《投資者網(wǎng)》韓宜珈

珀萊雅在求變之年，先變的是一波高管。

近日，珀萊雅的管理層再次發(fā)生變動(dòng)。5月19日，珀萊雅發(fā)布公告稱(chēng)，公司于當日收到王莉的書(shū)面辭職報告，王莉因個(gè)人職業(yè)發(fā)展規劃，申請辭去公司副總經(jīng)理、董事會(huì )秘書(shū)、財務(wù)負責人職務(wù)。辭職后，王莉將不再擔任公司任何職務(wù)。

公告顯示，王莉原定任期到期日是2027年9月12日，這意味著(zhù)王莉的任期還剩兩年多。珀萊雅在公告中表示，目前管理層尚未對王莉辭職后的接任者進(jìn)行安排，相關(guān)崗位職責暫由其他高管代行。

接連不斷的高管“出走”，不禁讓市場(chǎng)聚焦，珀萊雅下一步要往哪里走？

高管大洗牌

從履歷上來(lái)看，王莉可以說(shuō)是見(jiàn)證珀萊雅黃金時(shí)期的一員老將。

根據官方資料，王莉曾擔任上海銳力體育有限公司財務(wù)經(jīng)理，維格娜絲時(shí)裝股份有限公司財務(wù)總監，卓尚服飾（杭州）有限公司財務(wù)總監等，2018年5月開(kāi)始任珀萊雅財務(wù)負責人，至今已有7年時(shí)間。

王莉是珀萊雅上市后的首任財務(wù)負責人，她在公司的這7年，見(jiàn)證了珀萊雅從20億營(yíng)收向百億營(yíng)收沖刺的高速發(fā)展時(shí)期。然而如今，在珀萊雅坐上國貨美妝第一的交椅之后，這位財務(wù)負責人也離開(kāi)了珀萊雅。

根據珀萊雅披露的年報，2018年王莉加入珀萊雅的第一年，薪酬為27.62萬(wàn)元，2019年薪酬到了83.04萬(wàn)元，此后一直到2022年都維持在這個(gè)數字左右，2022年突破百萬(wàn)元。也是從2022年開(kāi)始，珀萊雅的業(yè)績(jì)也一路走高。2023年王莉的薪酬進(jìn)一步突破200萬(wàn)元大關(guān)。2024年，王莉從珀萊雅獲得的稅前報酬總額為293.3萬(wàn)元。?

離開(kāi)前，2025年4月，王莉對珀萊雅進(jìn)行了減持，減持總金額544.29萬(wàn)元。截至公告披露日，王莉作為公司2022年限制性股票激勵計劃激勵對象，合計持有公司股份17.77萬(wàn)股。

值得注意的是，近幾年，珀萊雅管理層變動(dòng)頻繁，2022年，珀萊雅首席研發(fā)官蔣麗離職；到了2024年更是進(jìn)入了離職高峰期，先是1月份，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)總監葉偉離職；7月份，首席科學(xué)官魏曉嵐也被曝離職；到了9月，珀萊雅的聯(lián)合創(chuàng )始人、總經(jīng)理方玉友卸任，由侯軍呈之子侯亞孟接任總經(jīng)理一職。

對珀萊雅來(lái)說(shuō)，最頭疼的是，離職的這些高管，許多加入了“對家”公司。前首席研發(fā)官蔣麗離開(kāi)珀萊雅后加入了百雀羚，擔任首席技術(shù)官。而珀萊雅旗下的大爆款早C晚A系列就是蔣麗團隊操刀的，早C晚A概念的推出，讓珀萊雅單月市占率達61%。研發(fā)環(huán)節可以說(shuō)是美妝企業(yè)競爭力的核心，蔣麗離開(kāi)后沒(méi)幾年，接班蔣麗的首席科學(xué)官魏曉嵐也離職了，這不禁讓市場(chǎng)對珀萊雅如今的研發(fā)能力提出了擔憂(yōu)。

除了蔣麗，首席營(yíng)銷(xiāo)官葉偉也在離開(kāi)珀萊雅之后加入了上海家化。葉偉在珀萊雅期間，業(yè)績(jì)一直保持兩位數增長(cháng)。同年，上海家化還引入了原歐萊雅中國高管陳旻擔任美妝事業(yè)部總經(jīng)理。此番人員流動(dòng)，也體現了如今國貨美妝圈“人才戰”的激烈程度。

而珀萊雅管理層最大的變動(dòng)，還是珀萊雅聯(lián)合創(chuàng )始人、原董事兼總經(jīng)理方玉友的離開(kāi)，接班的則是“二代”侯亞孟，這也被外界認為，是珀萊雅正式進(jìn)入“二代”時(shí)代的標志。

不得不提的是，在高管離職的同時(shí)，也伴隨著(zhù)高管頻繁減持，除了王莉去年兩次減持，前總經(jīng)理方玉友在2022—2023年間，連續25次減持公司股票。其中不到半年間，方玉友就套現13.82億。合計減持公司股份829.751萬(wàn)股，占公司目前總股本的2.9266%。

對如今的珀萊雅來(lái)說(shuō)，人才流失到底是換血重塑，還是動(dòng)搖根基，需要未來(lái)的業(yè)績(jì)來(lái)解答。

“全球前十”的海外野心

2023年，珀萊雅營(yíng)收超過(guò)上海家化，正式“交接班”，成為新的國貨美妝頭部品牌。到了2024年，珀萊雅營(yíng)收首次突破百億關(guān)卡，達到107.78億元，同比增長(cháng)21.04%；凈利潤為15.52億元，同比增長(cháng)30%。

但是坐上頭把交椅之后，珀萊雅也走上了“守城”的道路。在高速發(fā)展的時(shí)期遺留的問(wèn)題，也逐漸暴露出來(lái)。

首先是品牌矩陣的“偏科嚴重”。目前，珀萊雅旗下主要擁有珀萊雅、彩棠、off&Relax、悅芙緹、CORRECTORS等9個(gè)自有品牌，其中排名前兩位的品牌分別是珀萊雅和彩棠，2024年兩者營(yíng)收占比分別為79.69%、11.07%。

其次，珀萊雅對線(xiàn)上渠道依賴(lài)嚴重。數據顯示，其線(xiàn)上收入占比高達95.06%，2022到2023年，線(xiàn)上渠道營(yíng)收增速皆保持在40%以上，而這一增速在2024年則大幅收窄至23.68%。線(xiàn)下百貨專(zhuān)柜等高端化布局進(jìn)展緩慢，線(xiàn)下收入占比從2022年的9.02%降至2024年的4.94%。

此外，重營(yíng)銷(xiāo)國貨美妝的通病，珀萊雅的銷(xiāo)售費用也一直居高不下。數據顯示，珀萊雅銷(xiāo)售費用為51.61億元，占營(yíng)業(yè)收入比例47.88%，銷(xiāo)售費用同比增加11.89億元，增長(cháng)29.93%。

對珀萊雅來(lái)說(shuō)，高處不勝寒，在營(yíng)收和凈利潤增速連續多年直逼40%的情況下，2024年21.04%的增速已經(jīng)是有了“走下坡路”的趨勢。2025年第一季度，該公司營(yíng)收23.59億元，同比增長(cháng)8.13%，凈利潤同比增長(cháng)28.87%至3.9億元。

更讓珀萊雅“焦慮”的是，主打品牌的營(yíng)收增幅皆日趨收窄。2024年，珀萊雅品牌、彩棠營(yíng)收分別為85.81億元、11.91億元，同比增幅皆不到20%；而在2021年至2023年，珀萊雅品牌營(yíng)收同比增幅分別為28.25%、37.46%、36.36%；彩棠營(yíng)收同比增幅分別為103.48%、132.04%、75.06%。

為了緩解“增長(cháng)焦慮”，珀萊雅在今年提出了新的“雙十”戰略，即未來(lái)10年珀萊雅要進(jìn)入全球化妝品行業(yè)前十。

在5月19日舉行的珀萊雅2024年度股東大會(huì )上，現任公司董事長(cháng)侯軍呈表示，公司考慮通過(guò)巴黎分公司進(jìn)行并購，填補公司在嬰童、香水、男士護膚等賽道的空白，并購后會(huì )將新品牌引入國內。具體會(huì )收購哪些品牌，珀萊雅表示，目前暫時(shí)還沒(méi)有具體的細節。

近幾年，國貨美妝一個(gè)接一個(gè)“卷”到了國外，完美日記的母公司逸仙電商早在2020年、2021年收購了Galénic和伊芙瓏Eve Lom；御泥坊的母公司水羊股份則于2022年收購伊菲丹，為水羊國際打開(kāi)了高端市場(chǎng)。

收購成熟的品牌來(lái)擴大自身的品牌矩陣，已經(jīng)是如今國貨美妝的主旋律。收購國外高端品牌，能更快搶占高端市場(chǎng)，提升品牌溢價(jià)；收購具備成熟科技成果的品牌，能夠補足技術(shù)短板，強化研發(fā)壁壘。

近年來(lái)，珀萊雅也通過(guò)品牌升級和矩陣化戰略，持續拓展產(chǎn)品線(xiàn)。比如2019年收購的彩妝品牌彩棠，2021年收購的日本洗護品牌Off&Relax等。但是收購哪些品牌，收購來(lái)如何經(jīng)營(yíng)，都是這些企業(yè)需要深度規劃的內容。（思維財經(jīng)出品）■