《投資者網(wǎng)》崔悅晨

繼2018年和2019年兩次沖擊A股上市未果之后，2023年3月昆山農商行再次遞交招股書(shū)，但至今仍未取得新的進(jìn)展。截至目前，審核狀態(tài)仍為“已受理未問(wèn)詢(xún)”。

招股書(shū)顯示，昆山農商行的保薦機構為中信建投，主承銷(xiāo)商為中信建投和東吳證券。

引人關(guān)注的是，2018年底，昆山農商行買(mǎi)入中信集團旗下中信保誠基金的一款基金產(chǎn)品，賬面價(jià)值為2.95億元。2020至2021年間，又大手筆買(mǎi)入中信保誠三款基金產(chǎn)品，賬面價(jià)值合計達45.42億元，占該行所持各類(lèi)公募基金資產(chǎn)的46.13%。

天眼查顯示，中信建投與中信保誠基金同屬“中信系”，都是中信集團旗下重要成員公司。兩家機構不僅在股權結構上有緊密的聯(lián)系，在管理層方面亦有關(guān)聯(lián)。

IPO前夕，重金買(mǎi)入保薦機構關(guān)聯(lián)公司的多款基金產(chǎn)品，是否會(huì )影響保薦業(yè)務(wù)的公正性？或許只有昆山農商行才知曉答案。

重倉中信旗下基金產(chǎn)品

據昆山農商行2019年報送的招股書(shū)披露，2018年11月，也就是昆山農商行首次遞交招股說(shuō)明書(shū)的前一個(gè)月，該行買(mǎi)入中信保誠旗下基金產(chǎn)品“中信保誠穩鴻A”，賬面價(jià)值為2.95億元。

不過(guò)，該產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現平平。在昆山農商行賣(mài)掉該產(chǎn)品之后，又大幅買(mǎi)入了中信保誠的其他基金產(chǎn)品。

據最新版招股書(shū)顯示，2020年3月、2020年11月、2021年2月，昆山農商行先后買(mǎi)入“中信保誠嘉豐一年期定開(kāi)債發(fā)起式”、“中信保誠嘉潤66個(gè)月定開(kāi)純債”、“中信保誠惠澤18個(gè)月定開(kāi)債券”三款產(chǎn)品，賬面價(jià)值合計45.42億元，占該行所持各類(lèi)公募基金資產(chǎn)的46.13%。

但從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，上述產(chǎn)品似乎并不是很好的投資選擇。

截至今年8月，中信保誠嘉豐一年期定開(kāi)債發(fā)起式自成立以來(lái)的累計收益率為13.3%，遠低于同類(lèi)16.83%的平均水平；中信保誠嘉潤66個(gè)月定開(kāi)純債的累計收益率為15.21%，同樣跑輸同類(lèi)平均值。

雖然只有中信保誠惠澤18個(gè)月定開(kāi)債券跑贏(yíng)了大盤(pán)，可回溯到昆山農商行買(mǎi)入的前一天2021年2月2日，彼時(shí)該產(chǎn)品的累計收益率為22.33%，低于同類(lèi)平均水平24.09%，也遠低于滬深300的65.79%。

不僅如此，從高管履歷來(lái)看，昆山農商行現任行長(cháng)高其冬與“中信系”也有著(zhù)千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

公開(kāi)資料顯示，高其冬的現任行長(cháng)任職資格在2020年8月獲批。在此之前，高其冬曾在中信銀行任職，先后擔任昆山支行開(kāi)發(fā)區分理處副主任、昆山支行會(huì )計主管、常熟支行會(huì )計經(jīng)理等職位。

上市前夕，該行不僅選擇中信建投作為IPO保薦機構，還先后分四次大手筆買(mǎi)入中信保誠旗下的基金產(chǎn)品，且這些產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現平平。如此頻繁的大額交易，加之現任行長(cháng)亦出自“中信系”，不禁讓市場(chǎng)各方有所質(zhì)疑。

被啟動(dòng)自律調查

近日，昆山農商行又因一紙罰單再次出現在公眾視野。

8月7日，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )發(fā)布消息稱(chēng)，將對四家江蘇轄內農商行啟動(dòng)自律調查。這四家農商行分別是昆山農商行、江南農商行、常熟銀行和蘇農銀行。

起因是交易商協(xié)會(huì )檢測發(fā)現，上述機構在國債二級市場(chǎng)交易中存在操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送的嫌疑。

據了解，這四家農商行近期曾大筆購入國債，為維護債券市場(chǎng)秩序，交易商協(xié)會(huì )新增了多項措施。不過(guò)，此次的高調處理卻是比較罕見(jiàn)。

官網(wǎng)資料顯示，昆山農商行成立于2004年，前身為昆山市農村信用合作社聯(lián)合社。截至2023年底，該行下設機構網(wǎng)點(diǎn)78家，其中昆山本地69家，江蘇省內異地9家。同時(shí)發(fā)起設立了1家村鎮銀行，下轄營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)4家。

據2023年年報顯示，該行實(shí)現營(yíng)收39.1億元，同比減少4.35%，凈利潤17.59億元，同比增長(cháng)6.17%。截至2023年底，該行資產(chǎn)總額1761.43億元，較上年末增長(cháng)13.56%；發(fā)放貸款和墊款凈額1011.94億元，較上年末增長(cháng)14.09%。

盡管業(yè)績(jì)表現良好，但該行的合規內控問(wèn)題頻現。

2023年5月，昆山農商行因制度建設及執行、內部控制、系統建設、考核機制這四個(gè)方面存在違規行為，被江蘇證監局采取暫停接受新投資人開(kāi)立交易賬戶(hù)申請6個(gè)月的措施。

2022年4月，昆山農商行因“投資業(yè)務(wù)管理不到位”，被蘇州銀保監分局罰款45萬(wàn)元。此外，兩名員工因對上述事件負直接責任，均被罰款6萬(wàn)元。

2022年初，昆山農商行廣陵支行因信貸資金違規流入房地產(chǎn)、違規增加企業(yè)融資成本，被揚州銀保監分局罰款50萬(wàn)元。另外，銅山支行因信貸資金被挪作他用，被徐州銀保監分局罰款35萬(wàn)元。

自2016年起，昆山農商行便開(kāi)始了IPO的籌備工作，至今已歷時(shí)八年之久。盡管該行在過(guò)去幾年里實(shí)現了營(yíng)收和凈利潤的穩步增長(cháng)，但其在關(guān)聯(lián)交易、內部控制以及合規性方面仍面臨一些長(cháng)期存在的問(wèn)題。

公開(kāi)資料顯示，包括昆山農商行在內，目前共7家銀行正在排隊A股IPO。值得一提的是，自2022年1月蘭州銀行上市以來(lái)，中小銀行A股IPO已連續兩年多“顆粒無(wú)收”。未來(lái)昆山農商行能否如愿順利上市，《投資者網(wǎng)》將持續關(guān)注。（思維財經(jīng)出品）■