《投資者網(wǎng)》朱敬凱

今年以來(lái)，不少中小保險公司為了能更好地推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展或是提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，紛紛尋求有實(shí)力的資金方啟動(dòng)增資計劃，從而補充資本，提升自身的“造血”能力。

據不完全統計，今年前三季度分別有橫琴人壽、中國鐵路保險、愛(ài)心人壽等，合計增資規模約204.01億元。

近期，信美人壽相互保險社（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信美人壽”）宣布擬新增運營(yíng)資金 3.25 億元，引入內蒙古世林投資集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“世林集團”）為新出資人，并占全部運營(yíng)資金比例 21.65%。若增資獲批，運營(yíng)資金將增至 15.01 億元，出資人排位也將做出調整。

“低調”的新投資人

據信美人壽公司官網(wǎng)顯示，公司自2017年5月5日正式獲得中國保監會(huì )開(kāi)業(yè)批復。業(yè)務(wù)范圍包括普通型保險，包括人壽保險和年金保險；健康保險；意外傷害保險；萬(wàn)能型保險；上述業(yè)務(wù)的再保險業(yè)務(wù)；國家法律、法規允許的保險資金運用業(yè)務(wù)；經(jīng)中國銀保監會(huì )批準的其他業(yè)務(wù)。成立初期，由螞蟻集團、天弘基金、涌金集團、湯臣倍健等10家企業(yè)共同出資。

信美人壽增資公司披露，原投資方螞蟻集團與天弘基金未參與此次增資。若世林集團資金進(jìn)入，那么其他運營(yíng)資金提供人的出資比例將被稀釋。螞蟻集團與天弘基金持有信美人壽運營(yíng)資金比例合計將從原本49.7449%稀釋至38.9740%，并且世林集團將成為公司第二大運營(yíng)資金提供人。

從企查查平臺了解到，世林集團注冊地址在內蒙古鄂爾多斯市烏審旗，注冊資本為4億人民幣。公司以煤炭資源開(kāi)發(fā)、煤炭化工、煤炭運銷(xiāo)等大型產(chǎn)業(yè)為基礎，集資本投資、股權投資、鐵路專(zhuān)用線(xiàn)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建筑、供水、沙漠生態(tài)觀(guān)光旅游和餐飲等多領(lǐng)域、多產(chǎn)業(yè)為一體，并由法人尤世林全資控股。2023年公司參保員工僅為6人。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)上關(guān)于世林集團的資料尤為有限。

沒(méi)曾想到如此“低調”的一家企業(yè)，竟豪擲了3.25億入住一家相互制壽險公司。信美人壽對《投資者網(wǎng)》回復表示，世林集團是信美的會(huì )員企業(yè)，出資信美是認同相互制理念，對壽險行業(yè)及信美人壽發(fā)展充滿(mǎn)信心。

會(huì )員何時(shí)能享有盈余分配？

相互制壽險公司與普通保險公司不同，相互制壽險公司由購買(mǎi)保單的會(huì )員共同所有，用戶(hù)訂立合同時(shí)成為會(huì )員并繳納保費形成互助基金，由該基金對合同約定的事故發(fā)生所造成的損失承擔賠償責任。因此，只要繳費都是會(huì )員，沒(méi)有外部股東。

根據年報數據顯示，信美人壽開(kāi)業(yè)前3年均為虧損，2017年至2019年凈利潤分別為-1.69億元、-1.11億元、-0.36億元。從2020年開(kāi)始，信美人壽開(kāi)始扭虧為盈。2020年至2023年，信美人壽凈利潤分別為0.69億元、2.14億元、0.42億元、0.57億元。

從中可看出，近年來(lái)公司利潤表現較為平緩。今年上半年，信美人壽保費收入為30.5億元，同比下降27.57%，凈利潤為959萬(wàn)元，去年同期為4778萬(wàn)元，同比大幅下滑80%。

但從公司近期發(fā)布的第三季度償付能力報告顯示，信美人壽僅第三季度凈利潤便達到7095萬(wàn)元，并且前三季度累計凈利潤及保險業(yè)務(wù)收入分別為8054萬(wàn)元、47.8億元。若公司持續保持這個(gè)勢頭至年底，或許其凈利潤將同比翻一倍。

值得注意的是，因相互保險公司沒(méi)有股東，由全體會(huì )員共同擁有，并且會(huì )員能享有盈余分配，但公司需要滿(mǎn)足以下三個(gè)條件：1）彌補完之前的虧損；2）凈資產(chǎn)高于應提取公積金、支付的運營(yíng)資金本息之和、法律法規和監管規定的其他金額這三項金額之和；3）償還完全部運營(yíng)資金借款利息之后。?

信美人壽2023年年報顯示，截至2023年底，信美人壽會(huì )員權益總額為103468萬(wàn)元，較2022年末減少6073萬(wàn)元，同比下降6%。這是自2020年以來(lái)信美人壽首次出現的會(huì )員權益負增長(cháng)現象。連續多年，公司均未有可供分配的盈余。截至今年上半年，公司也尚未分配盈余給會(huì )員。

因此，雖然會(huì )員享有盈余分配政策，但遲遲沒(méi)有吃到“肉”。據了解，2021年3月，信美人壽第一次發(fā)布增資公告稱(chēng)，計劃新增運營(yíng)資金7.65億元，其中，“新浪系”的北京微夢(mèng)創(chuàng )科網(wǎng)絡(luò )科技有限公司出資5.1億元、涌金投資出資2億元、湯臣倍健出資0.55億元。但這次增資方案并沒(méi)有通過(guò)，于是在2021年12月，信美人壽又一次更新增資方案。

第二版的增資方案的增資額大幅“縮水”，從原來(lái)的7.65億元下降至1.76 億元。并且北京微夢(mèng)創(chuàng )科網(wǎng)絡(luò )科技有限公司退出出資人行列，涌金投資的出資額也從2億元變?yōu)?.76億元，而湯臣倍健出資額從0.55億元增加至1億元。

而今，信美人壽再次增資引進(jìn)了新投資人世林集團。按以往經(jīng)驗來(lái)看，世林集團能否成為新投資人還不可而知。加之，近期國務(wù)院發(fā)布的保險行業(yè)新版“國十條”中提到，對于股東方面仍然堅定穿透式嚴監管，嚴格股東資質(zhì)、資金來(lái)源和行為穿透式審查，依法嚴厲打擊股東或實(shí)際控制人違規持股、非自有資金出資、違規干預公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)、違規占用資金等行為。

信美人壽對外表示，引進(jìn)多元化的出資人有利于信美穩定、健康、長(cháng)遠的發(fā)展。同時(shí)，資本金的補充也為了提升償付能力，促進(jìn)業(yè)務(wù)穩步增長(cháng)，持續穩健經(jīng)營(yíng)。

旗下產(chǎn)品被監管通報

前不久，國家金融監管總局人身險司發(fā)布的《關(guān)于2023年度人身保險產(chǎn)品情況的通報》指出，去年在全行業(yè)共同規范產(chǎn)品“報行合一”，明確產(chǎn)品的附加費用率即為可用的總費用率上限，產(chǎn)品定價(jià)費用假設與利潤測試費用以及其他相關(guān)假設應保持內在邏輯一致性的要求下，個(gè)別公司產(chǎn)品設計違背精算原理，存在明顯問(wèn)題。

在產(chǎn)品管理上，部分公司報備的產(chǎn)品在材料報送以及條款表述上違反“負面清單”及歷次產(chǎn)品通報中已列明的問(wèn)題，反映出公司合規經(jīng)營(yíng)意識欠缺，產(chǎn)品管理水平有待提升。其中，信美人壽報送的3款非費改萬(wàn)能型產(chǎn)品，提交不屬于此類(lèi)產(chǎn)品報送的費改產(chǎn)品信息表。

近年來(lái)，信美人壽也在尋找新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。公司積極布局康養賽道，采用輕資產(chǎn)方式與第三方合作，圍繞 50 + 至 80 + 歲會(huì )員及家人，實(shí)踐 “旅居養老 + 居家養老 + 住院養老”（THH）輕型跨業(yè)合作養老服務(wù)模式，此種模式投入及資金壓力相對較小。在與第三方合作方面，公司依據自身相互制特色以及會(huì )員運營(yíng)模式，對供應商建立一套相應的篩選標準和體系。以旅居養老為例，信美人壽在篩選中會(huì )重點(diǎn)關(guān)注合作機構的服務(wù)理念、品牌實(shí)力以及服務(wù)穩定性等幾個(gè)方面，同時(shí)會(huì )從“醫食住行樂(lè )學(xué)”等近十個(gè)類(lèi)別40余項指標進(jìn)行評估。

不過(guò)，在康養領(lǐng)域方面，已經(jīng)有眾多保險公司率先入局搶占市場(chǎng)。譬如有些資金實(shí)力雄厚的險企通過(guò)購買(mǎi)土體從而建設養老園區并獲得物業(yè)所有權的模式。作為起步較晚、規模較小的信美人壽來(lái)說(shuō)，要想與之抗衡還需拿出有自身特色的產(chǎn)品。（思維財經(jīng)出品）■