《投資者網(wǎng)》韓宜珈

中信資本又對麥當勞下手了。

10月21日，中信資本宣布，旗下私募股權投資業(yè)務(wù)信宸資本與中信股份簽訂協(xié)議，收購其持有的麥當勞中國內地、香港及澳門(mén)業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“麥當勞中國”）股份。交易后，中信資本聯(lián)合體（包括中信資本及其旗下私募股權投資業(yè)務(wù)信宸資本）仍為麥當勞中國的控股股東。

此次交易信宸資本合計付出的總代價(jià)為4.303億美元（約合人民幣36.61億元），包括需要承擔的0.74億美元的未償還股東貸款。

中信資本稱(chēng)，此次收購麥當勞中國主要是源于對中國經(jīng)濟與消費市場(chǎng)前景的堅定信心，以及對麥當勞中國未來(lái)發(fā)展潛力的持續看好。

股權再次變動(dòng)

10月21日，中信股份發(fā)布公告，旗下全資附屬公司與Trustar Fast Food Holdings Limited（“買(mǎi)方”）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“FFHL”）訂立股份購買(mǎi)協(xié)議。FFHL是由信宸資本的全資附屬公司作為一般合伙人的新設立基金全資持有的公司。據此，中信股份同意出售且買(mǎi)方同意購買(mǎi)Fast Food 19.23%的股權。

中信股份間接持有FFHL 19.23%的股權，而FFHL直接持有Grand Foods Holdings Limited（“GFHL”），即持有麥當勞中國內地和香港業(yè)務(wù)的公司52%的股權。出售完成后，中信股份將不再持有FFHL的股權。

在此次交易完成后，中信資本聯(lián)合體仍為麥當勞中國的控股股東，持有麥當勞中國的股權由42%擴大至52%。

總的來(lái)說(shuō)，中信對麥當勞中國的股權份額沒(méi)有變化，只是換了種方式持有。有市場(chǎng)人士表示，中信股份此次操作，是將一部分資金置換出來(lái)了。

對于此次交易，麥當勞中國也回應稱(chēng)，很高興看到中信資本旗下私募股權投資業(yè)務(wù)信宸資本加碼麥當勞中國，并表示此次交易將進(jìn)一步簡(jiǎn)化其股權結構。

中信股份指出，此次出售是基于集團業(yè)務(wù)發(fā)展策略，為集團提供良好投資回報，符合集團利益，預計本次出售不會(huì )對其營(yíng)運及財務(wù)狀況產(chǎn)生任何重大不利影響。

中信資本聯(lián)合體自2017年以來(lái)，一直持續保有對麥當勞中國近半的股權。

2017年，當時(shí)中信集團旗下中信股份、中信資本兩家公司組成的中信聯(lián)合體，與美國凱雷投資集團一道，和麥當勞達成戰略合作并成立新公司，以最高20.8億美元的總對價(jià)收購麥當勞在中國內地和香港的業(yè)務(wù)。交易完成后，中信聯(lián)合體持有共52%的控股權，凱雷和麥當勞分別持有28%和20%的股權。

出于對麥當勞中國前景的看好，2020年初，中信資本增持中信聯(lián)合體80.77%的股份，從中信股份手中收購麥當勞中國22%的股權，持股比例進(jìn)一步擴大至42%。2023年，麥當勞全球宣布收購凱雷在麥當勞中國持有的少數股權，持股比例增至48%。直至今年，中信資本宣布加碼麥當勞中國，交易完成后由中信資本聯(lián)合體持有52%的股權。

中信資本收購麥當勞中國后，通過(guò)加速開(kāi)店、數字化賦能、供應鏈本土化等方式多措并舉，著(zhù)力推動(dòng)麥當勞中國的本土化發(fā)展。自中信聯(lián)合體控股以來(lái)，麥當勞中國的餐廳數量從2017年的2500家增長(cháng)至2024年10月的7100余家。預計今年，麥當勞中國將新增1000家門(mén)店，到2028年門(mén)店數將達到1萬(wàn)家。

中信資本董事長(cháng)兼首席執行官、麥當勞中國董事會(huì )主席張懿宸表示：“作為麥當勞中國的控股股東，我們將全力推動(dòng)麥當勞中國邁入新的發(fā)展階段，實(shí)現‘更強大、更美好、更智慧’的萬(wàn)店愿景?！?/p>

發(fā)展面臨挑戰?

自從麥當勞被中信收購，搖身一變成為“金拱門(mén)”之后，做出了不少改變。

首先是數字化轉型方面，根據披露的數據，麥當勞中國如今全平臺注冊會(huì )員總數已突破3億，每年服務(wù)超10億人次，其中九成以上訂單來(lái)自數字化平臺。

此外，麥當勞中國也很快地進(jìn)軍了下沉市場(chǎng)。目前，約50%的麥當勞餐廳分布在三四五線(xiàn)城市，預計到2028年開(kāi)出的1萬(wàn)家餐廳中，低線(xiàn)城市將占據一半的體量。這表明麥當勞中國正積極開(kāi)拓下沉市場(chǎng)，以擴大市場(chǎng)份額和品牌影響力。

然而，麥當勞中國在未來(lái)的發(fā)展中也面臨著(zhù)激烈的市場(chǎng)競爭。今年以來(lái)，美國餐飲巨頭陷入成本上升、消費者支出疲軟的困境，都在通過(guò)價(jià)格戰搶奪市場(chǎng)。不止麥當勞有13.9的套餐，肯德基、漢堡王等快餐品牌也陸續推出了低價(jià)套餐來(lái)?yè)屨枷M者心智。

肯德基憑借著(zhù)9.9咖啡引流，在2024年第一季度實(shí)現品牌收入22.3億美元，同比增長(cháng)1.5%。百勝中國財報顯示，肯德基在2024年上半年實(shí)現了42.44億美元的營(yíng)收，占百勝中國總收入的75.2%。2024年第一季度，肯德基凈新增了307家門(mén)店。截至2024年3月31日，肯德基的門(mén)店總數達到了10,603家。同時(shí)，百勝中國計劃2024年全年新開(kāi)1500-1700家門(mén)店。

從門(mén)店數量來(lái)看，麥當勞還面臨著(zhù)本土品牌的沖擊。據了解，截至2024年9月，華萊士全國連鎖門(mén)店已達20380家；截至2024年4月，塔斯汀則擁有7254家門(mén)店，截至2024年8月底，塔斯汀新開(kāi)門(mén)店數量約為1300家。而截至2023年12月31日，麥當勞中國擁有5903家門(mén)店，全年新增門(mén)店925家。

從財報數據來(lái)看，麥當勞中國也面臨著(zhù)收入放緩的困境。

據官網(wǎng)顯示，目前中國內地已成為麥當勞全球第二大市場(chǎng)，以及美國以外全球最大的特許經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)。根據財報信息，2021年至2023年，麥當勞中國所在的國際特許市場(chǎng)部門(mén)的收入分別為20.68億美元、22.69億美元、25.43億美元，同比增速分別為18%、10%、12%；營(yíng)業(yè)利潤分別為4.71億美元、3.09億美元、1.21億美元，同比分別下滑114%、34%、61%。

2024年上半年，麥當勞國際特許市場(chǎng)收入為12.67億美元，同比僅增長(cháng)0.9%，營(yíng)業(yè)利潤則出現1.09億美元的虧損。財報中也提及了中國市場(chǎng)的收入下滑。根據麥當勞財報，其國際特許市場(chǎng)部門(mén)的同店銷(xiāo)售額2024年第二季度同比下降1.3%，今年上半年同比下降0.8%。

不僅如此，麥當勞老家美國，最近也不太平。

近日，美國疾病控制與預防中心發(fā)布食品安全警報，稱(chēng)山地西部各州的大腸桿菌疫情與麥當勞四分之一磅漢堡有關(guān)。美國疾病控制與預防中心表示，10個(gè)州有49人感染，其中科羅拉多州有27人感染，1名老人死亡。

10月23日，麥當勞中國回復媒體稱(chēng)，麥當勞中國沒(méi)有售賣(mài)新聞中提到的產(chǎn)品，也不使用相關(guān)食材。麥當勞嚴格遵守法律法規要求和質(zhì)量管理標準。受此次風(fēng)波影響，10月23日，麥當勞美股盤(pán)前跌超5%。（思維財經(jīng)出品）■