《投資者網(wǎng)》吳微

近日，西安奕斯偉材料科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“西安奕材”）更新了招股書(shū)，科創(chuàng )板上市申請有了進(jìn)展。這家由京東方（000725.SZ）創(chuàng )始人王東升掌舵的半導體硅片企業(yè)，正以12英寸硅片的國產(chǎn)替代突破改寫(xiě)全球半導體材料格局。

國家大基金、IDG資本等40余家機構的支持下，作為中國大陸最大的12英寸硅片廠(chǎng)商，西安奕材2024年產(chǎn)能已超過(guò)70萬(wàn)片/月，全球占比7%，并計劃2026年總產(chǎn)能提升至120萬(wàn)片/月，可滿(mǎn)足屆時(shí)中國大陸地區40%的12英寸硅片需求，劍指全球10%市場(chǎng)份額。

但作為“挑戰者”，西安奕材也面臨著(zhù)原材料、設備國產(chǎn)替代率不足，行業(yè)增長(cháng)放緩，客戶(hù)認可難度較大等挑戰。在日企壟斷超50%全球產(chǎn)能的背景下，西安奕材又能否順利崛起，完成中國半導體“補鏈”的關(guān)鍵一環(huán)呢？

“功臣”二度創(chuàng )業(yè)

西安奕材前身為2016年成立的北京奕思眾合科技。彼時(shí)，帶領(lǐng)京東方實(shí)現國產(chǎn)面板行業(yè)突破的“功臣”王東升，與國家大基金、京東方一起，出資設立北京芯動(dòng)能基金，擬聚焦顯示面板相關(guān)的集成電路上下游產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)應用領(lǐng)域，從而打通從驅動(dòng)到顯示的產(chǎn)業(yè)鏈。

2017年，因海外收購的不利，西安奕材的前身北京奕斯偉科技開(kāi)始自主孵化12英寸硅片、智能化系統級解決方案、板級系統封測與顯示驅動(dòng)芯片封測等四個(gè)業(yè)務(wù)板塊。2019年，北京奕斯偉科技對這四個(gè)業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行了拆分，并獨立運營(yíng)；西安奕材就是其中12英寸硅片業(yè)務(wù)孵化的成果。?

資料來(lái)源：招股書(shū)

自設立以來(lái)，西安奕材主要聚焦12英寸硅片的國產(chǎn)替代。很長(cháng)一段時(shí)間內，全球12英寸硅片被信越化學(xué)、SUMCO等五家企業(yè)壟斷，他們的市場(chǎng)占有率超90%，中國本土產(chǎn)能不足5%，而硅片作為半導體制造的核心材料，長(cháng)期依賴(lài)進(jìn)口。

獨立之后，西安奕材受到了國家大基金、IDG資本等40余家機構的青睞。2023年CII輪，接受二期基金等8名投資者23億元增資時(shí)，其投前估值已達177億元。2021年至今，公司累計融資額高達115億元。資本加持下，西安奕材的產(chǎn)能已躍升至2024年的70萬(wàn)片/月，成為國內唯一進(jìn)入全球前十的12英寸硅片廠(chǎng)商。

除了產(chǎn)量外，西安奕材的產(chǎn)品質(zhì)量也已得到客戶(hù)的認可。公司已實(shí)現12英寸拋光片、外延片量產(chǎn)，產(chǎn)品已覆蓋存儲、邏輯芯片等領(lǐng)域，并進(jìn)入長(cháng)江存儲、美光、鎧俠等企業(yè)的供應鏈。核心技術(shù)指標如晶體缺陷密度也已接近國際一流水平，2024年公司正片收入占比提升至56%，打破“測試片為主”的國產(chǎn)標簽。第二工廠(chǎng)規劃50萬(wàn)片/月產(chǎn)能，預計2026年達產(chǎn)，屆時(shí)總產(chǎn)能達120萬(wàn)片/月，相當于2023年全球需求的15%。

企業(yè)仍需突圍

雖然西安奕材已實(shí)現了從0到1的突破，在自主可控、國產(chǎn)替代的道路上邁出了關(guān)鍵的一步，但信越化學(xué)（30%）、SUMCO（25%）等行業(yè)五巨頭的市場(chǎng)地位短期內仍難以撼動(dòng)。尤其是在先進(jìn)制程上，西安奕材的硅片客戶(hù)認可度還比較低。

而在終端產(chǎn)品上，目前西安奕材的硅片主要用于存儲芯片，在更先進(jìn)制程NANDFlash存儲芯片、更先進(jìn)際代DRAM存儲芯片以及更先進(jìn)制程邏輯芯片的12英寸硅片上，公司已在主流客戶(hù)驗證中，還未能大量出貨。2022年-2024年間，西安奕材40%以上的收入由測試片提供，正片占比緩慢提升，但總體占比仍有待提高。

原材料方面，電子級多晶硅全球僅4-5家企業(yè)能穩定供應，西安奕材雖然已大量采購鑫華半導體的產(chǎn)品，以加快國產(chǎn)替代的進(jìn)程，但部分原材料仍需要進(jìn)口。設備端，拉晶爐、拋光機等核心設備國產(chǎn)化率也比較低，為了保障生產(chǎn)，2024年西安奕材儲備了2.63億元的備品備件及低值易耗品，在當期公司存貨中的占比高達21.13%。

針對設備壁壘，西安奕材表示“我國半導體硅材料領(lǐng)域國產(chǎn)化設備比例已取得長(cháng)足進(jìn)步，公司按照生產(chǎn)需求及擴產(chǎn)節奏，科學(xué)合理地進(jìn)行購置生產(chǎn)設備。公司對于生產(chǎn)設備、備品備件有體系化及多元化的采購方案，可保障穩定供應并滿(mǎn)足日常生產(chǎn)所需?！?/p>

除了上述難點(diǎn)外，市場(chǎng)開(kāi)拓也是西安奕材需要面對的挑戰。硅片、尤其是大尺寸硅片是一個(gè)較為細分與成熟的市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，行業(yè)供需基本平衡，終端需求的變化，很快就會(huì )影響整個(gè)行業(yè)。

據西安奕材披露，2022年第四季度開(kāi)始，受消費電子需求減弱影響，2023年、2024年，全球硅片市場(chǎng)的總規模就分別同比出現了10.1%與7.5%的下滑。而在國產(chǎn)替代的道路上，西安奕材還面臨著(zhù)來(lái)自上海新昇（滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）的全資子公司）、中環(huán)領(lǐng)先（TCL 中環(huán)（002129.SZ）的控股子公司）、上海超硅等競爭對手的挑戰。此前的顯示面板行業(yè)，就因競爭過(guò)于激烈，導致行業(yè)整體利潤率較低，個(gè)別公司受大額資產(chǎn)折舊影響，而長(cháng)期虧損。?

數據來(lái)源：招股書(shū)

盡管還面臨著(zhù)原材料、設備國產(chǎn)化替代不足等挑戰，但西安奕材已以7%的全球份額站穩了腳跟。隨著(zhù)國內半導體人的繼續深耕，這家承載著(zhù)國產(chǎn)替代使命的企業(yè)，或將成為全球硅片版圖重構的關(guān)鍵變量。從顯示到半導體，王東升的二次創(chuàng )業(yè)，正為中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈的自主之路寫(xiě)下新注腳。在技術(shù)與時(shí)間的淬煉中，屬于中國硅片的時(shí)代，正在加速到來(lái)。（思維財經(jīng)出品）■