《投資者網(wǎng)》韓宜珈

近日，醫保局一則《關(guān)于對復方阿膠漿藥品追溯碼重復情況開(kāi)展核查的公告》，讓東阿阿膠又一次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

醫保局發(fā)布的公告顯示，近日，醫保局接到企業(yè)反映和群眾舉報，對各地上傳的藥品追溯碼開(kāi)展分析后，發(fā)現部分定點(diǎn)醫藥機構在售賣(mài)醫保報銷(xiāo)的東阿阿膠股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東阿阿膠”，000423.SZ）生產(chǎn)的復方阿膠漿時(shí)，存在藥品追溯碼重復情況，且均發(fā)生醫?；鸾Y算，重復情況大于等于3次的共涉及11個(gè)省份的46家醫藥機構。

涉及藥品“回流藥”和“騙?！笔录?，東阿阿膠也在第一時(shí)間發(fā)表聲明回應，稱(chēng)復方阿膠產(chǎn)品嚴格按照一藥一碼執行，國家醫保局所提及的追溯碼重復現象非公司原因，并表示將積極協(xié)助有關(guān)部門(mén)開(kāi)展工作。

而在此之前，東阿阿膠剛發(fā)布了2024年第三季度財務(wù)報告，前三季度歸母凈利潤同比增長(cháng)了47.00%。在業(yè)績(jì)回溫的情況下，東阿阿膠卻在財報發(fā)布幾天前公布了董事長(cháng)辭職的消息。

自2019年業(yè)績(jì)暴雷后，東阿阿膠經(jīng)歷了漫長(cháng)的修復期，五年內換了四任董事長(cháng)，此次“回流藥”風(fēng)波，也是東阿阿膠新的領(lǐng)導班子上任后的第一場(chǎng)考驗。

“回流藥”如何騙保？

此次醫保局公布的追溯碼重復的事件，主要分為三種違規情況。一是疑似串換，即同一藥品追溯碼在同一定點(diǎn)醫藥機構多次發(fā)生結算，其中重復情況最多的，是一盒復方阿膠漿共計結算了60次。其次是疑似回流藥或用同一藥品盜刷不同參保人醫?？?，這種情況下，同一藥品追溯碼在不同定點(diǎn)醫藥機構發(fā)生結算，且時(shí)間跨度較大；最后是疑似假藥，同一藥品追溯碼在不同定點(diǎn)醫藥機構發(fā)生結算，且時(shí)間相近。

醫保局表示，藥品追溯碼相當于藥品的“電子身份證”，是每一盒藥品從生產(chǎn)出廠(chǎng)時(shí)就被賦予的唯一身份標簽，若在流通過(guò)程中出現重復的藥品追溯碼，就存在假藥、回流藥以及藥品被串換銷(xiāo)售的可能。

藥品追溯碼采集數據重復通常有三種可能性，一是生產(chǎn)企業(yè)賦碼錯誤，不同的包裝上印上了同樣的追溯碼，二是帶有正常追溯碼的藥品被反復串換，空刷醫保和回流，三是藥品被不法分子假造，貼上了同樣的追溯碼。對此醫保局在評論區表示，從目前掌握的情況看，基本排除了第一種企業(yè)重復賦碼和第三種大規模造假的可能性。

值得注意的是，此前復方阿膠漿產(chǎn)品已被多次通報涉及欺詐騙保情況。今年3月，重慶市云陽(yáng)縣醫保局曾發(fā)布行政處罰決定書(shū)，其中指出，云陽(yáng)縣一診所將復方阿膠漿超醫保限制使用并報銷(xiāo)醫?；?，存在將不屬于醫療保障基金支付范圍的醫藥費用納入醫?；鸾Y算的違法行為。

在2022年9月，寧夏回族自治區中衛市海原縣醫保局在全覆蓋檢查過(guò)程中發(fā)現，寧夏某醫藥有限責任公司店鋪涉嫌違規使用醫?；?。該藥店腎骨片和復方阿膠漿兩種藥品醫保結算數量大于實(shí)際銷(xiāo)售數量，存在醫保數據與銷(xiāo)售記錄不符問(wèn)題。

醫保解禁引發(fā)亂象

有分析人士表示，東阿阿膠較高的價(jià)格，可能是導致其頻繁被用來(lái)騙保的關(guān)鍵因素。

東阿阿膠在2006年到2018年期間，經(jīng)歷了較大幅度的漲價(jià)，提價(jià)次數達到了17次，阿膠塊價(jià)格也從每250克售價(jià)25元（2016年）漲到1499元（2019年），漲幅高達59倍。

作為東阿阿膠的獨家產(chǎn)品，復方阿膠漿，屬于OTC乙類(lèi)、醫保乙類(lèi)，用于氣血兩虛，頭暈目眩、心悸失眠、食欲不振及貧血。

2017年，復方阿膠漿首次進(jìn)入醫保目錄，但當時(shí)報銷(xiāo)存在支付限制，復方阿膠漿限門(mén)診使用，且限有重度貧血檢驗證據的患者使用。到了2022年，各省份開(kāi)展醫保支付試點(diǎn)，復方阿膠漿進(jìn)入多省醫保試點(diǎn)支付名單，將醫保報銷(xiāo)范圍擴展到說(shuō)明書(shū)適應癥。之后在2023版新版目錄中徹底取消2022版“限有重度貧血檢驗證據”的限定支付范圍，解除了復方阿膠漿的報銷(xiāo)限制。

隨著(zhù)醫保支付限制的取消，復方阿膠漿也迎來(lái)了銷(xiāo)售的增長(cháng)，在2024年第三季度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )中，東阿阿膠方面介紹，2024年1-9月，復方阿膠漿增速接近50%，收入占比30%以上。在2024年上半年，東阿阿膠OTC端終端配送總體增長(cháng)10%左右，其中復方阿膠漿增長(cháng)20%以上。

這也讓復方阿膠漿市場(chǎng)普及率不斷增高。據米內網(wǎng)數據，在中國城市實(shí)體藥店終端，復方阿膠漿2024上半年增長(cháng)20.93%，銷(xiāo)售額達6.3億元。在中成藥補血用藥市場(chǎng)，東阿阿膠的復方阿膠漿在2024上半年市場(chǎng)份額達到16.62%。

有分析人士表示，醫保放開(kāi)后，復方阿膠漿因其適應癥廣，開(kāi)藥難度低，導致多家診所出現“回流藥”的情況，而較高的價(jià)格，也讓騙保的不法分子有機可乘。價(jià)格因素和醫保報銷(xiāo)的雙重加持下，使得復方阿膠漿成為“回流藥”的重災區。

五年換四帥 重塑尋求增長(cháng)曲線(xiàn)

經(jīng)歷了2019年的業(yè)績(jì)“暴雷”，東阿阿膠在五年的時(shí)間內，不斷地調整著(zhù)自身的發(fā)展節奏。

最引人注意的是管理層的更迭，2019年在公司出現上市以來(lái)首次虧損后，當時(shí)的董事長(cháng)王春城離職，同時(shí)，韓躍偉接過(guò)董事長(cháng)一職。兩年后，韓躍偉辭職，由內部成長(cháng)的高登鋒繼續擔任東阿阿膠董事長(cháng)。2023年2月，高登鋒辭去董事長(cháng)一職，并不再擔任公司任何職務(wù)。同年3月，白曉松開(kāi)始擔任東阿阿膠董事長(cháng)，在今年10月，白曉松也選擇了辭職。如今，曾任總裁的程杰擔任東阿阿膠新的董事長(cháng)。

來(lái)來(lái)去去的管理層們，始終圍繞著(zhù)兩大課題。首先是改善存貨周轉的情況。在2019年，與29.59億元的營(yíng)收相比，當年?yáng)|阿阿膠的存貨高達35.22億元，僅次于2017年36.07億元的存貨金額。當時(shí)的東阿阿膠，通過(guò)控制發(fā)貨量和降低出廠(chǎng)量、減少二級經(jīng)銷(xiāo)商數量，不斷地優(yōu)化存貨結構。經(jīng)過(guò)五年的努力，截至2024年上半年，東阿阿膠的存貨為9.61億元，相較于2019年時(shí)的35.22億元，下降了72.71%。

其次是戰略上，雖然管理層在這五年間多次更換，但是幾任董事長(cháng)基本都圍繞著(zhù)重塑價(jià)值，發(fā)展新業(yè)務(wù)的目標在前進(jìn)。近期，東阿阿膠公司新管理層提出了“四個(gè)重塑”。主要圍繞著(zhù)品牌年輕化和推動(dòng)新的業(yè)務(wù)增長(cháng)曲線(xiàn)，在過(guò)去一段時(shí)間內，東阿阿膠陸續推出了桃花姬、“燕真卿”品牌燕窩、“錦上花”滋補生活茶等新品牌。更是在2023年推出了“皇家圍場(chǎng)1619”這個(gè)男性滋補品牌。11月9日，東阿阿膠又公布了男性滋補新品牌“壯本”。

今年，東阿阿膠已經(jīng)陸續啟動(dòng)了藥品百億戰略以及健康消費品百億戰略，未來(lái)計劃將藥品及保健品兩大業(yè)務(wù)均發(fā)展至百億以上規模。

根據10月31日披露的2024年第三季度報告，前三季度東阿阿膠實(shí)現營(yíng)業(yè)收入43.29億元，同比增長(cháng)26.28%；歸母凈利潤11.52億元，同比增長(cháng)47.00%。

從業(yè)績(jì)上來(lái)看，東阿阿膠似乎正在逐步恢復到2019年前的狀態(tài)，但不能忽略的是，2024年上半年，東阿阿膠的銷(xiāo)售費用同比增長(cháng)32.73%，占公司總營(yíng)收的比重約為36.39%。對比同期營(yíng)業(yè)收入26.8%的增速，公司的銷(xiāo)售費用增速遠高于營(yíng)收增速。在擴大品牌影響力的同時(shí)，東阿阿膠也需要平衡好銷(xiāo)售費用的增長(cháng)。（思維財經(jīng)出品）■