《投資者網(wǎng)》謝瑩潔

中國ETF規模在不到五年的時(shí)間里飆升數倍，個(gè)人投資者已超越機構成為主力軍。截至4月29日，境內ETF總規模已突破4萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。與此同時(shí)，具備更強策略靈活性與適配個(gè)人投資者需求的場(chǎng)外指數基金，也正快速發(fā)展。

規模迅猛增長(cháng)背后，ETF已成為包括國家隊在內的各路資金借道入市的重要工具，被視為類(lèi)“平準基金”的主要載體。從最新披露的公募基金2025年一季報來(lái)看，今年一季度，中央匯金大手筆增持了多只滬深300ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）。

以中央匯金為代表的中長(cháng)期資金逆勢增持，釋放出明確的政策維穩信號。研究機構指出，每當重要權重指數在盤(pán)中下跌時(shí)，以滬深300 ETF為代表的部分ETF總會(huì )在尾盤(pán)出現成交量的短期迅速放大，最終使得滬深300和上證指數基本平盤(pán)或者錄得微幅。?

大手筆增持ETF

近年來(lái)，國內指數基金市場(chǎng)快速擴容，場(chǎng)內ETF成為指數投資的首輪主要推動(dòng)力。日前，中央匯金公司發(fā)布公告稱(chēng)，已再次增持交易型開(kāi)放式指數基金（ETF），并表示未來(lái)將繼續增持，堅決維護資本市場(chǎng)平穩運行。這一消息在市場(chǎng)中引發(fā)了廣泛關(guān)注，也為近期波動(dòng)的 A 股市場(chǎng)注入了一劑強心針。

央行發(fā)布消息稱(chēng)，堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場(chǎng)指數基金，并在必要時(shí)向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場(chǎng)平穩運行。中央匯金公司也公告，表示維護資本市場(chǎng)穩定資金來(lái)源充足。

中央匯金成立于2003年12月，代表國家依法行使對國有商業(yè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)出資人的權利和義務(wù)。作為國家出資設立的國有獨資公司，中央匯金一直被視為資本市場(chǎng)的“穩定器”。其增持 ETF 的行為，不僅是對當前 A 股市場(chǎng)配置價(jià)值的充分認可，更是向市場(chǎng)傳遞出強烈的政策維穩信號。在全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的背景下，中央匯金的這一舉措顯得尤為重要。

市場(chǎng)將此次“國家隊”出手解讀為“中國版平準基金”入市。華創(chuàng )證券分析稱(chēng)，相比于2024年“924”行情，本輪政策銜接更為通暢，表現為央行再貸款→匯金公司→匯金公司增持多體量ETF，以及央行再貸款→國新、誠通國資運營(yíng)投資平臺→相關(guān)央國企回購，整體形成了較為通暢的央行資金入市流動(dòng)性支持工具。

事實(shí)上，中央匯金的增持行為并非偶然。近年來(lái)，隨著(zhù) A 股市場(chǎng)的不斷發(fā)展和國際化進(jìn)程的加速，市場(chǎng)波動(dòng)也日益頻繁。中央匯金通過(guò)增持 ETF，不僅能夠有效平抑市場(chǎng)的異常波動(dòng)，還能為市場(chǎng)提供增量資金，增強市場(chǎng)的流動(dòng)性和穩定性。

維護資本市場(chǎng)穩定

從增持標的來(lái)看，中央匯金此次主要瞄準了滬深 300ETF 等核心寬基指數。這些指數涵蓋了滬深兩市的主要成分股，具有很強的市場(chǎng)代表性和投資價(jià)值。增持這些 ETF，不僅可以穩定指數、穩定大盤(pán)，還能向市場(chǎng)傳遞出對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長(cháng)期看好信號。

中信證券發(fā)布研報稱(chēng)，2023年10月以來(lái)，中央匯金通過(guò)增持ETF有效穩定資本市場(chǎng)預期、提振投資者信心。根據公募基金2023年第四季度至2025年第一季度披露的持有人數據，匯金持有的ETF份額未曾出現環(huán)比凈減少的情況，諸如“匯金通常在市場(chǎng)階段性上漲后賣(mài)出”等傳言與實(shí)際情況完全不符。

“2025年4月以來(lái)，匯金持有的ETF獲明顯的資金凈流入，且結構上更加均衡。A股也是中國應對貿易戰中提振信心的關(guān)鍵環(huán)節，應充分相信國家維護資本市場(chǎng)穩定的決心?！敝行抛C券認為。

2024年基金年報顯示，“國家隊”機構頻繁現身ETF持有人名單。以華泰柏瑞滬深300ETF為例，中央匯金資產(chǎn)管理有限責任公司于2024年底增持近260億份，使該公司合計持倉占比超過(guò)69%。除中央匯金外，中國國新、中國誠通等國資背景長(cháng)線(xiàn)資金也增持ETF，成為股票型ETF的重要持有人。

以中央匯金為代表的中長(cháng)期資金逆勢增持，釋放出明確的政策維穩信號。據招商證券策略團隊觀(guān)察，每當重要權重指數在盤(pán)中下跌時(shí)，以滬深300 ETF為代表的部分ETF總會(huì )在尾盤(pán)出現成交量的短期迅速放大，最終使得滬深300和上證指數基本平盤(pán)或者錄得微幅。

值得注意的是，4月18日，國務(wù)院總理李強主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，會(huì )議再次強調“要持續穩定股市”,并將“持續穩定股市”置于“持續推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展”之前。A股也是貿易戰當中的關(guān)鍵環(huán)節，應充分相信國家維護資本市場(chǎng)穩定的決心。

在產(chǎn)業(yè)資本方向，天風(fēng)證券發(fā)布的數據顯示，產(chǎn)業(yè)資本由凈減持轉為凈增持。其中銀行、電子、紡織服飾行業(yè)凈增持規模領(lǐng)先，而傳媒、農林牧漁、食品飲料行業(yè)出現小幅凈減持。這是自2024年10月以來(lái)首次出現凈增持情況，顯示市場(chǎng)信心有所恢復。

在貨幣環(huán)境上，華西證券認為，昨天MLF的超額續作或是央行進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的序曲。前期受到匯率壓力、長(cháng)端利率過(guò)快下行等因素的制約，“寬貨幣”的執行進(jìn)程相對停滯，目前隨著(zhù)匯率約束松綁，央行在國內目標或也由債市防風(fēng)險轉為經(jīng)濟穩增長(cháng)，其余“寬貨幣”舉措有望陸續落地?？紤]到5月為政府債供給大月，凈融資規?；蜻_1.5萬(wàn)億元，降準依舊可期。(思維財經(jīng)出品)■