《投資者網(wǎng)》張偉?

現在創(chuàng )立一個(gè)智能手機品牌有多簡(jiǎn)單？只要運營(yíng)方想出一個(gè)品牌名字，就有公司為你提供“一條龍”的生產(chǎn)、銷(xiāo)售等全流程服務(wù)。?

近日，號稱(chēng)“本土品牌背后的賦能者”——酷賽智能科技股份有限公 司（下稱(chēng)“酷賽智能”或“公司”）遞交《招股書(shū)》，計劃在香港交易所上市。?

據了解，酷賽智能的主業(yè)為提供涵蓋產(chǎn)品定義、研發(fā)、供應鏈管理、制造、售后服務(wù)等一站式手機制造解決方案（即手機ODM服務(wù)）。根據第三方機構弗若斯特沙利文的數據，若按2024年出貨量計，酷賽智能是全球第二大面向本土智能手機品牌的端到端解決方案提供商。?

需要說(shuō)明的是，這里的本土，并不僅限于中國本土，是指在當地國內市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的智能手機品牌，比如美國運營(yíng)商旗下的AT&T、南亞本土品牌Reliance Jio等。所以，酷賽智能把自己稱(chēng)之為“本土品牌背后的賦能者”和“面向本土智能手機品牌的端到端解決方案提供商?！?

目前，手機ODM業(yè)務(wù)已成為酷賽智能的主要收入來(lái)源。2024年該業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比高達71%，且大中華之外市場(chǎng)的營(yíng)收占比約61%。已將業(yè)務(wù)放眼全球的酷賽智能，公司上市后又將書(shū)寫(xiě)什么樣的故事，投資者也可保持關(guān)注。?

MTK的“好學(xué)生”?

據《招股書(shū)》披露，酷賽智能由陳凱峰主導發(fā)起創(chuàng )立。創(chuàng )辦酷賽智能之前，陳凱峰曾在奧克斯工作了10年。2006年，酷賽智能成立，公司早期的主營(yíng)業(yè)務(wù)為印刷電路板（PCB）組裝。而酷賽智能能夠進(jìn)入手機行業(yè)，還得感謝MTK。?

MTK，即聯(lián)發(fā)科。是一家總部位于臺灣省的集成電路設計公司。在功能機年代，MTK對于國內手機廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，猶如“救星”般的存在。?

據了解，MTK將手機應用處理器與GSM芯片相結合，推出一套完整的手機制造方案。隨后MTK再通過(guò)提供SDK（軟件開(kāi)發(fā)套件）的方式，幫助國內眾多手機廠(chǎng)商加速產(chǎn)品上市。?

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，功能機時(shí)代的眾多手機廠(chǎng)商只要提供個(gè)“標”，手機“靈魂”則來(lái)自于MTK。MTK之于中國手機制造的意義，曾有評論如此表示，“MTK通過(guò)提供低成本、高性能的解決方案，幫助許多中小企業(yè)進(jìn)入手機行業(yè)；同時(shí)其一站式解決方案促進(jìn)了手機供應鏈的集群化發(fā)展，為手機低端市場(chǎng)提供了物美價(jià)廉產(chǎn)品”。?

當時(shí)，酷賽智能也是與MTK合作的眾多手機廠(chǎng)商之一。有數據顯示，酷賽智能以“雙卡雙待”為賣(mài)點(diǎn)殺入手機行業(yè)，其6225機型、6253機型在功能機時(shí)代的出貨量曾居MTK全球第一，6573機型成為MTK全球首個(gè)銷(xiāo)量破百萬(wàn)的產(chǎn)品。?

不過(guò)，進(jìn)入智能手機時(shí)代，特別是隨著(zhù)小米的橫空出世以及高通智能芯片的崛起，讓功能機在國內基本沒(méi)了市場(chǎng)，屬于MTK的輝煌也就此落幕。但從《招股書(shū)》的介紹來(lái)看，MTK雖然風(fēng)光不再，卻也收獲了一個(gè)“好學(xué)生”，即酷賽智能。?

行業(yè)“老八”望突圍?

從前面的描述可知，在功能機時(shí)代，由MTK為酷賽智能提供手機制造的一站式服務(wù)，靠賣(mài)手機完成一定積累后，酷賽智能也做起了手機ODM業(yè)務(wù)。?

公開(kāi)資料顯示，2009年，酷賽智能推出酷比手機品牌，在北京鳥(niǎo)巢召開(kāi)發(fā)布會(huì )，并邀請知名藝人代言，投入重金進(jìn)行品牌傳播。隨后，酷賽智能專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)dido OS操作系統，為公司的手機ODM業(yè)務(wù)奠定基礎。?

手機ODM業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是為手機品牌廠(chǎng)商提供從設計到生產(chǎn)的全套解決方案，幫助客戶(hù)快速推出具有競爭力的產(chǎn)品。相對于功能機時(shí)代MTK為國內手機廠(chǎng)商提供的ODM業(yè)務(wù)，智能手機時(shí)代的ODM業(yè)務(wù)更注重智能化和定制化。?

《招股書(shū)》中，酷賽智能把智能手機市場(chǎng)分為全球品牌和本土品牌兩大類(lèi)。其中，全球品牌包括蘋(píng)果、三星、小米、OPPO、vivo、傳音、榮耀、華為等，本土品牌則是只在當地國內市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的智能手機品牌，比如前面提到的AT&T、Reliance Jio等?？豳愔悄艿臉I(yè)務(wù)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是為這類(lèi)本土品牌進(jìn)行手機代工。?

事實(shí)上，這個(gè)行業(yè)同樣競爭激烈。除了酷賽智能，目前國內主營(yíng)手機ODM業(yè)務(wù)的公司還有龍旗、華勤、立訊精密、天瓏移動(dòng)、麥博韋爾、易景科技、中諾通訊等。?

行業(yè)數據顯示，2024年酷賽智能的出貨量為600萬(wàn)臺，在全球智能手機ODM廠(chǎng)商中排名第八。另有數據顯示，2024年全球ODM廠(chǎng)商的智能手機出貨量多達5.09億臺。相對來(lái)說(shuō)，酷賽智能600萬(wàn)臺的出貨量占比，可以忽略不計。?

《招股書(shū)》中，酷賽智能把手機ODM業(yè)務(wù)歸納為消費類(lèi)智能手機。2024年該業(yè)務(wù)收入在酷賽智能主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比達71%，其他收入則來(lái)自于公司的傳統業(yè)務(wù)——印刷電路板（PCB）組件及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。?

此外，酷賽智能的手機ODM業(yè)務(wù)還有一個(gè)明顯短板，即產(chǎn)品的單價(jià)較低。?

據《招股書(shū)》披露，2024年酷賽智能每部消費類(lèi)智能手機的平均售價(jià)只有500元，同時(shí)全球智能手機的銷(xiāo)售均價(jià)約2600萬(wàn)元，兩者相差懸殊。品牌專(zhuān)家李光斗認為，酷賽智能的產(chǎn)品集中于中低端市場(chǎng)，產(chǎn)品附加值相對較低。若長(cháng)期進(jìn)行低端代工，可能會(huì )抑制公司整體盈利能力。?

財報顯示，酷賽智能2022年、2023年、2024年的營(yíng)收分別為17.13億元、23億元、27.17億元，凈利潤分別為1.1億元、2.03億元、2.07億元。?

酷賽智能認為，全球本土智能手機的ODM市場(chǎng)仍有較大的挖掘潛力?？豳愔悄鼙硎?，在中國之外的亞非拉等地，本土品牌大多尚未具備自主生產(chǎn)能力，高度依賴(lài)ODM廠(chǎng)商?？豳愔悄茴A計未來(lái)ODM手機的出貨量將持續增長(cháng)，2025年至2029年的復合年增長(cháng)率為4.6%，到2029年有望超過(guò)6710萬(wàn)臺。?

在目前行業(yè)市占率排名較低的情況下，酷賽智能能否通過(guò)上市，實(shí)現技術(shù)升級、拓展市場(chǎng)，以分得更大的蛋糕，還有待時(shí)間的檢驗。（思維財經(jīng)出品）■