《投資者網(wǎng)》張偉

因財務(wù)總監離職，國內衛浴頭部企業(yè)箭牌家居集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“箭牌家居”或“公司”，001322.SZ）再度引起投資者的關(guān)注。

10月8日，箭牌家居發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì )于近日收到財務(wù)總監彭小內遞交的書(shū)面辭職報告，彭小內以個(gè)人原因為由申請辭去財務(wù)總監職務(wù)。

之前，箭牌家居又因國慶假期“放4補3”、高管要求員工禮佛等新聞成為市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。對于彭小內離職，有觀(guān)察人士認為，或與箭牌家居的業(yè)績(jì)壓力有關(guān)。

箭牌家居在公告中表示，將積極尋找合適的財務(wù)總監候選人，在聘任新財務(wù)總監之前，暫由董秘楊偉華代行財務(wù)負責人職責。

2024年業(yè)績(jì)目標或難以完成?

據2023年年報披露，箭牌家居2024年的經(jīng)營(yíng)目標為：營(yíng)收同比增速不低于10%，扣非凈利潤同比增速不低于15%。以此對應，箭牌家居2024年的營(yíng)收、扣非凈利潤要分別達到84.13億元和4.51億元。

從半年報看，箭牌家居2024年任務(wù)或許難以完成。今年上半年，箭牌家居的營(yíng)收為30.88億元，同比下降10%；歸母凈利潤為3800萬(wàn)元，同比下降78%。同期，箭牌家居的扣非凈利潤只有1344萬(wàn)元，與全年目標（4.51億元）相距甚遠。

箭牌家居將業(yè)績(jì)下跌歸咎于大環(huán)境波動(dòng)及行業(yè)價(jià)格戰影響。箭牌家居表示，衛浴行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，受房地產(chǎn)市場(chǎng)持續調整以及消費預期轉弱影響，公司上半年營(yíng)收同比下降；同時(shí)受產(chǎn)品價(jià)格影響主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率，導致歸母凈利潤大跌。

實(shí)際上，箭牌家居上市后，公司業(yè)績(jì)也出現了一些波動(dòng)。

公開(kāi)信息顯示，箭牌家居于2022年10月在深交所上市。上市當年的營(yíng)收為75.13億元，較2021年的83.73億元下滑明顯。2023年，箭牌家居的營(yíng)收為76.48億元，較2022年略有提升，但未能達到2021年的水平。

盈利方面，箭牌家居2022年的歸母凈利潤達5.93億元，2023年下滑至4.25億元。今年上半年，箭牌家居的扣非凈利潤進(jìn)一步下滑，只有1344萬(wàn)，與2024全年4.51億元的目標，差距很大。

對于下半年，箭牌家居稱(chēng)，將加強海外市場(chǎng)資源投入，進(jìn)一步促進(jìn)海外市場(chǎng)的增長(cháng)；同時(shí)將采取一系列支持措施推動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商拓展新店并布局銷(xiāo)售空白區域，進(jìn)一步完善現有終端門(mén)店的布局；進(jìn)一步加強電商運營(yíng)團隊，拓展新電商渠道；強化存量房市場(chǎng)開(kāi)拓能力，強化對經(jīng)銷(xiāo)商的培訓賦能，提升經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)鍵領(lǐng)域的能力。

雖然增長(cháng)盈利的任務(wù)艱巨，不少券商卻表示箭牌家居的未來(lái)“可期”。

西部證券表示，箭牌家居上半年各渠道收入均有所下滑；公司積極拓展二次裝修、局部換新市場(chǎng)，同時(shí)積極拓展下沉渠道，新增家裝店、社區店及鄉鎮店等網(wǎng)點(diǎn)；在境內銷(xiāo)售較為疲軟的情況下，出口或將為箭牌家居帶來(lái)新增量。

西部證券預計，箭牌家居2024年至2026年的歸母凈利潤為3.31億元、3.86億元和4.63億元，維持“增持”評級。平安證券則預計箭牌家居2024年至2026年的歸母凈利潤為2.1億元、3.5億元和4.7億元。

行業(yè)頹勢暫難扭轉

在財務(wù)總監離職之前，箭牌家居已經(jīng)因為國慶假期調休、高管要求員工禮佛等非常規管理措施，引人關(guān)注。

今年國慶節之前，箭牌家居發(fā)布“放4補3”的放假通知，在社交媒體上引發(fā)熱議。箭牌家居在通知中提到，員工可享受4天國慶假期，但需要在國慶前后的兩個(gè)周末補班進(jìn)行抵消。

隨后，有自稱(chēng)是箭牌家居的前員工在社交媒體上表示，這種情況并非首次，此前端午節也因為公司安排，員工的實(shí)際休息日少于法定假期。

輿論壓力之下，箭牌家居所在的當地政府首先發(fā)聲。

據正觀(guān)新聞報道，稱(chēng)收到了佛山市三水區南山鎮的回應，南山鎮政府已與箭牌家居集團三水基地進(jìn)行核實(shí)，今年中秋假期基地員工休假時(shí)間為9月16日至17日，共2天；國慶假期基地員工休假時(shí)間為10月1日至4日，共4天。

同時(shí)，南山鎮政府回應正觀(guān)新聞稱(chēng)：“經(jīng)鎮人社部門(mén)到箭牌家居三水基地進(jìn)一步實(shí)地核查，該基地休假方案無(wú)違反相關(guān)法律法規，對在職員工無(wú)克扣假期及工資行為?！?/p>

“放4補3”引起廣泛關(guān)注后，箭牌家居將國慶假期調整為5天（仍低于法定7天的放假天數），但由于實(shí)行大小周制度，10月6日、7日仍需上班。

除了壓縮員工休假時(shí)間，箭牌家居還盛行禮佛文化。有員工在社交媒體爆料稱(chēng)，“拜神在箭牌已經(jīng)是家常便飯了，每天各個(gè)部門(mén)都要安排人值班供燈，念不好經(jīng)還要被管佛堂的保安訓斥重新念，還要拍照給老板娘匯報，不去還要被人點(diǎn)名”、“法會(huì )個(gè)個(gè)月搞，又跪又拜8小時(shí)，有時(shí)候還要早上5點(diǎn)回來(lái)放生”。

另有報道稱(chēng)，彭小內所在的財務(wù)部由箭牌家居的老板娘主管，該部門(mén)宗教色彩頗為濃厚，除供燈禮佛外，公司以前面試財務(wù)人員還要問(wèn)及生辰八字、屬相；屬相與老板娘相沖的人是不能提拔為高管的，屬相旺公司的人則可能被破格提拔。

股權關(guān)系顯示，箭牌家居是一家典型的家族企業(yè)。據招股書(shū)披露，2022年上市時(shí)，箭牌家居董事長(cháng)謝岳榮及其妻霍秋潔、其女謝安琪、其子謝煒合計持有公司79.17%的股份。目前，謝岳榮及其家族仍持有箭牌家居超過(guò)70%的股份。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(cháng)柏文喜認為，作為個(gè)人信仰，企業(yè)高管禮佛無(wú)可厚非，但把個(gè)人信仰強加給公司員工，可能影響員工的積極性和凝聚力，長(cháng)此以往甚至可能對公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

Wind數據顯示，A股家居用品行業(yè)71家上市公司中，今年上半年有42家錄得營(yíng)收同比正增長(cháng)，有37家錄得歸母凈利潤同比正增長(cháng)，營(yíng)收、凈利潤的增長(cháng)家數較去年同期均有所減少，行業(yè)恢復不及預期。

而衛浴細分領(lǐng)域的6家上市公司，箭牌家居今年上半年的盈利相對靠后，歸母凈利潤（3800萬(wàn)元）僅高于海鷗住工（1126萬(wàn)元），遠低于建霖家居（2.59億元）和松霖科技（2.21億元）。對于營(yíng)收規模仍屬于衛浴行業(yè)頭部的箭牌家居來(lái)說(shuō)，一系列不利信息傳出后，是否會(huì )影響其盈利能力提升，也還有待觀(guān)察。（思維財經(jīng)出品）■