《投資者網(wǎng)》王健凡

7月26日，國家金融監督管理總局公布了2024年上半年保險業(yè)經(jīng)營(yíng)情況表。根據公布的統計數據，2024年1-6月，我國保險行業(yè)實(shí)現原保險保費收入3.55萬(wàn)億元。

細分來(lái)看，財產(chǎn)險和人身險板塊分別貢獻7442億元和2.8萬(wàn)億元。同期，保險業(yè)原保險賠付支出達1.23萬(wàn)億元。與去年同期相比，行業(yè)匯總的原保險保費收入同比增速為4.9%，賠付支出同比增幅則達到33.1%。

從資產(chǎn)規模來(lái)看，截至2024年6月底，保險業(yè)總資產(chǎn)規模達到33.8萬(wàn)億元，較上年同期增長(cháng)15.74%。同時(shí)，行業(yè)凈資產(chǎn)為3.04萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.3%。值得注意的是，人身險和財產(chǎn)險兩大板塊在上半年均實(shí)現了保費收入的正增長(cháng)，增幅分別為5.1%和4.5%。

在整體行業(yè)數據公布后，多家上市保險公司也相繼發(fā)布了2024年半年度報告。部分公司的業(yè)績(jì)進(jìn)展表現引起了二級市場(chǎng)關(guān)注。

以中國太平為例，該公司在8月28日發(fā)布業(yè)績(jì)報告后，股價(jià)出現顯著(zhù)上漲，達到9.82港元/股，漲幅超過(guò)14%。截至9月2日收盤(pán)，其股價(jià)進(jìn)一步上漲至10.48港元/股。

此外，新華保險和中國太保的股價(jià)也在8月30日出現超過(guò)5%的漲幅。其中，新華保險A股股價(jià)上漲至33.05元/股，創(chuàng )下近三個(gè)月來(lái)的新高，公司市值重新突破1000億元大關(guān)。

五大A股上市險企凈利1718億

2024年上半年，中國保險業(yè)五大A股上市公司——中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險——已全部披露中期財報。

總體來(lái)看，這些公司的經(jīng)營(yíng)狀況基本符合行業(yè)預期，呈現出復蘇跡象。

財報數據顯示，五家保險公司2024年上半年合計實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤1717.99億元，同比增長(cháng)約12.55%。日均利潤從去年同期的7.41億元上升至9.44億元，反映出行業(yè)整體盈利能力有所提升。

具體到各公司表現，中國平安以746.19億元的凈利潤總額居首，同比增長(cháng)6.8%。中國太保的凈利潤增速最快，達37.1%，上半年凈利潤為251.32億元。中國人壽、中國人保和新華保險分別實(shí)現凈利潤382.78億元、226.87億元和110.83億元，同比增長(cháng)率分別為10.6%、14.1%和11.1%。?

在投資收益方面，五家上市險企總體表現良好，合計實(shí)現總投資收益3370.63億元，同比增長(cháng)33.29%。

其中，中國人壽增幅最大，同比增長(cháng)超過(guò)50%，總投資收益達1223.66億元。中國太保和新華保險緊隨其后，同比增幅均超40%，分別實(shí)現560.37億元和316.13億元。中國平安同比增長(cháng)23.03%，總投資收益為979.83億元。值得注意的是，中國人保是唯一出現下降的公司，總投資收益同比下降約7.7%，為290.64億元。

值得注意的是，今年4月國務(wù)院發(fā)布的"新國九條"對保險公司的分紅政策產(chǎn)生了影響。除中國太保外，其他四家公司均公布了中期分紅計劃，合計擬分紅近270億元。

在分紅方案中，中國平安計劃每10股派發(fā)9.3元（含稅，下同），總派息金額為168.4億元，占四家公司分紅總額的較大部分。中國人保、新華保險和中國人壽則分別計劃每10股派發(fā)0.63元、5.4元和2元。從分紅比例來(lái)看，中國平安的中期分紅率約為22%，中國人壽和新華保險約為15%，中國人保約為12%。

需要指出的是，中國人壽、新華保險和中國人保三家公司是近年來(lái)首次實(shí)施中期分紅。中國平安的中期分紅規模與去年持平，未隨盈利增長(cháng)而增加。

“報行合一”后的新變化

2023年8月，國家金融監督管理總局發(fā)布《關(guān)于規范銀行代理渠道保險產(chǎn)品的通知》，對銀行保險渠道傭金進(jìn)行規范。

據金融監管總局人身險司司長(cháng)羅艷君介紹，"報行合一"政策實(shí)施后，全行業(yè)相關(guān)渠道平均傭金水平較之前降低30%。

羅艷君指出，強化"報行合一"要求將進(jìn)一步規范市場(chǎng)秩序，長(cháng)期有利于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。她認為這一政策有兩方面影響：首先，推動(dòng)傭金水平回歸合理范圍，促進(jìn)行業(yè)降本增效；其次，推動(dòng)公司通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)打造核心競爭力，尤其是中小公司將更多資源聚焦細分領(lǐng)域，以更好地滿(mǎn)足客戶(hù)需求，提升服務(wù)能力。

多家頭部保險公司在2024年半年報中提及銀保渠道"報行合一"政策對降低負債成本、提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響。

新華保險副總裁王練文在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，新華保險從該政策中受益，銀保渠道業(yè)務(wù)價(jià)值大幅提升。他認為，盡管短期內可能對業(yè)務(wù)有一定影響，但長(cháng)期來(lái)看利好行業(yè)發(fā)展。

新業(yè)務(wù)價(jià)值是壽險公司的核心指標之一，反映公司經(jīng)營(yíng)能力、新業(yè)務(wù)拓展銷(xiāo)售水平和業(yè)務(wù)增長(cháng)潛力。

具體來(lái)看，2024年上半年，在預定利率下調和銀保渠道推行"報行合一"的背景下，保險公司的負債端成本出現下降，產(chǎn)品期限和業(yè)務(wù)結構也有所調整。

2024年上半年，各家上市保險公司的新業(yè)務(wù)價(jià)值均有所增長(cháng)。

中國人保壽險同比增長(cháng)91%，中國太平增長(cháng)84%，新華保險增長(cháng)58%，陽(yáng)光保險增長(cháng)40%，中國太保增長(cháng)23%，友邦保險增長(cháng)25%（其中內地部分增長(cháng)36%），中國人壽增長(cháng)19%，中國平安增長(cháng)11%。這些數據反映了各公司在新業(yè)務(wù)拓展方面取得的進(jìn)展。

壽險行業(yè)的主要銷(xiāo)售渠道包括個(gè)人代理人渠道和銀行保險渠道。

傳統上，個(gè)人代理人渠道因其較高的價(jià)值率而成為新業(yè)務(wù)價(jià)值的主要來(lái)源。相較之下，銀行保險渠道過(guò)往主要承擔保費規模增長(cháng)的功能。

值得一提的是，2024年上半年的數據顯示，部分保險公司在優(yōu)化銀行保險業(yè)務(wù)結構的同時(shí)，另有一些公司繼續加強對銀行保險渠道的投入，并取得了顯著(zhù)成效。

以太平人壽為例，該公司2024年上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(cháng)83.6%，其中個(gè)險渠道增長(cháng)58.2%，而銀保渠道則實(shí)現了299.7%的高速增長(cháng)，后者對新業(yè)務(wù)價(jià)值的貢獻占比達到42%。同時(shí)，公司整體新業(yè)務(wù)價(jià)值率顯著(zhù)提升，同比增加12.4個(gè)百分點(diǎn)至24.6%。值得注意的是，銀保渠道的價(jià)值率達到20%，接近個(gè)險渠道的27.5%。

新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(cháng)背后反映了保險公司業(yè)務(wù)端盈利能力的提升，同時(shí)也預示著(zhù)長(cháng)期經(jīng)營(yíng)價(jià)值的積累和未來(lái)利潤的持續增長(cháng)潛力。

目前來(lái)看，"報行合一"政策的實(shí)施對保險行業(yè)產(chǎn)生了顯著(zhù)影響，各公司正在積極適應新的監管環(huán)境，調整經(jīng)營(yíng)策略以實(shí)現長(cháng)期可持續發(fā)展。

財險市場(chǎng)穩中有進(jìn)

財產(chǎn)險方面，2024年上半年，我國財產(chǎn)保險市場(chǎng)呈現增長(cháng)態(tài)勢。據統計，上半年財產(chǎn)險公司原保險保費收入達9197億元，同比增長(cháng)4.5%；賠付支出為5238億元，同比增長(cháng)10.2%。

從險種結構來(lái)看，車(chē)險仍是財產(chǎn)保險市場(chǎng)的主導力量，保費收入4311億元，占總保費收入的46.87%，同比增長(cháng)2.77%。其他主要險種中，健康險、農險、責任險和意外險的保費收入分別為1475億元、1063億元、771億元和259億元。

財險"老三家"中，太保產(chǎn)險實(shí)現凈利潤47.92億元，同比增長(cháng)18.6%；平安產(chǎn)險凈利潤達99.54億元，同比增長(cháng)7.2%；人保財險凈利潤為174.57億元，雖然金額最高，但同比有所下降，主要是由于意健險、責任險和企財險承保利潤下滑。

從保費收入來(lái)看，人保財險實(shí)現原保險保費收入3119.96億元，同比增長(cháng)3.7%；太保產(chǎn)險原保險保費收入1132.03億元，同比增長(cháng)7.8%，高于行業(yè)平均水平；平安產(chǎn)險原保費收入1604.10億元，同比增長(cháng)4.0%。

值得注意的是，自然災害對財險公司的綜合成本率產(chǎn)生了一定影響。

人保財險上半年綜合成本率為96.8%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要受大災等因素影響。人保財險總裁于澤在中期業(yè)績(jì)會(huì )上透露，截至8月29日，公司大災毛損失達90億元。平安產(chǎn)險車(chē)險業(yè)務(wù)的綜合成本率為98.1%，同比上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，主要受暴雨等自然災害同比多發(fā)影響。

此外，非上市財險公司的經(jīng)營(yíng)狀況也值得關(guān)注。

據不完全統計，在75家非上市財險公司中，52家實(shí)現盈利，23家出現虧損。上半年，非上市險企合計實(shí)現凈利潤約53億元，同比下滑約14.5%。其中，僅3家公司凈利潤超過(guò)5億元，8家公司凈利潤超過(guò)1億元，其余公司的盈虧多集中在1億元以?xún)取?/p>

縱觀(guān)2024年上半年，中國保險業(yè)展現出良好的發(fā)展態(tài)勢。展望未來(lái)，中國保險業(yè)的發(fā)展前景仍然廣闊。隨著(zhù)經(jīng)濟持續發(fā)展和民眾保險意識增強，健康、養老等領(lǐng)域的保險需求有望繼續增長(cháng)。保險業(yè)作為長(cháng)期資金的重要來(lái)源，在支持實(shí)體經(jīng)濟和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用將更加凸顯。然而，行業(yè)也面臨著(zhù)市場(chǎng)競爭加劇、科技革新等挑戰。保險公司需要持續創(chuàng )新、優(yōu)化管理，以適應不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，實(shí)現可持續發(fā)展。（思維財經(jīng)出品）■