《投資者網(wǎng)》張靜懿

近日，外媒報道指出，雀巢正在考慮出售持有的歐萊雅集團20%的股份，以籌集資金用于廣告和營(yíng)銷(xiāo)投資，旨在扭轉市場(chǎng)份額下降的局面。

雀巢是歐萊雅的第二大股東，持有的20.1%股份目前價(jià)值約470億美元。在雀巢股價(jià)相對較低的情況下，出售部分或全部股份將為公司市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和股票回購計劃提供資金。

近年來(lái)，雀巢銷(xiāo)售增長(cháng)面臨壓力，因此公司在近期選擇更換了全球首席執行官。在新任首席執行官的領(lǐng)導下，雀巢是否能實(shí)現業(yè)績(jì)的復蘇并重回巔峰，還有待觀(guān)察。

將是第三次出售歐萊雅的股票

雀巢與歐萊雅的合作關(guān)系始于1974年，當時(shí)為了避免國有化，歐萊雅集團創(chuàng )始家族—貝當古家族邀請雀巢收購歐萊雅的部分股權，使雀巢成為僅次于該家族的第二大股東，最初持股比例為29.7%。

維持了40年時(shí)間的穩定關(guān)系后，第一次減持發(fā)生在2014年。當年歐萊雅集團以65億歐元回購了雀巢持有的8%股份，使得雀巢的持股比例降至23.17%，而貝當古家族的持股比例增至33.13%。

第二次減持發(fā)生在2021年12月，彼時(shí)雀巢再次出售了其持有的2226萬(wàn)股歐萊雅股份，總價(jià)值為89億歐元，持股比例降至20.1%，貝當古家族的持股比例增至34.7%。

如果本次減持計劃得以實(shí)施，這將是雀巢第三次出售歐萊雅的股票。

路透社報道，雀巢的出售行為可能會(huì )對歐萊雅集團的股價(jià)產(chǎn)生負面影響。雀巢可能會(huì )考慮通過(guò)定向回購來(lái)緩解這種潛在的沖擊，這也將為貝當古家族提供機會(huì )，增加其在歐萊雅的股份。

值得一提的是，在巴克萊全球消費品會(huì )議上，當被問(wèn)及對持有歐萊雅股份的看法時(shí)，雀巢首席財務(wù)官Anna Manz表示，這將取決于董事會(huì )的決定，她無(wú)法發(fā)表評論。但她指出，雀巢一直將這種股權視為財務(wù)投資而非戰略投資，未來(lái)也將如此。

更換全球首席執行官

8月23日，雀巢董事會(huì )任命現任執行副總裁兼拉丁美洲大區首席執行官傅樂(lè )宏為雀巢集團首席執行官，自9月1日起生效。

同時(shí)，任職8年的首席執行官馬克·施奈德已決定放棄公司首席執行官和董事會(huì )成員職務(wù)，將離開(kāi)公司。

雀巢公司董事會(huì )主席保羅·薄凱在接受瑞士報紙《時(shí)報》(Le Temps)采訪(fǎng)時(shí)表示，雀巢公司首席執行官的突然更換是由于人們對公司的增長(cháng)前景感到擔憂(yōu)。

與“空降兵”施奈德不同，新任首席執行官傅樂(lè )宏是雀巢多年的老員工。雀巢指出，傅樂(lè )宏于1986年加入雀巢法國分公司。此后，他在公司內不斷晉升，在不同業(yè)務(wù)、市場(chǎng)和區域擔任過(guò)各種職位。在2008年至2014年的金融和經(jīng)濟危機期間，傅樂(lè )宏成功管理了雀巢歐洲區業(yè)務(wù)。隨后，他接任雀巢美洲區首席執行官，加速了該地區的增長(cháng)。在2022年，雀巢新區域架構建立后，傅樂(lè )宏被任命為拉丁美洲大區首席執行官，成功地領(lǐng)導該地區度過(guò)了充滿(mǎn)挑戰的時(shí)期。

8月底，雀巢的新任首席執行官傅樂(lè )宏公開(kāi)了他的領(lǐng)導策略，他強調將專(zhuān)注于有機增長(cháng)和市場(chǎng)份額的擴大。為了實(shí)現這一目標，傅樂(lè )宏表示需要對品牌進(jìn)行投資。傅樂(lè )宏指出：“我的目標是與我的管理團隊一起創(chuàng )造（資金）空間，以便我們能夠進(jìn)行這些投資?！?/p>

對傅樂(lè )宏來(lái)說(shuō)，他需要在短時(shí)間內提振雀巢的業(yè)績(jì)，同時(shí)還要保證營(yíng)業(yè)利潤率，或許出售歐萊雅集團股票是一個(gè)快速且可行的解決方案。

國內市場(chǎng)產(chǎn)品迭代緩慢

雀巢集團成立于1866年，總部位于瑞士，是目前全球最大的食品飲料集團之一，旗下涵蓋咖啡和茶等飲料、營(yíng)養保健產(chǎn)品、乳制品和冰淇淋、預制食品和烹調品、寵物食品、巧克力和糖果、瓶裝飲用水等幾乎全部的食品領(lǐng)域。

根據2023年財報，雀巢的全年銷(xiāo)售額為930億瑞士法郎，較上年下降了1.5%，公司在全球及大中華區的銷(xiāo)售額均有所下降。盡管有機增長(cháng)率達到了7.2%，但這一增長(cháng)主要是由于產(chǎn)品價(jià)格上漲，定價(jià)貢獻率達到了7.5%。

進(jìn)入2024年，雀巢的業(yè)績(jì)仍然充滿(mǎn)挑戰。7月25日，雀巢公布的2024年上半年業(yè)績(jì)報告顯示，上半年總銷(xiāo)售額下降了2.7%，降至450億瑞士法郎，基本貿易營(yíng)業(yè)利潤為78億瑞士法郎，下降了0.8%。

在備受關(guān)注的的大中華區，雀巢上半年的銷(xiāo)售額下降了4.2%，至24億瑞士法郎。盡管實(shí)際內部增長(cháng)率達到了2.9%，但由于行業(yè)競爭加劇，定價(jià)貢獻率卻為-1.3%，表明雀巢在該市場(chǎng)的提價(jià)策略受到了阻礙。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)分析師張書(shū)樂(lè )認為，雀巢在中國的產(chǎn)品更新速度緩慢，與國產(chǎn)咖啡品牌的快速發(fā)展形成鮮明對比。盡管雀巢有意迎合消費者，但鑒于其規模，雀巢無(wú)法與瑞幸等輕量級品牌在迭代速度上競爭。因此，雀巢只能穩定地供應大單品，并通過(guò)小步迭代來(lái)適應市場(chǎng)，而不是快速試錯并大規模推廣新品。

雀巢方面指出，在大中華區，除了市場(chǎng)競爭外，匯率的負面影響也是一個(gè)挑戰。報告期內，匯率變動(dòng)導致大中華區銷(xiāo)售額下降了6.1%。此外，為了推動(dòng)增長(cháng)，大中華區增加了廣告和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)投資，導致基礎交易營(yíng)業(yè)利潤率下降了80個(gè)基點(diǎn)。

展望2024年全年，雀巢預計銷(xiāo)售額的有機增長(cháng)率至少為3%，并預計按固定貨幣計算的每股基礎收益將實(shí)現中個(gè)位數的增長(cháng)。公司預計基礎交易營(yíng)業(yè)利潤率將保持穩定，并有望適度提高。

在2024半年報業(yè)績(jì)數據公布后，多家機構下調了對雀巢的評級。其中，摩根士丹利罕見(jiàn)下調對雀巢的評級，原因是擔心公司未來(lái)增長(cháng)前景不佳。摩根士丹利分析師將雀巢的評級從“均配”下調至“減持”，理由是雀巢在未來(lái)幾年實(shí)現增長(cháng)方面可能面臨潛在挑戰。（思維財經(jīng)出品）■