《投資者網(wǎng)》崔悅晨

近期，指南針（300803.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事長(cháng)頓衡因個(gè)人原因辭去所擔任的董事長(cháng)、董事會(huì )戰略與ESG委員會(huì )主任及委員、董事會(huì )提名與薪酬委員會(huì )委員等職務(wù)。

值得一提的是，就在一個(gè)多月前的4月26日，頓衡剛剛連任公司第十四屆董事會(huì )董事長(cháng)，原本任期將延續至2028年。

頓衡的離場(chǎng)留下了一個(gè)重大懸念：在其主導下，指南針正處于“金融信息+互聯(lián)網(wǎng)券商”戰略轉型的關(guān)鍵階段。2022年，指南針斥資15億元收購網(wǎng)信證券（現已更名為麥高證券），2025年又斥資1.61億元取得先鋒基金的控股權，構建起“軟件+證券+基金”的業(yè)務(wù)閉環(huán)，這一布局被市場(chǎng)解讀為復制“東方財富模式”。

可如今，頓衡的突然離職恰逢公司籌備30億定增計劃之時(shí)，使得公司未來(lái)的發(fā)展方向變得不明朗起來(lái)。

董事長(cháng)離任

公告顯示，頓衡辭職后將不再擔任公司任何職務(wù)。依照相關(guān)規定，在新任董事長(cháng)選舉產(chǎn)生之前，由副董事長(cháng)冷曉翔代為履行公司董事長(cháng)及董事會(huì )戰略與ESG委員會(huì )主任等相關(guān)職責。

頓衡現年52歲，為美籍華人，碩士學(xué)歷，曾任職于北京市五金礦產(chǎn)進(jìn)出口公司。2008年至2018年，頓衡在北京掌上網(wǎng)科技有限公司先后擔任財務(wù)總監助理、財務(wù)總監、副總裁、監事等職務(wù)。2011年4月起，加入指南針任董事會(huì )秘書(shū)，2013年晉升為董事長(cháng)，至今已有12年。

天眼查信息顯示，廣州展新通訊科技有限公司持有指南40.14%股份，為公司控股股東，其背后實(shí)控人為黃少雄、徐兵，分別持有廣州展新通訊科技有限公35.5%、25%股份。

值得注意的是，盡管頓衡擔任指南針董事長(cháng)，卻并未持有公司股份。據指南針2024年年報，公司高管團隊中，副總經(jīng)理孫鳴持股比例最高，為0.85%，位列公司第六大股東；同時(shí)，副董事長(cháng)冷曉翔則持有公司61.15萬(wàn)股股份。

頓衡在任期間的重要舉措包括完成對網(wǎng)信證券（現麥高證券）的收購，以及今年一季度的進(jìn)一步擴張，成為先鋒基金的控股股東，從而構建起 “軟件 + 證券 + 基金” 的業(yè)務(wù)閉環(huán)，與早期東方財富的發(fā)展路徑有異曲同工之妙。

在獲得證券、基金牌照后，指南針成功轉型為 “金融信息服務(wù)商 + 互聯(lián)網(wǎng)券商”，不僅提供金融信息服務(wù)，還涉足券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)。

指南針的業(yè)務(wù)擴張

指南針品牌創(chuàng )立于1997年，總部位于北京，自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于證券分析和證券信息服務(wù)領(lǐng)域。2001年公司正式成立，并于2019年在深交所創(chuàng )業(yè)板成功上市。

作為證券分析軟件開(kāi)發(fā)商和證券信息服務(wù)商，指南針是早期獲得深交所Level2數據授權的信息運營(yíng)商之一，同時(shí)也是較早獲得上交所Level2數據授權信息運營(yíng)商之一。

2022年7月，指南針通過(guò)破產(chǎn)重整投資方式完成了對網(wǎng)信證券的收購，獲得其100%股權。2023年1月，網(wǎng)信證券正式更名為麥高證券，業(yè)務(wù)范圍涵蓋證券經(jīng)紀、證券自營(yíng)、證券投資咨詢(xún)、證券投資基金銷(xiāo)售以及證券承銷(xiāo)等領(lǐng)域。

收購麥高證券后，指南針成為業(yè)內第二家擁有證券牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)商，僅次于東方財富（300059.SZ）。

借助券商牌照，指南針將原有的金融數據服務(wù)與證券業(yè)務(wù)深度融合，實(shí)現了用戶(hù)流量的高效轉化。據指南針財報，2024年，麥高證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續費凈收入達2.31億元，增幅超過(guò)160%；投行業(yè)務(wù)手續費凈收入為639.71萬(wàn)元；資管業(yè)務(wù)手續費凈收入為9.03萬(wàn)元；自營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1.41億元。

2025年一季度，麥高證券手續費及傭金凈收入9728萬(wàn)元，增幅143.26%；利息凈收入2115萬(wàn)元，增幅66.59%，業(yè)務(wù)呈現快速發(fā)展的態(tài)勢。

另一方面，在完成對券商的收購后，指南針將目光投向了公募基金領(lǐng)域。2025 年一季度，指南針與大連亞聯(lián)簽訂股權轉讓協(xié)議，以 1.61 億元收購其持有的先鋒基金 33.3074% 股權。交易完成后，指南針持有先鋒基金 95.01% 股權，成為其控股股東。

隨著(zhù)先鋒基金并入報表，指南針的業(yè)績(jì)顯著(zhù)增長(cháng)。2025 年一季度財報顯示，指南針實(shí)現營(yíng)收 5.42 億元，同比增長(cháng) 84.68%；歸母凈利潤 1.38 億元，同比大增 725.93%。

30億定增進(jìn)行中

為了繼續拓展麥高證券業(yè)務(wù)，指南針目前還有一筆近30億的定增計劃正在籌備中。

5月14日，指南針發(fā)布公告稱(chēng)，公司計劃向不超過(guò)35名特定對象發(fā)行不超過(guò)30%的股票數量，募集資金不超過(guò)29.04億元。

此次募集資金將全部用于增資子公司麥高證券，其中8億元將用于發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)，5億元作為融資融券業(yè)務(wù)的啟動(dòng)資金，3億元用于投資銀行業(yè)務(wù)，4億元用于證券投資業(yè)務(wù)，5億元用于信息技術(shù)和合規風(fēng)控建設投入，4.05億元用于補充運營(yíng)資金。

指南針表示，此次發(fā)行后，公司將繼續發(fā)揮自身在金融信息服務(wù)領(lǐng)域積累的客戶(hù)資源、流量入口優(yōu)勢和營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢，精準把握客戶(hù)需求，提供多元的服務(wù)模式。

同時(shí)，此次發(fā)行將有助于改善麥高證券資本結構，增強公司抗風(fēng)險能力。麥高證券也將在財富管理的背景下，以資管業(yè)務(wù)為突破，投行、自營(yíng)等其他業(yè)務(wù)為補充，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)版圖，打造以金融科技為驅動(dòng)、中小投資者財富管理為特色的證券業(yè)務(wù)生態(tài)閉環(huán)。

面對當下復雜多變的形勢，指南針選擇了由副董事長(cháng)冷曉翔暫時(shí)接替頓衡的工作職責。作為一位有著(zhù)豐富經(jīng)驗和技術(shù)背景的專(zhuān)業(yè)人士，冷曉翔能否帶領(lǐng)公司突破重重困境，繼續沿著(zhù)既定的戰略規劃穩步前進(jìn)，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。（思維財經(jīng)出品）■