(wú)權屬瑕疵，變現無(wú)障礙。

值得一提的是，徐州新健康醫院雖然年限原因是三級醫院，但是醫師隊伍班底卻是超三甲級，而且醫療設備硬件和軟件系統的水準亦超過(guò)了大部分三甲醫院，在徐州老百姓眼里，這是一座不是三甲勝似三甲的醫院，徐州醫療水平高，長(cháng)年吸引不少外省就診，新健康醫院中期看，實(shí)現盈利并無(wú)壓力。

截至2021年底，南京三胞醫療未經(jīng)審計資產(chǎn)總額約22.7億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)高達20.5億元左右，占資產(chǎn)總額的90.41%，待本次三胞集團重組完成后，相關(guān)資產(chǎn)將會(huì )觸發(fā)解凍，三胞集團的償債能力將得到大幅增強，如此看來(lái)袁亞非幾乎坐享漁翁之利。

而一旦徐州大健康醫院業(yè)績(jì)蒸蒸日上，南京新百和三胞醫療都會(huì )受益，這也有助于推動(dòng)三胞集團的債務(wù)重組，從這個(gè)角度來(lái)看，袁亞非東山再起尚有一線(xiàn)生機！

三胞集團的春天，還會(huì )遠嗎？

參考資料：

信源綜合中國證券報、證券時(shí)報電子版、互聯(lián)網(wǎng)那些事、新浪財經(jīng)、市場(chǎng)資訊、觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)新媒體、銀柿財經(jīng)、界面新聞、天眼查等，部分圖源網(wǎng)絡(luò )。